波浪理論是由 Nalph Nelson Eilliott在1938年所提出的，他將市場上的價格趨勢型態(tài)，歸納出幾個不斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。Eilliott歸納整個市場的價格波動型態(tài)，發(fā)現(xiàn)不論趨勢的層級大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢可分為三個推動波(impulse wave)以及二個修正波(corrective wave)，三個推動波分別為第 1、3及5波，而修正波則為第2及第4波；在三波 下降趨勢波則分為、b、c三波。這上升及下降的八波形成一個八個波動的完整周期，而且這樣的周期將不斷的反覆持續(xù)，并且這八個波動的完整周期的現(xiàn)象普遍存在于各種時間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個波都可包含了更小規(guī)模的波動，并且每一個波也都為另一個更大刻度的波所包含。
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而在空頭市場中，波動的型態(tài)亦呈現(xiàn)出同樣的型態(tài)走勢，只是形狀上下相反。由圖b的(a)(b)二波，其便是由八個次級波所構(gòu)成。
波浪理論的原理整體而言，波浪理論的基礎(chǔ)是建構(gòu)在歸納過去的價格行為而產(chǎn)生，而其更根本的哲理在于人類的欲念古今皆然，以致于歷史現(xiàn)象將不斷的重復(fù)，使得波浪理論持續(xù)有效。然而，Eilliott將波浪理論基植于費波納奇數(shù)列的發(fā)展。所謂費波納奇數(shù)列，A1,A2,..., An,...,...，其產(chǎn)生規(guī)則為:An=An-2 + An-1 。所以其數(shù)列排列為: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55......其中，5+3的數(shù)字正是波浪理論的推動波及修正波的波數(shù)。
波的型態(tài)分類上述之波浪的構(gòu)成為其最簡化之基本理論。一般而言，在時間刻度較小的觀察期中，波浪的型態(tài)會依循基本規(guī)則進行，但在時間刻度拉大時，波浪會有變異的型態(tài)出現(xiàn)。因此在整個實際的情況中，價格走勢的型態(tài)遠(yuǎn)比上述的簡單八波還復(fù)雜許多。波浪的變異型態(tài)，在推動波與修正波時的狀況不同，推動波的變異型態(tài)較單純，而修正波的變異型態(tài)則較復(fù)雜。在了解波的變異型態(tài)之后，所有實際市場上的波型態(tài)均將離不開其中的變化。
一個大的原則為:任何一個次級的波動走勢，都將傾向于其大一級的波具有一致的走勢。這個原則將有助于波行進的判斷。觀察波的變異型態(tài)，可分為推動波的變異型態(tài)及修正波的變異型態(tài)。由于推動波是主趨勢的方向，因此其波形較為明顯易辨別，但修正波則較不易清楚辨識和分割。
推動波的變異型態(tài)(a)推動波具有延伸型態(tài)，且在每個周期中，三個推動波中大多會有
一波且僅有其中一波會出現(xiàn)延伸波所謂波的延伸型態(tài)，是指波發(fā)生了拉長或放大的情況，使得其中的次級波－延伸波的規(guī)模大小與原級波的規(guī)模相當(dāng)，使得原級波的波數(shù)可能看起來會由5個變成9個波數(shù)。推動波的延伸，常發(fā)生在第三波，但第一及第五波亦可能發(fā)生延伸波。且在第(5)波發(fā)生的延伸波具有重要的特性，即在隨后的(a)波修正將以次級波第2波為其修正幅度，而(c)波修正將以第(4)波為其修正幅度。
(b)第五波可能會出現(xiàn)失敗(failure)型態(tài)當(dāng)?shù)?波的高點未能突破第3波的高點時，便稱之為第5波失敗型態(tài)。這個型態(tài)象征著原有的型態(tài)的弱勢，隱含著市場的趨勢即將反轉(zhuǎn)。這個型態(tài)有另一個型態(tài)的規(guī)則，即是當(dāng)?shù)?波失敗型態(tài)出現(xiàn)時，可回頭檢視該周期的第2波的拉回幅度絕不會超過第1波的100%。
第5波可能以一個楔形(wedges)或是一個擴張三角的型態(tài)出現(xiàn)，并且每個波都可細(xì)分為三波的3-3-3-3-3型態(tài)。而這種型態(tài)亦可能發(fā)生在c波，都是加速趕底，并且為下一個反轉(zhuǎn)趨勢作準(zhǔn)備的意味。
