耶倫首秀惹關(guān)注 6.5%：美聯(lián)儲想說什么？

時間：2014年03月22日 09:34:43 中財網(wǎng)

　　近日，美聯(lián)儲主席耶倫的貨幣政策例會“首秀”引來了各界關(guān)注。經(jīng)過兩天的會晤，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)于北京時間3月20日凌晨公布了利率決議。新公布的貨幣政策將會對美國，乃至世界經(jīng)濟帶來怎樣的影響？
　　耶倫首秀惹關(guān)注
　　據(jù)CNN報道，本次FOMC會議決定維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%不變，并按計劃將每月購債規(guī)模削減100億美元直至550億美元的規(guī)模。而另一個引人注目的消息是，美聯(lián)儲宣布放棄6.5%的失業(yè)率為升息的前瞻性指引。
　　耶倫在會后的新聞發(fā)布會上表示，QE量化寬松項目有可能在今年秋季結(jié)束。她還表示，就業(yè)或通脹離目標水準的差距越大以及差距維持的時間越久，聯(lián)邦基金利率可能維持在近零水準的時間就會越長。
　　在對本次會議的決議進行說明時，耶倫表示，美聯(lián)儲未來的貨幣政策將根據(jù)美國經(jīng)濟形勢的轉(zhuǎn)變而進行調(diào)整。目前就業(yè)市場改善幅度超乎預期，這是美聯(lián)儲上調(diào)利率預估的一個因素。
　　在評論美國經(jīng)濟狀況時，耶倫認為并沒有看到房地產(chǎn)市場強勁回暖的趨勢，很多年輕人還與家長同住在一起，但隨著經(jīng)濟狀況的好轉(zhuǎn)，預計房地產(chǎn)市場將會在稍后走強。
　　新政策鎖定復蘇
　　耶倫在FOMC會議后召開的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲將努力不引發(fā)市場動蕩。然而市場的反應(yīng)表明，本次FOMC決議與投資者預期存在一定差距。就在耶倫講話期間，美股出現(xiàn)普遍震蕩。
　　華爾街日報認為，耶倫的首秀給市場造成了不小的震動。盡管美聯(lián)儲保證將在相當長的時間內(nèi)維持低利率政策，但耶倫明確指出這個“相當長時間”為退出QE之后6個月。而此前路透社的調(diào)查顯示，大多數(shù)市場交易員認為首次加息會出現(xiàn)在2015年下半年。
　　中央黨校專家史妍嵋研究員在接受本報采訪時指出，美聯(lián)儲放棄失業(yè)率6.5%的門檻值，是希望既保持接近于零的短期利率，又不打算讓失業(yè)率在判斷加息時顯得過于重要。耶倫關(guān)于縮減QE以及調(diào)整利率的講話，可能是愿意適當犧牲經(jīng)濟增速以換取金融的穩(wěn)定表現(xiàn)。
　　盡管市場出現(xiàn)一定震動，但美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟復蘇的勢頭似乎信心十足。而2月份的一系列數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)歷了反常的冬季寒冷天氣影響后，美國工業(yè)生產(chǎn)活動確實出現(xiàn)了一定程度的增長。
　　沖擊新興經(jīng)濟體
　　所謂“幾家歡喜幾家愁”，與美國經(jīng)濟復蘇形勢相反，無論是美聯(lián)儲在量化寬松政策上的“按部就班”，還是在利率政策上的“改弦易轍”，都會給其他國家特別是新興經(jīng)濟體造成影響。
　　史妍嵋指出，從最新情況來看，美聯(lián)儲會議后全球股市大跌，說明未來美國貨幣政策的變動會給世界經(jīng)濟特別是發(fā)展中國家造成巨大沖擊。美國退出QE，對于發(fā)展中國家而言，實非幸事，因為投資者為追求更豐厚的回報，將會把資本從新興經(jīng)濟體撤出重新投入美國市場。
　　上個月全球20國集團(G20)財長和央行行長聚首澳大利亞悉尼之際，美國與新興市場之間的緊張關(guān)系就展露無遺。經(jīng)合組織(OECD)曾分析，預計巴西、印度、南非和土耳其這類經(jīng)濟體將為避免資本流出影響而被迫加息。
　　不過，美聯(lián)儲對此有不同看法。它的一份聲明稱，許多國家的債市、股市和匯市的動蕩并不是由美聯(lián)儲削減每月購債規(guī)模的決定所導致的，而是因為投資者們對一些國家的經(jīng)濟脆弱性以及政局動蕩心存擔憂。
　　對新興經(jīng)濟體來說，既然無法促使美聯(lián)儲改變政策，那么，采取何種措施應(yīng)對國際資本流入放緩所帶來的影響就是更為迫切的任務(wù)。