朋友小霞，定投基金有兩年了，其中有一只基金的收益率已經(jīng)達到30%，這讓她很開心，覺得前期堅持定投非常值得。同時她也很困惑，不知道是否要賣出止盈落袋為安。
像小霞這樣的困惑，不少小伙伴也都有，今天我們一起來梳理一下基金的止盈方法，看看小霞到底該不該賣出止盈。
基金止盈的常見方法有目標收益率止盈法、最大回撤法、市場情緒法和估值止盈法。
各種方法各有不同，針對不同的情況側(cè)重點不同?，F(xiàn)在小霞定投的基金中，有一支收益率已經(jīng)30%了，使用以上四種方法逐一檢查，然后判斷是否要賣出止盈。
首先目標收益率法。這就要看小霞當初定投時設(shè)置的目標收益率了，如果已經(jīng)達到了，那么考慮賣出止盈。具體操作時，可以先止盈一部分持倉基金落袋為安，也可以全量賣出止盈。主要看對后市發(fā)展是否有信心，如果有信心就部分止盈，如果沒信心，就全量止盈。
其次最大回撤法。看看這支基金是否有回撤，上次的最高點和目前的凈值的差值，是否已經(jīng)達到了自己設(shè)置的閥值。比如這支最近三個月最高值是1.5元，目前的凈值是1.35元，這時基金已經(jīng)回撤了0.15元，回撤幅度已達到10%，是否能接受這樣的回撤，如果無法接受，則賣出止盈。
然后是市場情緒法。到這只基金的各類討論區(qū)看看，有沒有評論發(fā)言的人，如果都是歡呼雀躍的評論，那么說明市場情緒比較熱，可以考慮賣出止盈，反之則不賣出。
最后是估值止盈法。看看這支基金對應(yīng)的指數(shù)估值，如果進入高估區(qū)，則考慮賣出止盈，如果未進入，則繼續(xù)持倉。有些基金或許沒有對應(yīng)的指數(shù)，那么可以變通，看看基金的持倉情況，找到相關(guān)主題指數(shù)查看估值參考。
一般情況下，能達到以上一兩個指標，就可以考慮賣出止盈了，不用全部都達到。
如果贖回止盈了，定投計劃也可以繼續(xù)執(zhí)行。定投本就是細水長流的事，或者也可以暫停一段時間，繼續(xù)觀察，等待再次重啟的時機。
現(xiàn)實中，大部分人選擇使用目標收益法止盈。
這種方法，不管是在單邊上漲的行情下，還是在震蕩的行情中，操作相對容易，只要達到目標收益率，就果斷的贖回，將自己的收益鎖定，落袋為安。
這種方法，一定程度上可以提高定投的積極性，即便止盈了之后，定投計劃也可以繼續(xù)執(zhí)行。
當然目標收益率法也并不是最優(yōu)的選擇，在單邊上漲的行情下，容易錯過較大的行情。
結(jié)論：每種止盈的方法都有優(yōu)缺點，小霞需要根據(jù)自己的實際情況，靈活調(diào)整。不論選擇哪種止盈的方法，不忘投資的初衷，或者可以防止過度貪心，有時真正落袋的收益，才對提高賬戶整體余額的幫助較大。
（文章來源：基金吧）
新高，是近期A股行情的關(guān)鍵詞。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指三大股指紛紛刷新本輪行情高點。滬深300指數(shù)更是站上5400點，最高觸及5433.47點，將2015年牛市高點踩在腳下，并創(chuàng)出2008年1月以來的新高。
現(xiàn)在應(yīng)該不少基金投資者都是盈利狀態(tài)。那么問題來了，A股已經(jīng)漲了這么多了，手里的基金要不要止盈贖回呢？如何判斷牛市的高點或周期高點？建議從A股和基金表現(xiàn)兩方面來判斷。
一、A股市場表現(xiàn)
A股站上3500點，現(xiàn)在是牛市嗎？還有多大上漲空間？
其實在05到07年的牛市期間，上證指數(shù)、滬深300均大漲超500%，近一點的13到15年牛市期間，大盤藍籌風格的上證指數(shù)和滬深300指數(shù)分別大漲超過150%，偏成長風格的創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更好，暴漲近600%。
1、成交量的變化
股市的漲跌也是靠資金推動的，股市迎來牛市必然也需要大量資金共同推高指數(shù)。從歷史行情來看，日均成交金額突破萬億時，往往伴隨著股市加速見頂。
