1、任何市場(chǎng)同時(shí)都存在三種價(jià)格趨勢(shì)：短期趨勢(shì)，它可能持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；中期趨勢(shì)，它可能持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長期趨勢(shì)，它可能持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。在市場(chǎng)中，也就存在三種基本的參與者；交易者、投機(jī)者與投資者。
2、投機(jī)的藝術(shù)包括許多能力：精確地解釋當(dāng)時(shí)的狀況；掌握勝算；知道如何下賭注，即使在輸?shù)那闆r下，你仍能參與下一盤賭局；具備良好的心理素質(zhì)、客觀的知識(shí)，而不是由情緒主導(dǎo)決策。
3、當(dāng)我開始學(xué)習(xí)撲克時(shí)，我閱讀所有相關(guān)內(nèi)容的書，并發(fā)現(xiàn)輸贏的關(guān)鍵是如何管理勝算。換言之，當(dāng)你持有的牌可以掌握勝算時(shí)便跟進(jìn)，否則便蓋牌，如此你便居于贏方。所以，我記住每一種牌型的勝算幾率，并依次決定對(duì)策。這便是風(fēng)險(xiǎn)管理方法的要點(diǎn)所在。
4、在買進(jìn)或賣空時(shí)，你都必須捫心自問：“在哪個(gè)價(jià)位上，市場(chǎng)將證明我是錯(cuò)誤的？”一旦你確定這一價(jià)位，市場(chǎng)又觸及此價(jià)位時(shí)，沒有任何理由可以阻止你出場(chǎng)。這是最根本的法則：迅速認(rèn)賠。
5、在交易時(shí)，我永遠(yuǎn)要求風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)比率至少為1：3.在我所采用的各種策略中，當(dāng)判斷正確時(shí)，我可以獲得巨額的利潤；當(dāng)判斷錯(cuò)誤，損失卻相當(dāng)有限——這便是資金管理的要點(diǎn)所在。
6、生命應(yīng)該是一種平衡而協(xié)調(diào)的過程，重點(diǎn)不在于你賺了多少錢，而是你整體的快樂程度。
7、我在預(yù)測(cè)行情時(shí)，并不是采用單一的分析方法。我永遠(yuǎn)都會(huì)結(jié)合技術(shù)分析、統(tǒng)計(jì)方法以及經(jīng)濟(jì)基本面等因素，評(píng)估任何投機(jī)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。唯有這三個(gè)因素相互配合時(shí)，我才會(huì)在市場(chǎng)中建立重要頭寸。另外，了解政府當(dāng)局對(duì)市場(chǎng)的既定或潛在干預(yù)程度，對(duì)投機(jī)的成敗來說也有絕對(duì)的重要性。
8、當(dāng)你知道自己犯錯(cuò)誤時(shí)，立即了解出場(chǎng)！不可再找借口、期待、祈禱或采取其他任何動(dòng)作，趕緊離場(chǎng)。不可試圖調(diào)整頭寸、避險(xiǎn)或其他無謂的措施，趕緊認(rèn)賠出場(chǎng)！
9、我從來不執(zhí)著于大撈一票的機(jī)會(huì)，首要之務(wù)是保障資本，其次再追求一致性的回報(bào)，然后以一部分獲利進(jìn)行較有風(fēng)險(xiǎn)的交易。結(jié)果，大撈一票的機(jī)會(huì)還是會(huì)出現(xiàn)，但我并不需要承擔(dān)過度的風(fēng)險(xiǎn)。
10、就風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)的角度思考，最大的可接受比率為1：3。如果市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)比率很差，我就會(huì)持有現(xiàn)金，不論普遍看法如何。所以，我并不關(guān)心我的業(yè)績(jī)是否可以“超越大盤指數(shù)或平均水平”。我追求的是絕對(duì)的回報(bào)，而不是相對(duì)的回報(bào)。
11、一致性的獲利能力是保障資本的輔助原則。如果資本要穩(wěn)定增加，你必須要有一致性的獲利能力；如果你要有一致性的獲利能力，必須要保障你的獲利，并盡可能降低損失。因此，你必須衡量每一項(xiàng)決策的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的關(guān)系，根據(jù)已經(jīng)累積的獲利或虧損評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能增加一致性的勝算。
12、當(dāng)我已經(jīng)獲利時(shí)，仍然運(yùn)用相同的推理程序，但會(huì)進(jìn)一步追求卓越的回報(bào)。唯有當(dāng)回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之間存在合理的關(guān)系時(shí)，我才會(huì)以更大的風(fēng)險(xiǎn)追求更高的資本回報(bào)率。這并不意味著我改變了風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)準(zhǔn)則，我僅是增加了頭寸的規(guī)模。
13、如果我是一位年輕的投機(jī)者，并擁有5萬美金的資金交易商品期貨，我最初的頭寸不會(huì)超過總資金的10%（5000美金）并設(shè)定止損而將潛在的損失限制在10%-20%之間，即500-1000美元之間的損失。換言之，根據(jù)這項(xiàng)設(shè)計(jì)，我的虧損絕對(duì)不會(huì)超過總風(fēng)險(xiǎn)資本的1%-2%。如果第一筆交易發(fā)生1000美元的損失，則次筆交易的頭寸將減至4000美元，并將潛在損失設(shè)定在400-800美元之間。以此類推。
從另一方面來說，如果我第一筆交易獲利2000美元，我將存入銀行1000美元，并將此筆交易的頭寸增至6000美元，這將增加我的起始風(fēng)險(xiǎn)資本（5000美元）的20%，而實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)資本也增加相同的金額。以此方式，即使我下一筆交易發(fā)生虧損，就整個(gè)期間來說還是有獲利的。如果我對(duì)行情的判斷有50%的正確機(jī)會(huì)，則這筆交易策略將可以創(chuàng)造相當(dāng)可觀的回報(bào)。假設(shè)我最多只接受1：3的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)比率，即使我每3筆交易僅有一次獲利，我的收入仍然相當(dāng)可觀。換言之，如果你每一筆交易可能的回報(bào)至少是客觀可衡量之潛在損失的3倍，長期下來，你便可以維持一致性的獲利能力。
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