按我方法行事 任何人都可以賺到一個億
-----------曹仁超
第1頁:按我方法行事 任何人都可以賺到一個億
第2頁:曹仁超提出三點
第3頁:論戰(zhàn)：投資要“狠、忍、準(zhǔn)”
第4頁:論性：年輕人要學(xué)會“做錢”
“只要按我的方法行事，任何人都可以賺到一個億！”這是曹仁超時不時抒發(fā)的“豪言壯語”。坐擁靠著投資所獲的億萬財富，老曹“香港股神”的名號也屬實至名歸。但老曹不為盛名所累，依然保持著一個財經(jīng)評論人與專欄作家的本色，通過《信報》的一隅，與讀者交流市場趨勢與投資心得，擁者甚眾。
曹仁超始終認(rèn)為自己就是一個普通投資者，他的投資思路簡單易懂，每個人均可實踐；分析方法和所掌握的信息都來自于公開、透明的渠道。很多了解完他的投資歷程的人往往感嘆，我亦可如此！
中學(xué)畢業(yè)后，老曹的第一份工作是在紡織廠學(xué)維修紡織機(jī)。因為總被領(lǐng)班罵太蠢太笨，六個月后轉(zhuǎn)入了當(dāng)時薪金更低的證券業(yè)。從此，曹仁超開始了至今長達(dá)四十年的投資生涯，盡管當(dāng)初連股票是什么都不知道。
不幸的是，四年后因與老板意見相左而被開除。接著又在投資上出現(xiàn)重大損失，一度極端的消沉潦倒。太太一句“我從來不是為了錢而嫁給你，你不知道自己多有才華嗎”讓他重新振作起來，先后為《明報晚報》和《信報》撰寫財經(jīng)專欄，每天至少5000字，同時逐漸形成自己的一套投資哲學(xué)，在股市、房市、黃金、外匯上屢有斬獲。時至今日，85%的財富來自于投資回報。
曹仁超在長期的實踐過程中，創(chuàng)立了“止損不止贏”、“牛眼投資法”等投資策略。這些策略的原理就是通過利用對未來市場的預(yù)期差來賺錢，提前感知市場趨勢的轉(zhuǎn)變，發(fā)現(xiàn)有增長潛力的股票。這需要像曹仁超一樣對世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融市場走勢、行業(yè)發(fā)展前景，以及投資對象的運(yùn)營有強(qiáng)烈的好奇心，從書本上、從自己和他人工作的領(lǐng)域里，不斷的汲取知識。
曹仁超的財富神話令人覺得并非遙不可及。他從不隱晦自己的失敗，經(jīng)常把“我錯了”掛在嘴邊，談及個人經(jīng)歷時亦將自身缺點和弱點充分暴露，反而更顯真實。人們都羨慕曹仁超的自由境界，但往往忽視這種自由是建立在嚴(yán)格紀(jì)律基礎(chǔ)上的，包括：工作中的紀(jì)律--數(shù)十年筆耕不輟的撰寫文章、大量的閱讀各種書籍與財務(wù)報表；生活中的紀(jì)律--從不奢侈消費(fèi)，遇見美女只敢遠(yuǎn)視不敢發(fā)展什么關(guān)系，因為只有其太太在他最失意的時候贊其有才華；投資中的紀(jì)律--嚴(yán)格止損，投資前制定好詳盡的策略，不被一時勝利沖昏頭腦。
北京永泰福朋喜來登酒店，曹仁超接受了本刊記者的獨(dú)家專訪，那個時候，上證指數(shù)還在2500點一線徘徊。他聲稱此行的目的是想告訴內(nèi)陸投資者：A股市場經(jīng)過C浪調(diào)整后，很可能迎來牛市第二期，2300點很關(guān)鍵，如果這個點位守不住，那證明我曹仁超錯了。
2.
