自1999年香港首只ETF盈富基金上市至今，二十多年間，香港ETF市場(chǎng)已發(fā)展成為亞洲區(qū)最多元化的市場(chǎng)之一，并引領(lǐng)著亞太ETF市場(chǎng)的發(fā)展。
去年，盡管港股走勢(shì)極為動(dòng)蕩，但投資者對(duì)香港市場(chǎng)ETF產(chǎn)品的興趣卻有增無減。易方達(dá)香港近日發(fā)布的《香港ETF市場(chǎng)2021年度回顧》顯示，去年資金逆勢(shì)流入香港ETF市場(chǎng)，總額約600億港元，為近年來的增量最高峰；ETF產(chǎn)品總市值達(dá)到4287億港元，創(chuàng)下歷史新高。
近年來，隨著內(nèi)陸金融開放加速加深，香港ETF市場(chǎng)也不斷獲得新的發(fā)展助力。今年，隨著“ETF通”有望在年中正式落地，更將為香港ETF市場(chǎng)帶來進(jìn)一步發(fā)展動(dòng)力。
總市值突破4000億
作為亞洲領(lǐng)先的ETF市場(chǎng)，2021年，香港ETF市場(chǎng)再度實(shí)現(xiàn)新的突破。
易方達(dá)的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，香港上市ETF數(shù)量達(dá)153只，總市值突破四千億港元，達(dá)到4290億港元，較2020年上升9%，創(chuàng)下歷史新高。去年，香港市場(chǎng)發(fā)行的ETF中，A股、其他地區(qū)股票、固收類ETF的規(guī)模增長(zhǎng)超過100億港元。
圖片來源：《香港ETF市場(chǎng)2021年度回顧》，易方達(dá)香港
規(guī)模的增長(zhǎng)，一方面來自資金的加速流入。2021年，香港ETF市場(chǎng)逆勢(shì)而上，全年吸引資金凈流入約600億港元，為近年來的增量高峰。其中，7月、11月和12月，是香港ETF市場(chǎng)凈資金增長(zhǎng)的三個(gè)高峰，凈流入規(guī)模分別為129億、152億和198億港元。
“與內(nèi)陸市場(chǎng)的互聯(lián)互通，以及香港ETF市場(chǎng)產(chǎn)品線的豐富，更多的主題產(chǎn)品，杠反產(chǎn)品的發(fā)行豐富了產(chǎn)品線和結(jié)構(gòu)，加大了投資人的熱情。”南方東英副總裁和弦分析指。
華夏基金（香港）ETF主管曾春偉認(rèn)為，亞洲區(qū)機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者對(duì)于香港上市的ETF產(chǎn)品的接受度提升，以及產(chǎn)品線的豐富是香港ETF市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。投資者接受度的提升反過來也提高了ETF發(fā)行商推出新策略的積極性。
2021年，香港ETF市場(chǎng)上新產(chǎn)品持續(xù)面世，共有33只新產(chǎn)品面世，新發(fā)產(chǎn)品以中國(guó)股票ETF為主，其中A股類ETF和港股類ETF分別發(fā)行13只和1只新產(chǎn)品，亞太區(qū)股票類ETF和其他地區(qū)股票類ETF分別發(fā)行3只和6只新產(chǎn)品。
去年港交所推出MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)，也為ETF市場(chǎng)的發(fā)展帶來新機(jī)遇。去年12月，3只全新的MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)ETF港交所上市后大獲投資者青睞，以華夏MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通ETF（2839.HK）為例，首發(fā)規(guī)模就達(dá)13億港元。
在規(guī)模和資金流量增長(zhǎng)的同時(shí)，香港ETF市場(chǎng)的成交也更為活躍，日均成交額穩(wěn)步增長(zhǎng)。易方達(dá)數(shù)據(jù)顯示，去年，香港ETF市場(chǎng)的日均成交額為77億港元，占股票市場(chǎng)總成交額的約5%，而港股類ETF產(chǎn)品成交最為活躍。
睿亞資產(chǎn)董事總經(jīng)理蔡瑞怡預(yù)計(jì)，隨著美國(guó)利率不斷上升以及收緊財(cái)政政策，會(huì)看到更多全球投資者轉(zhuǎn)投香港ETF市場(chǎng)。
