今日(8月24日)滬深兩市全線高開，盤初股指一度分化，滬指一路震蕩走高，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指一度有下探表現(xiàn)，隨后跟隨滬指上行，創(chuàng)業(yè)板指攻勢明顯。從盤面上來看，券商股搭臺，題材股唱戲，工業(yè)母機(jī)概念延續(xù)漲勢，白酒股反彈。值得一提的是，能源股再度稱霸A股，天然氣、鈷鋰、鋼煤、稀土等板塊表現(xiàn)突出，而軍工股受消息面影響而重挫。
愛建證券提到，周期、消費(fèi)和科技的輪動是市場的主要特征，不過基礎(chǔ)依然是估值，尤其是業(yè)績披露期。同時市場的資金活躍，交易成本的累積，也是風(fēng)險的累積，這個是需要謹(jǐn)慎的地方。從策略上看，市場依然堅持交易策略，跟隨短期資金的方向獲取短期收益。更多的是從價格和漲幅上尋找安全邊際。機(jī)會上看軍工板塊的上升趨勢未改依然值得關(guān)注，高端裝備制造受政策驅(qū)動主題性機(jī)會也值得關(guān)注。
在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會，精選部分機(jī)構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】天然氣
光大證券指出，天然氣供應(yīng)端方面，近期我國液廠進(jìn)入集中檢修期，同時大部分企業(yè)受高峰限電影響，液廠開工率下降。7 月我國液廠開工率為 47% ，環(huán)比下降15pct，預(yù)計 8 月開工率將繼續(xù)低位運(yùn)行，供應(yīng)收緊使得我國 LNG 價格短期內(nèi)持續(xù)高位上行。需求端方面，在碳中和大背景下，我國提速“煤改氣”進(jìn)程，提倡將燒煤炭改為燒天然氣，各地清潔環(huán)保政策頻出，“煤改氣”政策不斷推進(jìn)，充分助力碳中和目標(biāo)。
川財證券表示，受氣電需求增長、能源價格普遍上漲影響，7月底我國LNG市場價格上漲到4900元，環(huán)比上漲30%，比2019年同期上漲40%。國際上，美國和日本LNG價格也出現(xiàn)顯著上漲，帶動國內(nèi)接收站槽車價格普遍上漲，管道天然氣替代用量增長。我們認(rèn)為LNG需求短期受疫情及替代作用影響價格可能震蕩，但取暖季冬奧會大氣質(zhì)量要求及碳中和要求將加大天然氣的使用，LNG價格中期將得到支撐。相關(guān)標(biāo)的有新天然氣，廣匯能源，恒通股份等。
國泰君安分析，2021年全球天然氣價格大幅走高，且如果冬季是冷冬不排除進(jìn)一步走高可能。我們認(rèn)為2021年天然氣價格走高因素主要有：①歐洲及美國天然氣庫存與往年相比處于低位水平。②疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的天然氣需求增長。③碳中和大背景下的成本提升，供應(yīng)端投資限制以及火力發(fā)電向天然氣發(fā)電轉(zhuǎn)型的需要。④極端天氣的增加帶來的階段性需求增長。⑤地緣政治因素?？紤]到大概率歐洲及美國以低于往年庫存水平進(jìn)入冬季，如果冬季是冷冬，則可能全球冬季天然氣價格進(jìn)一步走高。
【主題二】鈷鋰
國盛證券指出，補(bǔ)庫訴求或放大鋰鹽市場供給缺口；硫酸鎳供給增量尚待兌現(xiàn)，價格有望高位維穩(wěn)。(1)鋰： ①碳酸鋰需求熱度再次提升，鋰輝石價格上行下壓力開始顯現(xiàn)，下游補(bǔ)庫與穩(wěn)生產(chǎn)訴求支撐價格看漲預(yù)期；②臨近“金九銀十”下游采購熱情逐漸強(qiáng)烈，鋰鹽補(bǔ)貨備庫需求更為明顯。合意庫存需求下，氫氧化鋰供不應(yīng)求行情預(yù)計將持續(xù)維持；(2)鎳：海外 MHP 到貨量開始增加，但仍未體現(xiàn)在供給端上，目前鎳豆高消耗維持。但近期貨源到港增加，鎳豆價格或?qū)⑦呺H下滑；(3)鈷：市場對南非暴亂交易已完畢，盡管當(dāng)前月內(nèi)進(jìn)口量受波及，但預(yù)計9月進(jìn)口將有效彌補(bǔ)，市場對后續(xù)供給偏樂觀態(tài)度導(dǎo)致當(dāng)前僅謹(jǐn)慎采購。建議關(guān)注：華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、浙富控股、天齊鋰業(yè)、融捷股份、雅化集團(tuán)、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、廈鎢新能、盛屯礦業(yè)、金力永磁。
信達(dá)證券提到，在“雙碳”目標(biāo)大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機(jī)遇。 重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和受益于產(chǎn)業(yè)升級和國產(chǎn)替代的金屬新材料。鋰建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、江特電機(jī)、永興材料等；新材料建議關(guān)注石英股份、豪美新材、寧波韻升、和勝股份、聯(lián)瑞新材；工業(yè)金屬建議關(guān)注云鋁股份、西部礦業(yè)、紫金礦業(yè)、立中集團(tuán)；鈦建議關(guān)注安寧股份、寶鈦股份等。
中泰證券表示，新能源上游原材料鋰鈷稀土銅箔鋁箔磁材等，“供給+需求+庫存”三周期共振恰提供了布局窗口，中長期三年景氣上行周期大方向不變。
