投資決策過(guò)程是一個(gè)非常復(fù)雜的流程，你不可能只通過(guò)一項(xiàng)指標(biāo)就決定自己買(mǎi)入哪只股票。
雖然沒(méi)有萬(wàn)全之策，但是我這里要給你帶來(lái)最重要的一項(xiàng)“決勝”指標(biāo)，根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，它對(duì)于投資是否成功有著非常重要的預(yù)示作用。
投資者們常接觸的指標(biāo)指標(biāo)包括：公司的現(xiàn)金流、對(duì)股東的回報(bào)政策、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)率、收益的持續(xù)性等等。
但是我要介紹給你的這項(xiàng)指標(biāo)，非常重要的預(yù)示了你的投資質(zhì)量如何，能否帶來(lái)長(zhǎng)期豐厚的回報(bào)。
我所說(shuō)的就是“股東權(quán)益報(bào)酬率”（return on equity）。股東權(quán)益報(bào)酬率是什么呢？很簡(jiǎn)單，讓我來(lái)向你解釋。
如果把持有股票當(dāng)作在銀行開(kāi)個(gè)賬戶(hù)，那么股東權(quán)益報(bào)酬率就是存款利息收入。
這個(gè)指標(biāo)包含兩部分：“權(quán)益”和“報(bào)酬率”。
“權(quán)益”是指凈資產(chǎn)。
凈資產(chǎn)是一項(xiàng)資產(chǎn)或者公司的所有人在償付了所有負(fù)債后剩余資產(chǎn)的價(jià)值。
比如你有一個(gè)60萬(wàn)的房子，其中40萬(wàn)是通過(guò)向銀行貸款分期償還，那么你的權(quán)益就是20萬(wàn)。這20萬(wàn)就是你在這個(gè)房子上的權(quán)益。你作為所有者，在付清所有貸款后剩余價(jià)值就是20萬(wàn)。
對(duì)于公司和股票，跟你擁有房子是同樣的道理，一個(gè)公司，會(huì)對(duì)供應(yīng)商，雇員，稅務(wù)局，物業(yè)等等都有未付賬款，更直接的，對(duì)于銀行和公司債券的持有者，會(huì)有負(fù)債。
為了計(jì)算你在一個(gè)公司上的權(quán)益，你需要用總資產(chǎn)減去所有負(fù)債項(xiàng)的總和，就得到你的權(quán)益值，跟房子是一樣的。
除去負(fù)債后，你的資產(chǎn)或者公司剩余的價(jià)值就是權(quán)益。
在任何上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表中，最下方的部分你都能找到股東權(quán)益這一欄，這就是所有股東手中對(duì)于這個(gè)公司的權(quán)益。
接下來(lái)我們來(lái)看另外一部分“報(bào)酬率”。
股東權(quán)益報(bào)酬率中的報(bào)酬，就是公司的凈收益，這一個(gè)數(shù)值你會(huì)在公司的利潤(rùn)表中直接找到。
例如，沃爾瑪最近的資產(chǎn)負(fù)債表顯示股東的權(quán)益是760億，這是當(dāng)公司的資產(chǎn)減去所有負(fù)債之后，所有股東的資產(chǎn)價(jià)值。
在過(guò)去的一年里，沃爾瑪凈收益是170億，所以170億凈利潤(rùn)除以760億股東權(quán)益，我們就得到22%的權(quán)益回報(bào)率。
如果持有股票相當(dāng)于銀行存款，那么此刻你的存款利息率就是22%。我想任何一個(gè)人也愿意將錢(qián)投入到支付如此高利息率的銀行吧。
一個(gè)高的“股東權(quán)益報(bào)酬率”預(yù)示著一個(gè)成功的公司，不只是因?yàn)闉楣蓶|的權(quán)益帶來(lái)豐厚的回報(bào)，更是因?yàn)椤肮蓶|權(quán)益報(bào)酬率”影響了一個(gè)更直接與股東相關(guān)的利益，那就是股東回報(bào)。
還是以沃爾瑪為例。
它不能將22%的收益全部都用于公司的在投資，將會(huì)有一部分收益用于對(duì)于股東的分紅，或者是股票回購(gòu)。這些都將直接的使得股東更富有。
這就是為什么我在《徐文龍投資指南》中一直關(guān)注“股東權(quán)益報(bào)酬率”高的公司，并且在這些公司股價(jià)處于低價(jià)的時(shí)候推薦投資者買(mǎi)入。到目前為止，《徐文龍投資指南》投資組合中的蘋(píng)果公司，年化收益率達(dá)到30%；微軟公司，年化收益達(dá)到52%；思科，年化收益達(dá)到21%……
按照這個(gè)指標(biāo)，你的投資組合一定也可以持續(xù)增長(zhǎng)。
如果投資前只允許你問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，那么請(qǐng)一定問(wèn)“它的股東權(quán)益報(bào)酬率怎么樣”。
祝投資愉快，
編者附言：《徐文龍投資指南》 是由第三石投資分析中心的首席執(zhí)行官徐文龍親自運(yùn)作的指導(dǎo)報(bào)告?！缎煳凝埻顿Y指南》以低于企業(yè)真實(shí)價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)入高價(jià)值的企業(yè)，注重股東權(quán)益報(bào)酬率，為讀者推薦價(jià)值型分紅股，保證收益的同時(shí)大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。
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