600億資金逆勢(shì)流入
中國(guó)債券、科技主題最受追捧
從去年的資金流向來看，ETF產(chǎn)品的當(dāng)下表現(xiàn)并沒有顯著影響投資者的選擇。以ETF追蹤標(biāo)的來區(qū)分，去年，香港ETF市場(chǎng)上最受資金青睞的是港股類ETF。
易方達(dá)的數(shù)據(jù)顯示，港股類ETF去年資金流入規(guī)模達(dá)377億港元，其次是債券及貨幣類ETF凈流入規(guī)模達(dá)111億港元。內(nèi)陸A股和亞太區(qū)股票類ETF的資金凈流入規(guī)模則分別為35億港元和42億港元。
其中，又以中國(guó)債券和科技兩類主題ETF獲得凈流入資金最多。根據(jù)港交所的數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)債券主題ETF資金流入量占香港ETF資金流入總量的16%。
和弦認(rèn)為在亞洲高收益?zhèn)袌?chǎng)中，對(duì)中國(guó)和亞洲市場(chǎng)持低比重或零比重的投資者“尋找新的投資窗口”是資金流入中國(guó)債券主題ETF的一個(gè)重要因素。例如，得益于主權(quán)基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)客戶看好中國(guó)債券資產(chǎn)，去年南方東英固定收益ETF（3199.HK）資金流入量就超過7億美元。
在各類ETF產(chǎn)品中，雖然科技股ETF表現(xiàn)最差，但吸金能力驚人。晨星數(shù)據(jù)顯示，去年香港四只追蹤恒生科技指數(shù)的ETF產(chǎn)品跌幅超過了30%。追蹤中證全球中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的三星中國(guó)龍網(wǎng)去年表現(xiàn)更差，跌幅高達(dá)42.4%。但資金仍然持續(xù)流入，根據(jù)港交所的數(shù)據(jù)，四只追蹤恒生科技指數(shù)的ETF資金凈流入總額就高達(dá)360億港元。
“盡管市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大的調(diào)整，但投資者仍有動(dòng)力去投資恒生科技指數(shù)ETF，因?yàn)榭傮w共識(shí)是科技行業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來至關(guān)重要。”和弦直言。去年，南方東英恒生科技指數(shù)ETF的資金流入量超過17億美元，占到資金流入總量的近60%。
從1月的數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入2022年資金仍在持續(xù)流入科技主題的ETF產(chǎn)品。僅在1月初，就有約1億美元的資金流入南方東英恒生科技指數(shù)ETF（3033.HK），該基金目前也是全球規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF。
和弦表示，今年繼續(xù)看好港股市場(chǎng)的科技板塊和底層標(biāo)的為A股的核心資產(chǎn)ETF。他指出，科技股在經(jīng)歷了2021年的嚴(yán)格調(diào)控以后，目前估值所反映的市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀。但隨著利好政策信號(hào)的釋放，2022年以來投資人對(duì)于中國(guó)科技股的信心正在逐漸恢復(fù)。
ETF通有望年中落地
基金公司積極備戰(zhàn)互聯(lián)互通新機(jī)遇
過去20多年，香港ETF市場(chǎng)經(jīng)歷了波段式的發(fā)展，有過增長(zhǎng)相對(duì)緩慢的停滯期，也有政策利好帶來的爆發(fā)期，而在香港ETF市場(chǎng)內(nèi)生發(fā)展的同時(shí)，內(nèi)陸金融開放無疑是助推香港ETF市場(chǎng)發(fā)展的一股重要力量。
2011年底，隨著人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）制度正式落地，投資于A股市場(chǎng)的RQFII ETF在2012年面世，推動(dòng)香港ETF市場(chǎng)進(jìn)入一段重要的爆發(fā)式發(fā)展時(shí)期。2012年至2017年上半年，在香港注冊(cè)發(fā)行的ETF產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)了78%以上，總規(guī)模增長(zhǎng)了88.3%。
