財(cái)務(wù)報(bào)表中有大量數(shù)據(jù)可用于計(jì)算與公司有關(guān)的財(cái)務(wù)比率，反映公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等。上市公司還可以計(jì)算市盈率、市凈率和市銷率等市價(jià)比率?？梢岳酶髦饕?cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立杜邦分析體系，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。由于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析有一些局限性，人們嘗試和探索了新的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是非常重要的知識(shí)點(diǎn)，基本每年都會(huì)出主觀題。
一、償債能力比率
（一）短期償債能力
1.指標(biāo)計(jì)算公式：
營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債
流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
現(xiàn)金比率＝貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債
現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷流動(dòng)負(fù)債
【提示1】短期償債能力指標(biāo)與流動(dòng)負(fù)債息息相關(guān)。短期償債能力的比率指標(biāo)，其分母均為流動(dòng)負(fù)債，區(qū)別在分子。分子的記憶可以通過(guò)其指標(biāo)名稱得出。
【提示2】流動(dòng)比率≥速動(dòng)比率≥現(xiàn)金比率。
2.影響短期償債能力的其他因素。
增強(qiáng)短期償債能力的因素：（1）可動(dòng)用的銀行授信額度；（2）可以快速變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；（3）償債能力的聲譽(yù)。
降低短期償債能力的因素：（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債事項(xiàng)；（2）經(jīng)營(yíng)租賃合同中的承諾付款事項(xiàng)。
（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
1.指標(biāo)計(jì)算公式：
資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)
產(chǎn)權(quán)比率＝總負(fù)債/ 股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益
長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債＋股東權(quán)益）
利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用
現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/利息費(fèi)用
【提示】分母的利息費(fèi)用是指本期全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表中的資本化利息。
2.影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：長(zhǎng)期租賃、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。
二、營(yíng)運(yùn)能力比率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款
存貨周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入（或營(yíng)業(yè)成本）/存貨
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)
營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)運(yùn)資本
非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/非流動(dòng)資產(chǎn)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)
【提示】（1）對(duì)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：①分子理論上應(yīng)使用“賒銷額”，但外部分析人員無(wú)法取得賒銷數(shù)據(jù)，只好直接使用營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算。②減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用期末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。③資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款已經(jīng)合并，為了方便，對(duì)該項(xiàng)目統(tǒng)一用“應(yīng)收賬款”表述。
（2）存貨周轉(zhuǎn)率的分子：①短期償債能力分析或分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分子用營(yíng)業(yè)收入；②評(píng)估存貨管理水平，用營(yíng)業(yè)成本。
（3）在計(jì)算周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的時(shí)候，如果分子是時(shí)期數(shù)，分母是時(shí)點(diǎn)數(shù)，合理的做法是分母用期初期末平均數(shù)。
三、盈利能力比率
營(yíng)業(yè)凈利率＝凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入
總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)＝營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
四、市價(jià)比率
1.市盈率＝每股市價(jià)÷每股收益
【提示】每股收益＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股息）÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
當(dāng)期流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×發(fā)行在外時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間－當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)×回購(gòu)時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間
2.市凈率＝每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)
【提示】每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股數(shù)（注意不是加權(quán)）
3.市銷率＝每股市價(jià)÷每股營(yíng)業(yè)收入
【提示】每股營(yíng)業(yè)收入＝營(yíng)業(yè)收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)指標(biāo)一覽表（見(jiàn)表1）。
五、杜邦分析體系
1.核心計(jì)算公式：
權(quán)益凈利率
＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益
＝（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）×（營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）
＝營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)
2.杜邦分析體系的局限性：
（1）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配。
（2）沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。
（3）沒(méi)有區(qū)分金融資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。
（4）沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。
六、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系
1.管理用資產(chǎn)負(fù)債表（見(jiàn)表2）。
相關(guān)計(jì)算公式：
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＝經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債
凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)負(fù)債＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本＋凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)
凈負(fù)債＝金融性負(fù)債－金融性資產(chǎn)
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益＝凈投資資本
【提示1】經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)是長(zhǎng)短期限不同的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，都需要由金融活動(dòng)籌措的凈投資資本（凈負(fù)債＋股東權(quán)益）來(lái)融資。
【提示2】經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本是經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)中，由金融活動(dòng)籌措的凈負(fù)債及股東權(quán)益（即投資者提供的資本）來(lái)融資的部分。
【提示3】“凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)”是經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)中，由金融活動(dòng)籌措的凈負(fù)債及股東權(quán)益（即投資者提供的資本）來(lái)融資的部分。
2.管理用利潤(rùn)表。
相關(guān)計(jì)算公式：
凈利潤(rùn)＝經(jīng)營(yíng)損益＋金融損益
=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用
=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）－利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）
其中：利息費(fèi)用＝金融負(fù)債利息－金融資產(chǎn)收益
3.管理用現(xiàn)金流量表。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營(yíng)業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
金融現(xiàn)金流量是指企業(yè)因籌資活動(dòng)或金融市場(chǎng)投資活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
相關(guān)計(jì)算公式：
債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加
股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加
實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加
實(shí)體現(xiàn)金凈流量＝融資現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量
【提示】如果實(shí)體現(xiàn)金流量為正：支付利息；償還本金；支付股利；回購(gòu)股票；購(gòu)買金融資產(chǎn)。如果實(shí)體現(xiàn)金流量為負(fù)：出售金融資產(chǎn)；借入新債務(wù)；發(fā)行新股。
從實(shí)體現(xiàn)金流量的來(lái)源分析，它是營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量超出經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加和資本支出的部分，即來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析，它被用于債務(wù)融資活動(dòng)和權(quán)益融資活動(dòng)，即被用于金融活動(dòng)。
4.管理用財(cái)務(wù)分析體系。
相關(guān)計(jì)算公式：
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債
經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率
凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益
杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿
權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻(xiàn)率
＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
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