上證指數(shù)在下探至2319點時，迎來了一波反彈。看來，這位香港“股神”確實有點神。而曹仁超在接受采訪時明確提出三點：
第一、不要把我當(dāng)成“股神”，神在天上呢，我只是順勢而為；
第二、上證指數(shù)跌破2300點不是沒有可能，到時我會認(rèn)錯，糾正投資行為；
第三、我所講的投資方法未必適合于你，不要照搬。
論勢：二千三百點很關(guān)鍵
A股市場很可能將步入牛市第二期，這會給內(nèi)陸投資者帶來未來十年的財富大趨勢，要為踏上投資“戰(zhàn)場”做好充分的準(zhǔn)備。
(M:錢經(jīng) C:曹仁超)
M:你認(rèn)為A股市場要進(jìn)入牛市第二期，為什么這么說？如今仍然有很多人認(rèn)為當(dāng)前只不過是從6100點跌到1600點的熊市反彈，對此你怎么評價？
C:在2009年4月的時候，我就說牛市開始了，但很多人還很悲觀。當(dāng)時判斷的依據(jù)是A股已經(jīng)出現(xiàn)了50天移動平均線超越250天移動平均線的“黃金交叉點”。從技術(shù)分析上看，這是比較準(zhǔn)確的牛市確認(rèn)信號。
從去年8月起，我在公開場合預(yù)計A股進(jìn)入牛市一期的調(diào)整期，但沒想到會持續(xù)這么長時間。牛市調(diào)整一般會跌30%、或者50%，最多61.8%(黃金分割點)，對應(yīng)的點位就是2300點。所以我這次來內(nèi)陸，想說的就是A股調(diào)整得差不多了。
M:你喜歡用技術(shù)分析來判斷市場走勢嗎？
C:不。別看我曾在1971年到1973年間沉醉于走勢分析，日本蠟燭圖中的一些中文譯名如“身懷六甲”、“三只烏鴉”、“吊頸人”都是由我翻譯過來的，但我始終對技術(shù)走勢抱有戒心。我認(rèn)為“走勢必須臣服于基礎(chǔ)分析”，走勢只有助于分析未來六個星期的情況，對中長線的分析毫無幫助。真正能讓你賺錢的，是把握住趨勢。
M:你經(jīng)常說“有智慧不如趁勢”，從趨勢投資的角度，怎么看當(dāng)前市場？
C:香港恒生指數(shù)在1982年從676點漲到1102點，到1983年10月7日又下調(diào)到690點，這段時期香港的工廠在向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移。1980年時香港工人的工資是3000元港幣，而內(nèi)陸工人工資僅相當(dāng)于70元港幣。之前30年，香港經(jīng)濟(jì)也是依靠工業(yè)的。我當(dāng)時就認(rèn)為這種轉(zhuǎn)移的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，就給《明報晚報》寫專欄建議工廠搬到內(nèi)陸。當(dāng)時有人罵我要把香港經(jīng)濟(jì)掏空。后來香港的房產(chǎn)和金融發(fā)展起來，查良鏞(金庸)也承認(rèn)當(dāng)初我的判斷是正確的，工廠留在香港沒有前途。
在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，股市的震蕩難免，而一旦轉(zhuǎn)型成功，向上的趨勢確立，將給投資者帶來長期的超額回報。
臺灣的情況也是如此，臺灣股市從最高的12495點跌到1990年的2560點，然后就一浪高過一浪，大牛市開始了。這與八十年代中后期臺灣經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功有關(guān)，隨著代工制造企業(yè)陸續(xù)轉(zhuǎn)移到大陸，臺灣的服務(wù)業(yè)與高科技、高附加值產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，但當(dāng)時沒有人意識到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的變化，由于被股市崩盤嚇怕了，而錯過了財富積累的黃金十年。
與那時的香港和臺灣相比，內(nèi)陸現(xiàn)在的情況差不多，當(dāng)然不能將香港1982年、臺灣1990年后的經(jīng)驗完全拷貝，歷史是相似的，但不是相同的。