修正波的變異型態(tài)與推動波的型態(tài)相比較，修正波的變異型態(tài)更為復(fù)雜，或是更不易辨識。一般而言，修正波的變異型態(tài)包括了鋸齒型態(tài)(zigzag)5-3-5、平臺型態(tài)(flat)3-3-5、三角型態(tài)(triangles)3-3-3-3-3及前三種的混合型。
(a)鋸齒型態(tài)(zigzag)
它的波動可細(xì)分為5-3-5(數(shù)字分別代表構(gòu)成A-B-C三波的小波數(shù)目)。這種型態(tài)的主要特征，為b波的波峰明顯低于a波的起始點(指多頭市場而言)，這樣的型態(tài)顯示市場的趨勢明顯(見圖)。當(dāng)一個鋸齒型態(tài)并未達(dá)到市場的目標(biāo)位置時，經(jīng)常會重復(fù)發(fā)生鋸齒型態(tài)，而重復(fù)的次數(shù)可能至2次之多。在雙重或三重鋸齒型態(tài)中，各次型態(tài)間會以一個任意的三波所隔開。(b)平臺型態(tài)(flat)它的波動可細(xì)分為3-3-5。這種型態(tài)的形成，主要原因是由于市場的多頭力道強勁，以致于無法將A波及C波拉回太深。而C波至略低于A波位置時，整個修正波便將告一段落了。而空頭市場的平臺整理型態(tài)與多頭市場相同，只是呈現(xiàn)上下相反的情況。
(c)三角型態(tài)(triangle)
這個型態(tài)的波動為3-3-3-3-3的五波形式，每一個波都以三個小波組成。這種型態(tài)最常發(fā)生在B波或第4波修正時，第2波則較少形成三角型態(tài)。這個型態(tài)的特色是，在分別延伸每個波峰及每個波谷的直線時，將型成一個三角形，而二條線的交會點，將是市場走勢發(fā)生變化的關(guān)鍵點。依照二條線所呈現(xiàn)的斜率關(guān)系，可將三角型態(tài)分為上升三角型態(tài)、下降三角型態(tài)、收縮型態(tài)及擴張型態(tài)。
(各圖之波均以三細(xì)波構(gòu)成之，圖此部份之細(xì)部已略之)變異型態(tài)的修正波在實務(wù)上是相當(dāng)難辨別的，不過觀察上述的修正波類型可發(fā)現(xiàn)，B波都是三波，這個原則即所謂的「修正波不會是五波」原則，這將有助于對修正波的辨識。波數(shù)的計算原則波數(shù)的計算是相當(dāng)重要的，一個價格走勢的后續(xù)發(fā)展會因為所屬的波數(shù)不同而有所差異。因此波數(shù)的計算會影響到對未來價格走勢的預(yù)測，所以是最重要的一環(huán)。雖然上述的波形已幾乎將所有可能之狀況均作了分類，但由于實際現(xiàn)象仍過于復(fù)雜，因此在波數(shù)的推斷上仍會有些困難，因此下列的原則將有助于對波數(shù)的計算。
不同級次(degree)但同一波次，其波動的形式將相同。
第四波和第一波的價格范圍不應(yīng)有重迭。
第三波通常是推動波中最長的一波(即主升段)。即使不是，也絕不會是推動波中最短的一波。
交替出現(xiàn)原則--上升波中簡單型與橫向整理交替出現(xiàn)、修正波中平臺整理與三角型態(tài)或鋸齒型態(tài)交替出現(xiàn)--簡單型與復(fù)雜型交替出現(xiàn)。
修正波的最大修正幅度為前一波的次級修正波的位置。例如，第(4)波最大的修正幅度，為第(3)波中的第4波的低點，這是第(4)波的最大修正位置。
在五波行進的三個推動波中，如果有延伸波，則只會有一個波具有延伸波。且其它二個沒有延伸的波，若不是等長，就會是以0.618的比率存在。
正確的波數(shù)計算注意, 4的位置高于1的位置,如此第4波與第1波便不會重迭。(原則b)
錯誤的波數(shù)計算錯誤理由：B波的位置不對。如果這是一個修正波，那么波如果是3波進行，則B波應(yīng)該為3波的平臺修正，終點應(yīng)該落在A起始附近。
幾點重要規(guī)則：
◇ 正確的波數(shù)計算注意, 4的位置高于1的位置,如此第4波與第1波便不會重迭。
◇ 第三波通常是推動波中最長的一波(即主升段)。即使不是，也絕不會是推動波中最短的一波。
◇ 修正波的最大修正幅度為前一波的次級修正波的位置。例如，第(4)波最大的修正幅度，為第(3)波中的第4波的低點，這是第(4)波的最大修正位置
◇ 交替出現(xiàn)原則--上升波中簡單型與橫向整理交替出現(xiàn)、修正波中平臺整理與三角型態(tài)或鋸齒型態(tài)交替出現(xiàn)--簡單型與復(fù)雜型交替出現(xiàn)。
波浪理論比較復(fù)雜、同一期間可能有多種數(shù)浪方式，需要配合其他工具加以排除、選擇，因此筆者不建議初學(xué)者使用。
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