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（三）賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，增強(qiáng)持股收益

當(dāng)投資者持有股票，且預(yù)計(jì)股價(jià)近期上漲概率較小時(shí)，可以賣出虛值的認(rèn)購(gòu)期權(quán), 收取權(quán)利金收入，增加持股收益。

例如：投資者A以39元/股的平均價(jià)格買入10000股ABC公司的股票，持有一段時(shí)間后，當(dāng)前股價(jià)為37元。投資者A認(rèn)為近期股價(jià)上漲的可能性較小，于是賣出2張ABC公司的認(rèn)購(gòu)期權(quán)（每張合約對(duì)應(yīng)5000股），行權(quán)價(jià)為40元，兩個(gè)月后到期，并收取權(quán)利金7500元。

期權(quán)到期時(shí)，如果股價(jià)確如預(yù)期沒有上漲，則投資者A收到的7500元權(quán)利金就是持股的額外收益。如果股價(jià)上漲并超過40元，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利方提出行權(quán)，投資者A必須以40元/股的價(jià)格賣出所持有的10000股，加上收取的權(quán)利金，相當(dāng)于是以40.75元/股的價(jià)格賣出了所持有的全部的股票，比39元/股的平均買入價(jià)高了4.4%。

（四）買入認(rèn)沽期權(quán)，鎖定持股收益

當(dāng)投資者持有的股票已經(jīng)產(chǎn)生一定的賬面收益后，買入認(rèn)沽期權(quán)可以鎖定已有收益，還可同時(shí)享有未來股價(jià)繼續(xù)上漲帶來的收益。

例如：投資者A以30元/股的平均價(jià)格買入10000股ABC公司的股票，持有一段時(shí)間后，當(dāng)前的股價(jià)為35元（16.7%的收益）。投資者A覺得股價(jià)有望繼續(xù)上漲，因此不想立刻拋出套利，但又擔(dān)心自己判斷錯(cuò)誤，股價(jià)不升反跌的話，就會(huì)失去當(dāng)前已有的賬面收益。此時(shí)投資者A可以買入2張四周后到期，行權(quán)價(jià)為35元的認(rèn)沽期權(quán)合約，支付權(quán)利金11000元。

若此后股價(jià)大跌，投資者A已經(jīng)鎖定自己的最低股價(jià)在33.90元/股，保住13%的收益。若此后股價(jià)繼續(xù)上漲至38元，投資者A可以賣掉之前買入的認(rèn)沽期權(quán)（平倉），并重新購(gòu)買2張行使價(jià)為38元的認(rèn)沽期權(quán)，以此方法鎖定更高的收益。

文章來源：上交所期權(quán)之家