M:你對中國經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型那么有信心嗎？目前房地產(chǎn)市場的調(diào)控，會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的二次探底么？
C:不會，房地產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)的影響被夸大了。去年內(nèi)陸的房價漲得太快，目前進(jìn)行一下調(diào)整很正常，我估計會調(diào)整20%-25%。畢竟內(nèi)陸房產(chǎn)的需求還是很大，我不認(rèn)為中國會出現(xiàn)如美國和日本房產(chǎn)泡沫破滅的情況，內(nèi)陸的工資還在上漲，而美國和日本則不然。
M:那你對年輕人置業(yè)有什么建議？
C:要把居所視作一項投資。大部分人一生最大的投資，便是自己的居所，因此在決定租房子和買房子之前，應(yīng)先考慮升值機(jī)會。如果沒有，便寧租不買，只有在有升值潛力的情況下，才考慮購置物業(yè)。
內(nèi)陸大城市的房價，面臨2-3年的調(diào)整期，去年4月份的時候，我建議內(nèi)陸投資者買樓，現(xiàn)在不建議了。在高峰期，我在倫敦持有10處物業(yè)，均作投資用，后來悉數(shù)拋出。很多人說：物業(yè)的價值主要取決于位置、位置、位置，但我覺得真正對樓價產(chǎn)生影響的，是社區(qū)、社區(qū)、社區(qū)。
M:房地產(chǎn)在未來兩年很難有大的趨勢，那黃金呢？現(xiàn)在很多人看好黃金。
C:我投資黃金是從金幣開始的，從1982年起開始“每月一金幣”計劃。到了2001年，我最先感受到金價上升趨勢已無人能擋，就加重注碼。當(dāng)金價突破每盎司1000美元后，我把金幣都賣了，但真正讓我賺大錢的，是黃金轉(zhuǎn)勢后大手買入的金磚。
人們習(xí)慣于把黃金當(dāng)作避難所，但其實投資黃金很不容易，10個炒金者9個虧錢，黃金是一種“狂躁性資產(chǎn)”，價格包含著更多恐懼和貪婪的因素，不是極端便宜就是極端貴，很難把握規(guī)律。但我看不到升數(shù)十倍的可能性。而且目前看好黃金的人太多，恐怕金價上升的日子難以長久。
M:看來你更看好的還是步入牛市第二期的A股市場？
C:先強(qiáng)調(diào)一點，我對牛市二期的判斷是基于當(dāng)前的市場因素，如果環(huán)境突變，股指跌破2300點也有可能。那證明我對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前景的看法是錯的。我這個人最大的優(yōu)點就是敢于承認(rèn)錯誤，知錯就改。
牛市第一期通常不會超過9個月，但牛市二期可能十分漫長。美國上一次牛市二期便長達(dá)25年，不過也有短至1年的時候。A股經(jīng)歷這輪調(diào)整后，如果真的步入牛市二期，那確實是投資者介入的絕佳時機(jī)，甚至可以抓住未來十年的財富大趨勢。
第3頁:論戰(zhàn)：投資要“狠、忍、準(zhǔn)”
論戰(zhàn)：投資要“狠、忍、準(zhǔn)”
長期持有加資產(chǎn)配置未必能讓你實現(xiàn)財務(wù)自由，通過不斷學(xué)習(xí)和實踐，把握趨勢、精選個股，做一個成功的投資者才是唯一的途徑。
M:即使A股市場真的有很好的投資機(jī)會，但我相信大多數(shù)投資者依然抓不住，甚至有人認(rèn)為炒股全憑運(yùn)氣，根本賺不到錢，你怎么看？
C:你說得很對，1969年我入行時恒生指數(shù)才70點，很多香港人大都經(jīng)歷過1949年到2009年這60年的繁榮期，但今天仍然是一介貧民。這類人占香港人口總數(shù)的80%以上。
之所以如此，除了沒有看清大趨勢并及時抓住外，還因為在投資理財中缺乏規(guī)劃和策略，一經(jīng)歷市場調(diào)整就將本金損失殆盡，或者喪失信心，結(jié)果又錯失下次機(jī)會。即使你同意中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過轉(zhuǎn)型后能二次“雄起”，但不知如何從中壯大自己，不知如何布局、如何取舍，也是徒然。
沒在股市上賺到錢不能總是怨天尤人，投資是一場戰(zhàn)爭，你相信戰(zhàn)爭的勝負(fù)全憑運(yùn)氣嗎？
M:那該如何在股市戰(zhàn)場上取得勝利呢？