隨后的幾年來，香港ETF市場(chǎng)不斷進(jìn)化，產(chǎn)品逐漸開始多元化和差異化，ETF生態(tài)圈的發(fā)展也被港交所列入其重點(diǎn)發(fā)展目標(biāo)。港交所行政總裁歐冠升曾直言，將持續(xù)大力發(fā)展香港ETF生態(tài)圈，希望港交所能夠成為亞洲區(qū)內(nèi)首選的ETF市場(chǎng)。
對(duì)于香港ETF市場(chǎng)而言，今年最重要的里程碑事件將是年中ETF通的正式落地。去年12月，港交所、深交所、上交所以及兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)共同宣布，已就 ETF 納入互聯(lián)互通標(biāo)的整體方案達(dá)成共識(shí)，預(yù)計(jì)需要 6 個(gè)月左右準(zhǔn)備時(shí)間。這意味著互聯(lián)互通機(jī)制在股票、債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行多年后，再迎來新的發(fā)展。
“ETF通的推出和發(fā)展將推動(dòng)香港ETF市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展?！痹簜ネ嘎?，華夏基金（香港）已經(jīng)做好參與ETF通的準(zhǔn)備，并將與母公司聯(lián)動(dòng)，積極把握ETF通帶來的機(jī)遇。華夏基金目前是內(nèi)陸最大的ETF發(fā)行商。
ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的將使互聯(lián)互通現(xiàn)貨生態(tài)鏈更加完整，進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)陸與香港市場(chǎng)共創(chuàng)雙贏，除了能夠豐富境內(nèi)外投資者的投資渠道和交易品種，有利于其更加便捷有效地配置對(duì)方市場(chǎng)資源外，ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的還將進(jìn)一步改善投資者結(jié)構(gòu)，推動(dòng) ETF 市場(chǎng)的健康發(fā)展。
“ETF通為兩個(gè)市場(chǎng)的客戶引入了一種新的方式來獲得投資敞口。不同的基金通項(xiàng)目（MRF、跨境理財(cái)通、ETF互掛上市、ETF通）都有其獨(dú)特之處，可能會(huì)吸引不同類型的投資者。”和弦表示，而整個(gè)ETF市場(chǎng)的發(fā)展，又能夠豐富金融市場(chǎng)的生態(tài)系統(tǒng)，與期貨、衍生品等聯(lián)動(dòng)，讓香港金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)立體發(fā)展。
曾春偉也表示，ETF市場(chǎng)的發(fā)展能夠提升投資者的參與度和市場(chǎng)交易活躍度，有助于推動(dòng)香港金融市場(chǎng)的整體發(fā)展，夯實(shí)香港特區(qū)作為亞洲領(lǐng)先ETF市場(chǎng)的地位。
在ETF通落地前，早在2020年香港市場(chǎng)已經(jīng)開始探索ETF產(chǎn)品的互掛上市。目前，共有三對(duì)互掛上市的ETF產(chǎn)品，包括南方東英銀華中證5G通信主題ETF（3193.HK）、恒生嘉實(shí)滬深300指數(shù)ETF（3130.HK）和南方東英華泰的光伏/太陽能主題ETF（3134.HK）。
和弦表示，南方東英已經(jīng)通過ETF互掛積累了經(jīng)驗(yàn)，也有了客戶群體，對(duì)ETF互聯(lián)互通有信心，也做好了準(zhǔn)備。目前，南方東英通過互掛上市從內(nèi)陸市場(chǎng)獲得的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)接近50億港元，市場(chǎng)份額占整個(gè)內(nèi)陸/香港ETF互掛上市計(jì)劃的98%以上。
來源：中國(guó)基金報(bào)
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