【主題三】煤炭
開源證券表示，中長期來看，在碳中和背景下，供改以來新增產(chǎn)能的集中投放已經(jīng)接近尾聲，供給彈性整體收縮，而需求端仍有增長空間，煤炭市場或?qū)⒃谳^長時間內(nèi)維持緊平衡，驅(qū)動煤價中樞上移，因此煤企業(yè)績改善存在長期支撐邏輯。進(jìn)入中報季，煤企迎來業(yè)績釋放期，同時下半年業(yè)績有望持續(xù)改善，低估值特點(diǎn)突出，持續(xù)看好煤炭股估值回歸。
中泰證券指出，當(dāng)前時點(diǎn)來看，多省供電形勢嚴(yán)峻，限電措施出臺，旺季動力煤價格易漲難跌，價格風(fēng)險?。唤姑寒a(chǎn)地供應(yīng)受限，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，焦企補(bǔ)庫存意愿強(qiáng)，但煤源緊張，采購困難，供需繼續(xù)緊俏，繼續(xù)看好焦煤價格表現(xiàn)。中長期來看，煤炭行業(yè)進(jìn)入供應(yīng)短缺時代，需求依然能保持小幅正增長，供需錯配可能是“十四五”期間經(jīng)常發(fā)生的事情，動力煤價有望維持在高位，行業(yè)盈利有望保持高水平，持續(xù)看好煤炭行業(yè)投資機(jī)會。
信達(dá)證券提到，全面看多煤炭板塊，繼續(xù)推薦關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇。重點(diǎn)推薦3條投資主線：一是低估值、高股息動力煤龍頭兗州煤業(yè)、陜西煤業(yè)、中國神華；二是具備顯著成長性的盤江股份、平煤股份；三是國企改革背景下資產(chǎn)注入、提質(zhì)增效空間顯著的山西焦煤。
安信證券認(rèn)為，焦煤供給持續(xù)偏緊，價格有望持續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，各地安全環(huán)保執(zhí)行仍未放松，煤礦產(chǎn)量依舊處于低位，焦煤市場供需矛盾仍存，支撐煤價高位運(yùn)行。下游方面，焦鋼企業(yè)開工積極性不減，廠內(nèi)原料煤庫存多處低位，對原料煤需求較為旺盛，部分優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)緊張，焦企補(bǔ)庫稍顯困難。綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)煉焦煤市場維持穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行。
【主題四】鋼鐵
川財證券表示，供給有頂大方向不會改變，三季度需求具有韌性。今年在碳中和的大背景下，隨著政策的密集出臺，鋼材價格波動相對較大，但總體而言，在減產(chǎn)、安全、環(huán)保等檢查力度的加大，供給有頂已成為目前大趨勢。產(chǎn)量方面，“回頭看”檢查工作在多地開展，供給端可以調(diào)整的方向的相對有限，盡管政策對于當(dāng)前減產(chǎn)有一定糾正，但是無論如何調(diào)整，違規(guī)產(chǎn)能退出在當(dāng)前是共識，粗鋼產(chǎn)量縮減不會大幅減弱。需求方面，隨著金九銀十旺季臨近，需求韌性相對較強(qiáng)，地方政府專項債發(fā)行速度有加快的趨勢，對于需求形成正向支撐；暴雨期間結(jié)束后，基建需求會有所增加，整體鋼材的需求量有望走強(qiáng)，同時三季度當(dāng)前軍用航空的訂單量增加，相應(yīng)特殊鋼材也會有支撐?？傊┬枞笨跁^續(xù)增大，同時不銹鋼價格會隨著壓縮粗鋼產(chǎn)量的落實有更大的需求和利潤空間。
川財證券進(jìn)一步分析，板塊估值區(qū)間相對較低，企業(yè)實現(xiàn)利潤大幅增長，行業(yè)利潤中樞有望提振。當(dāng)前，鋼鐵板塊估值仍處在相對低位，隨著行業(yè)粗鋼產(chǎn)量管控效果加強(qiáng)，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望迎來再分配，不銹鋼價格大幅增加對于當(dāng)前行業(yè)估值重塑具有正向影響，從重點(diǎn)鋼企的半年報和業(yè)績預(yù)增報告中來看，今年大部分鋼企實現(xiàn)了利潤大幅提升，未來一段時間利潤可能比二季度有所回調(diào)，但全年實現(xiàn)利潤有望創(chuàng)歷史新高，板塊投資機(jī)會仍然存在。建議關(guān)注板塊內(nèi)抗壓性強(qiáng)的相關(guān)標(biāo)的以及為高端制造、軍用航空提供特鋼原材料的特鋼標(biāo)的。
太平洋證券指出，綜合考慮鋼材出口、鋼坯凈進(jìn)口、生鐵凈進(jìn)口和庫存變化等因素影響后，最悲觀謹(jǐn)慎的前提下，我們預(yù)計下半年鋼鐵供給缺口或在2000萬噸左右。整體看，雖然下半年需求或有較大幅度的滑坡，但限產(chǎn)帶來的供應(yīng)缺口仍然存在，鋼價或維持一定的溢價水平，同時伴隨著未來鋼鐵行業(yè)兼并重組加速，行業(yè)集中度提升，供給無論是在總量，還是在結(jié)構(gòu)上能跟隨市場調(diào)整，行業(yè)盈利中樞將上移，站在當(dāng)下市場普遍悲觀的時點(diǎn)，我們依然保持對行業(yè)板塊的樂觀預(yù)期。
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