在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期，上市公司的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分之一，所以上市公司的發(fā)展至關(guān)重要。對(duì)于債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)管理者等上市公司的利益相關(guān)者如何利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，促使上市公司更加健康長(zhǎng)久的發(fā)展。本文選用A公司2013-2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，采用杜邦分析法對(duì)這幾年的數(shù)據(jù)分別進(jìn)行分析，從中找出相關(guān)的變化趨勢(shì)及原因。
一、杜邦分析法的介紹
杜邦分析法是利用銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這些主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)兩項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積或者分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)三項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于企業(yè)從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力這三個(gè)方面深入分析比較公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。由于這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。其公式為，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。
二、杜邦分析法在A公司的應(yīng)用
A公司是一家電器類公司.公司主要從事電冰箱、空調(diào)器、電冰柜、洗衣機(jī)、熱水器、洗碗機(jī)、燃?xì)庠畹燃译娂捌湎嚓P(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以及日日順商業(yè)流通業(yè)務(wù)，A公司的品牌是中國(guó)最具價(jià)值的品牌之一。本文通過A公司2013年-2016年相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)，運(yùn)用杜邦分析法對(duì)該公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力進(jìn)行系統(tǒng)的分析。
三、建議
(一)優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，適當(dāng)降低公司的負(fù)債
根據(jù)資料分析，權(quán)益乘數(shù)隨著2015年至2016年在逐步增加，企業(yè)的負(fù)債比例增加，在2016年達(dá)到70%以上，負(fù)債比例增加，對(duì)企業(yè)的償債能力是個(gè)考驗(yàn)；如果不能及時(shí)償還到期的負(fù)債，會(huì)影響企業(yè)的信譽(yù)，所以A公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減少企業(yè)的負(fù)債，拓寬資金的來源渠道，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。
(二)提高公司的盈利能力，優(yōu)化產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)
整體來看，公司的盈利能力還是不錯(cuò)的，但是通過銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率的角度，公司的盈利水平從2013年到2016年，這些指標(biāo)一直處于降低的趨勢(shì)。盈利能力是公司生命力的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)，盈利能力的持續(xù)性，公司經(jīng)營(yíng)會(huì)更加長(zhǎng)久，公司應(yīng)該優(yōu)化產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高公司的盈利能力。
(三)提高公司的營(yíng)運(yùn)能力，關(guān)注存貨的周轉(zhuǎn)速度
從上述的分析得出，公司整體的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降的趨勢(shì)。影響公司營(yíng)運(yùn)能力的因素是公司的存貨的周轉(zhuǎn)速度，應(yīng)該更加關(guān)注存貨的周轉(zhuǎn)速度。司的營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)配置經(jīng)濟(jì)資源、安排資本結(jié)構(gòu)級(jí)調(diào)控流動(dòng)資金的水平與潛力。公司的營(yíng)運(yùn)能力的好壞影響公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
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