C:好的開始是成功的一半，進(jìn)入股市前，必須要有周詳?shù)挠媱?，不靠匹夫之勇，更不靠運(yùn)氣。對于手里的每一只股票都應(yīng)制定好相應(yīng)投資策略，進(jìn)取策略如何、退守策略又如何，然后決定入市時機(jī)，評估自己最高可承受多少風(fēng)險等。我們在買衣服時，都要挑款式是否合適、價格是否合理，買股票前卻不深入了解分析，連所投資的公司經(jīng)營什么都不知道，還沒入市，就已經(jīng)輸了。
投資之前，要謹(jǐn)記“狠、忍、準(zhǔn)”三大要訣，事前分析大勢，形勢有利時，進(jìn)攻要狠，形勢不利時要忍。投資者不要在意一朝一夕的勝負(fù)，而要在意全盤大局的輸贏。做到這些，止損是最重要的法則。
M:你常常談到“止損不止盈”策略，為什么覺得這個策略尤其重要？
C:絕大多數(shù)投資者失敗的原因都在于“賺小錢、虧大錢”，止損不止盈策略可以避免這個問題。為什么止損那么重要？過去在經(jīng)濟(jì)向上周期，投資者如在高點入貨，或須等7年才能打平。而在向下周期于高點入貨，又不愿及時止損，則難言平局。所以我建議，投資者不能允許虧損超過本金的20%。
歷史上著名的敦刻爾克大撤退，當(dāng)英國首相丘吉爾得悉德軍大敗法國軍隊，并已越過馬其諾防線后，即下令迅速將百萬英軍接回英倫三島，不惜放棄已運(yùn)到法國境內(nèi)的坦克和大炮，這就是“止損”的最佳示范。英國保存了百萬富有作戰(zhàn)經(jīng)驗的老兵，才有實力伺機(jī)反擊。
M:不止盈可以理解為長期持有嗎？
C:這是兩個完全不同的概念，不止盈的前提是盈利的邏輯和上升的趨勢沒有改變，當(dāng)你面臨上升的大趨勢、或者拿著優(yōu)質(zhì)的股票，過早拋出會讓盈利銳減，一般投資者十次判斷會有八次是錯的，但只要這兩次真正掙到大錢了，最終還是贏家。而不分青紅皂白的長期持有，則是投資大忌。
例如在“港股直通車”消息散布開后，從大部分投資者已經(jīng)嘗到甜頭。只要稍微清醒一點都能意識到這樣獲得的財富太虛幻，那不妨制定“跟蹤止盈”的策略，一樣可以獲利頗豐。對于我倡導(dǎo)的“止損不止盈”策略，不能只從字面上理解，而是在把握基本原則的情況下，根據(jù)形勢靈活變通。
M:你的觀點和傳統(tǒng)財富管理思想不太一致，通常認(rèn)為將資產(chǎn)合理配置并長期持有，在時間復(fù)利效應(yīng)下，就會實現(xiàn)財富增值。
C:諾貝爾獎得主馬科維茨的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論不適用于個人投資者，這套理論認(rèn)為投資者分散投資于不同資產(chǎn)，只要時間足夠，就能降低整體投資風(fēng)險。但問題是：“足夠”的時間可能意味著數(shù)十年；分散投資未必可以降低風(fēng)險，長期資本管理公司的投資組合已經(jīng)分散于世界各國了，但少量投資于俄羅斯債市依然讓其倒閉；更何況假如你明知某個市場已經(jīng)步入熊市，也要為了分散投資而繼續(xù)投資下去嗎？我認(rèn)為只有身家過億的人才有資格分散投資，散戶一定要集中火力，才有機(jī)會賺大錢，把雞蛋放在太多籃子里，很容易手忙腳亂。
M:但散戶集中火力就能找準(zhǔn)目標(biāo)嗎？你倡導(dǎo)“止損不止盈”，假如一個投資者買什么股票最終的結(jié)果都是止損，那不一樣輸?shù)煤軕K？
C:我有一套曹氏獨(dú)門的“牛眼投資法”。“牛眼投資法”是美國投資公司主席穆爾丁所創(chuàng)，要求投資者認(rèn)清國際大勢、經(jīng)濟(jì)周期、市場方向、行業(yè)盛衰，并了解自己所持有的股票，緊隨趨勢而行，才有機(jī)會一擊即中。我建議投資者要以創(chuàng)業(yè)資本家的態(tài)度來投資，不怕高風(fēng)險，只追求100%以上的回報。另外，如能找出正確的投資領(lǐng)域，其他一切便變得簡單容易了，如2002年的資源股和黃金股。
投資者永遠(yuǎn)要記著“買什么、何時買、買多少、何時賣”，要么賺100%以上，要么便15%止損離場。所謂兵貴神速，股市用兵應(yīng)速戰(zhàn)速決，有機(jī)會便全力進(jìn)軍，在最短時間內(nèi)賺取最大利潤。
M:你的“牛眼投資法”適用于散戶嗎？是不是太難了！
