在房地產(chǎn)調(diào)控“國(guó)五條”出臺(tái)的壓力下，滬深股市本周一出現(xiàn)深幅調(diào)整。其中，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的相關(guān)周期股受損最為慘重。但從融資融券的角度看，部分融券投資者卻因此實(shí)現(xiàn)巨額收益。以上周五融券量為統(tǒng)計(jì)口徑，融券地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中周期股票的投資者，在一日之間的浮盈接近1.2億元。分析人士指出，地產(chǎn)調(diào)控的壓力仍然存在，因此部分“近地”行業(yè)周期股仍然具備繼續(xù)持券的價(jià)值。
融券地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈浮盈顯著
截至3月1日，滬深股市融資融券余額為1407.15億元，突破1400億元整數(shù)關(guān)口，且再創(chuàng)歷史新高。其中，融資余額為1375.90億元，創(chuàng)出歷史新高；融券余額為31.25億元，較此前一個(gè)交易日小幅下降。如果僅從3月1日兩融數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)無(wú)疑仍處于多頭氛圍中，但本周一A股卻風(fēng)云突變。
上周五晚間，關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控的“國(guó)五條”公布，其中部分細(xì)則措施的嚴(yán)厲程度可以說(shuō)是超出市場(chǎng)預(yù)期。受此影響，地產(chǎn)股本周一低開(kāi)地走，出現(xiàn)大面積調(diào)整，申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)全日下跌8.63%，在各一級(jí)行業(yè)指數(shù)中處于跌幅第一位，其中，50只地產(chǎn)股尾市以跌停報(bào)收，行業(yè)龍頭股“招保萬(wàn)金”無(wú)一幸免。地產(chǎn)行業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響重大，因此，在地產(chǎn)股大面積跌停的時(shí)候，不少身處地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的周期股也跌幅明顯。比如，建筑建材、金融服務(wù)指數(shù)昨日跌幅均超過(guò)6%。
但是，在雙向投資時(shí)代，任何大的波動(dòng)都注定會(huì)換來(lái)“有人歡喜有人愁”的結(jié)果，那些融券賣(mài)空地產(chǎn)股以及地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)周期股的投資者，無(wú)疑在本周一的市場(chǎng)暴跌中獲利頗豐。從行業(yè)基本面看，與地產(chǎn)行業(yè)高度相關(guān)的周期性行業(yè)還包括銀行等金融股、建筑建材板塊、機(jī)械板塊、有色金屬板塊等。
如果以上周五融券余量對(duì)周一賣(mài)空投資者的收益進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，金融類(lèi)股票給融券投資者帶來(lái)了6725.18萬(wàn)元的浮盈，地產(chǎn)板塊帶給空方2152.20萬(wàn)元的浮盈，建筑建材板塊帶來(lái)了718.39萬(wàn)元的浮盈，采掘、有色金屬行業(yè)帶給空方投資者的浮盈也都超過(guò)了600萬(wàn)元。整體來(lái)看，在本周一的暴跌中，融券賣(mài)出地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中周期股的投資者整體獲得了1.18億元的巨額浮盈。
部分周期股或可繼續(xù)持券
在經(jīng)過(guò)昨日深幅調(diào)整后，市場(chǎng)的后期走勢(shì)無(wú)疑是投資者更加關(guān)心的問(wèn)題，對(duì)于兩融投資者來(lái)說(shuō)，主要在于個(gè)股的多空倉(cāng)位是否應(yīng)該調(diào)整。分析人士指出，周期股后市或?qū)⒚媾R一定分化，部分與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈距離相對(duì)較遠(yuǎn)的個(gè)股有望實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)，此類(lèi)個(gè)股的空頭倉(cāng)位應(yīng)該逐漸降低；而以地產(chǎn)股為代表的“近地”板塊，壓力并未完全解除，繼續(xù)持券應(yīng)為勝率更大的選擇。
從周一盤(pán)面看，在地產(chǎn)股下跌的帶動(dòng)下，投資者對(duì)周期股出現(xiàn)恐慌情緒，這導(dǎo)致部分基本面具備支撐的個(gè)股出現(xiàn)一定程度的“錯(cuò)殺”。比如，政策紅利持續(xù)釋放、創(chuàng)新力度不斷加大的券商股；比如估值仍處于市場(chǎng)洼地，且因?yàn)榈禺a(chǎn)調(diào)控不良率走高壓力有限的銀行股；再比如產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)處于底步區(qū)域的煤炭股，以及部分產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高的化工股等。上述周期股基本面并未因?yàn)榈禺a(chǎn)調(diào)控而過(guò)度惡化，短期內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)甚至反彈，對(duì)于此類(lèi)股票，借慣性下跌降低空頭倉(cāng)位是較為明智的選擇。
但是，那些“近地”行業(yè)，比如房地產(chǎn)、建筑建材等板塊，短期壓力可能繼續(xù)存在。一方面，相關(guān)個(gè)股近兩年表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，而在昨日下跌中，不少個(gè)股的上升趨勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，未來(lái)技術(shù)性賣(mài)出壓力勢(shì)必有所增加，這其中也包含了“多殺多”壓力的釋放；另一方面，當(dāng)前的地產(chǎn)調(diào)控政策還沒(méi)有細(xì)化到地方，因此并不能認(rèn)為“國(guó)五條”后地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策已經(jīng)“靴子落地”，后市一旦有地方調(diào)控政策再度超出預(yù)期，則地產(chǎn)等相關(guān)個(gè)股難免再受沖擊，即便地方政策沒(méi)有想像中嚴(yán)厲，但在當(dāng)前這段政策真空期，資金對(duì)地產(chǎn)股也很可能會(huì)保持觀望態(tài)度，這意味著股價(jià)的承接力量會(huì)比較有限。
因此，對(duì)于“近地”行業(yè)內(nèi)的個(gè)股，分析人士建議保持融券倉(cāng)位，甚至可以在未來(lái)的股價(jià)反抽中，進(jìn)一步加大空頭倉(cāng)位，比如地產(chǎn)、工程機(jī)械、水泥等板塊內(nèi)的個(gè)股。
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