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　4月16日，股指期貨正式上市日，也正是從這一天起，滬深股市開始上演半年多來最慘烈的調(diào)整：短短11個交易日里，上證指數(shù)跌幅超過9%，深證成指跌幅逾10%。昨日滬指收盤報2870點。

　　股市陰跌期指活躍

　　與過往重大政策出臺后市場下跌風格不同，本輪調(diào)整中市場多次出現(xiàn)跳空低開，多方毫無抵抗，最終收出大陰線，這種局面在以往較為罕見。

　　在股市大幅調(diào)整同時，股指期貨市場交易卻出人意料的活躍。中金所數(shù)據(jù)顯示，4月16日上市的股指期貨從第二個交易日起，單日成交量一直保持在10萬手以上，其日成交金額自4月19日以來一直保持在1100億元以上，多日超過滬市。

　　與此同時，基金、證券等大機構資金逃離股市跡象明顯。來自國信金融工程部的測算顯示，截至上周末，股票型基金持股比例由78%降至74.9%，接近2008年行情低迷時的水平。

　　盡管多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，政策因素導致資金離場是推動股市下跌的主要原因，但也有觀點指出，股指期貨在本輪調(diào)整中扮演著市場下跌“助推器”的角色。

　　有市場人士分析說，以往如果出現(xiàn)大幅跳空低開，往往隨后是低開高走，或大幅震蕩；如果出現(xiàn)大幅下跌，盤中也多會在抄底盤出現(xiàn)情況下出現(xiàn)尾市反彈，而這次股指基本是一路向下，反彈跡象很弱。

　　滬指跌破2900點

　　自股指期貨上市以來，本輪股市調(diào)整跌幅在10%左右，滬指連破3100點、3000點、2900點三個重要關口。

　　招商期貨研究所所長黃耀民在接受記者采訪時說，中長期來說，市場走勢是根據(jù)自身規(guī)律來進行的，但短線會受到股指期貨影響，股指期貨有助推器的作用。

　　黃耀民進一步分析說，股指期貨價格反映的是投資者對股票指數(shù)遠期價格的預測，當股市漲跌時，市場對遠期可能出現(xiàn)的調(diào)整就作出反應，這種反應會加強對現(xiàn)貨市場的影響，從而對短期走勢產(chǎn)生推動作用。

　　宏源證券高級研究員何一峰表示，在市場形成下跌趨勢時，部分對價值中樞判斷較為準確的資金比如私募資金可以通過開一手股指期貨空倉，等待股指下跌后再進行平倉操作來獲利。部分投資者甚至通過拋售持有的股票促使股指下跌，“只要股指跌幅大于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨的損失就可以從股指的收益中彌補過來，實現(xiàn)套利操作獲利”。

　　更通俗地說，如果將股指下跌比作是一輛從山坡上往下滑的小車，股指期貨的作用就相當于在小車上再加上一塊磚。

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