C:我就是一個散戶！沒有研究團(tuán)隊、不認(rèn)識莊家大鱷。去年年初的時候，我建議買江西銅業(yè)(600362,股吧)，因為中國政府在趁低價大量吸納銅，而且房地產(chǎn)在政策刺激下也在回暖，同樣需要大量銅，很簡單的邏輯判斷就讓我賺了兩倍的收益，這很難嗎？
當(dāng)然，如果把投資想得太簡單則必敗無疑，牛眼投資法十分強(qiáng)調(diào)挑選股票，要集中分析企業(yè)的純利前景而決定現(xiàn)存的趨勢能否持續(xù)下去。我一向強(qiáng)調(diào)，投資不是一種業(yè)余愛好，而是影響下半生財務(wù)狀況的活動，投資者必須每天花上一定時間做好投資的資料搜集，緊跟不超過五只股票的動向。
M:在鉆研投資方面你通常會投入多大的精力？
C:我老曹一生嗜書如命，特別對投資書籍著迷。有一次與太太同游美國，主要參觀景點便是紐約證券交易所，其實有時間就拉著太太泡在書店里，結(jié)果買了兩大皮箱書，拖著重達(dá)幾十磅的書籍旅游，真是讓人笑話。我認(rèn)為，三天不讀書，說話便失去味道；一個月不讀書，做人便失去方向；一年不讀書，人生便失去意義。只有通過大量閱讀，才能準(zhǔn)確的把握趨勢，在趨勢中覓得別人看不見的機(jī)遇。
閱讀財務(wù)報表也是成功投資者必做的功課，我覺得財務(wù)報表與武俠小說一樣精彩，因為其背后是一家家鮮活的公司。當(dāng)你把看書、閱讀財務(wù)報表當(dāng)做一種習(xí)慣，就離成功投資者很近了。
有人把自由看做比生命還重要，想實現(xiàn)財務(wù)自由，不付出努力，指望購入資產(chǎn)、長期持有便能一勞永逸，無異于癡人說夢。
第4頁:論性：年輕人要學(xué)會“做錢”
論性：年輕人要學(xué)會“做錢”
性格可以改變，要發(fā)現(xiàn)自己性格中的優(yōu)點和弱點，揚(yáng)長避短，建立適合自己的投資哲學(xué)。
M:投資技巧通過努力可以掌握，但這就能在股市上成功嗎？
C:不一定。有些失敗的投資者并非因為投資技巧差，而是性格有缺點。如果不正視自己性格上的弱點，很難成為成功的投資者。
人貴在有自知之明，我就不是當(dāng)大老板的好材料，不具有企業(yè)家堅毅不屈的性格。但我具備成功投資者應(yīng)有的性格，包括低調(diào)謙遜、充滿好奇心、有獨(dú)立思維能力、知所進(jìn)退、并時刻保持平常心等等。
我主張趨勢投資，也是盡力發(fā)揮性格上的優(yōu)點：熱愛求知、是非分明。但我做事欠缺精細(xì)、故寧愿捕捉經(jīng)濟(jì)與行業(yè)大勢，絕不強(qiáng)求自己選股能力勝人一籌。巴菲特處事精細(xì)，不理會市況去投資，因為他有選股的大智慧，所以他的投資哲學(xué)未必適合你我。
M:人的性格是天生的，對于有些性格的人來說，注定無法成為成功的投資者了？
C:我不認(rèn)為性格完全是天生的，人生的經(jīng)歷會影響性格，性格是發(fā)展出來的。如果不肯改變自己性格上種種不利于投資的弱點，那么誰都愛莫能助。只有愿意改變性格者，才能改變未來。
我犯過很多人都犯過的錯誤。1974年我下注和記企業(yè)(已除牌)。每股7港元開始買進(jìn)，越買越跌，最后竟跌至1港元，50萬港元只剩下10港元，好在我能努力檢討自己犯錯的原因，發(fā)現(xiàn)自身性格弱點，找到適合自己的“止損不止盈”策略，后來犯錯就越來越少。
M:最后，能否為內(nèi)陸的白領(lǐng)中產(chǎn)們提些建議，目前他們的狀況都很迷茫，生活成本越來越高，房市、股市卻很低迷？
C:其實我很羨慕內(nèi)陸的年輕白領(lǐng)，他們身處在一個新興的市場。隨著中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，需要越來越多具有創(chuàng)造力、想象力、市場開拓能力的知識精英，就如香港當(dāng)年的情況一樣。未來，年輕人要學(xué)會“做錢”而不是“賺錢”，后者靠辛苦的勞動，前者靠的是智慧，要參與到全球虛擬經(jīng)濟(jì)的游戲中去，財富快速流動，看誰能抓住。當(dāng)然，玩這個游戲要承擔(dān)風(fēng)險，但不冒點風(fēng)險，何來世間財？身上無財還談什么理財？世間財富分配永遠(yuǎn)是二八分化狀態(tài)，要想成為那20%，就要勇敢的抓住趨勢，在不斷實踐中取得成功。
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