所以大盤的成交量會逐步的在增加，隨著指數(shù)越高，成交量也會越來越大，這樣才能支撐到股票市場走高，大盤成交量也會明顯放大，甚至超過歷史牛市成立量。
成交量是否能夠止跌回升是牛市來臨前的一個重要特征。所謂的“地量見地價”的說法并不準確，地量只是成交量調(diào)整到位前必須經(jīng)歷的一個過程， 而成交量即使出現(xiàn)地量，股指也未必能調(diào)整到位。此時牛市是怎么形成的，如果股指繼續(xù)下跌，而成交量在創(chuàng)出地量后開始緩慢地溫和放量，并與股指之間形成明顯的底背離走勢，才能說明成交量調(diào)整到位。有時越是出現(xiàn)低位放量砸盤走勢，越是意味著短線大盤變盤在即，也就是股指即將完成最后一跌。
2、市場人氣
“行情在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，在瘋狂中結(jié)束”。
市場大漲往往會吸引更多的散戶入場，而個人投資者的首選投資標的又總是一些前期漲幅較高的熱點板塊，從而加速指數(shù)見頂，所以新開戶數(shù)一直是觀察市場情緒的重要指標，不過這個數(shù)據(jù)的更新時間比較晚，所以不適合來衡量短期市場情緒的高低。
不同于散戶，各路機構(gòu)資金的買入情況值得留意。其中，公募基金陸續(xù)宣布自購偏股基金，新發(fā)基金爆款也在不斷涌現(xiàn)。不難看出機構(gòu)投資者的對A股市場未來長期發(fā)展的信心和決心。
3、走勢形態(tài)
在牛市即將來臨時，市場走勢具有顯著的特征：股指會出現(xiàn)破位加速下跌的技術(shù)形態(tài)，各種各樣的技術(shù)底、市場底、政策底以及支撐位和關(guān)口都顯得很脆弱，很容易被跌破；各種均線系統(tǒng)也處于向下發(fā)散的形態(tài)，而且越來越陡；大盤下跌接近最后幾天時，甚至會出現(xiàn)連續(xù)的幾根長陰線暴跌，并且伴隨向下跳空缺口，感覺上有強大的做空力量打破投資者的心理點位，從而引發(fā)恐慌盤的殺跌出逃，隨后大盤企穩(wěn)。
到了牛市行情呈現(xiàn)的就是單邊上漲趨勢，上證指數(shù)形成波段式的上漲行情，指數(shù)漲多跌少，沒有最高點只有更高點，指數(shù)的高點不斷地被刷新。
4、板塊表現(xiàn)
股票市場想要走牛，必然是離不開金融股和周期股的拉升。
金融股包括銀行、保險、券商等，周期股包括房地產(chǎn)、煤炭、有色、鋼鐵、水泥、建材、電力等等，這些板塊會輪動上漲帶動指數(shù)的時候，這個是最典型的牛市特征。
總之當股票市場處于牛市行情，確實會有很多特征，除了以上特征外還有比如股民開始扭虧為盈了，討論股市多了，各種報道股市也多了，不炒股的都想炒股了等等，這些都是股票市場非常明顯的特征。
雖然上證指數(shù)最近突破了3500的高點，但當前市場情緒的熱度，不如去年7月份，與2007年、2015年牛市高點時相比，差距就更大了。但投資者們也要注意連續(xù)上漲后可能面臨的回調(diào)性風險。
二、基金凈值表現(xiàn)
隨著市場的回暖，基金凈值也不斷反彈，不少基金凈值創(chuàng)歷史新高。但是基金投資中，之所以有人賺的多，有人賺的少，甚至還有人虧損。很大的原因在于，你的基金持倉和基金操作。
正如股神巴菲特所說：要想在一生中獲得投資的成功，并不需要頂級的智商、超凡的商業(yè)頭腦或者是秘密的信息，只需要一個穩(wěn)妥的思考框架作為決策的基礎(chǔ)，并且有能力控制自己的情緒，而且情緒不會對這種思考框架造成侵蝕。
所以，針對那些糾結(jié)要不要贖回的小伙伴們，建議通過具體情況來考慮。
1、指數(shù)估值
這主要是對指數(shù)基金而言，如果當前指數(shù)估值非常高，在估值的歷史分位數(shù)比較高，說明指數(shù)的成份股可能存在較大的泡沫，可以考慮賣出。
牛市的時候PE值通常都比較高，而到了熊市PE值卻較低，尤其是2007年、2009年、2015年上半年幾個重要的牛市。當指數(shù)的估值超過了一定的標準后，“氣勢洶洶”的牛市很有可能已經(jīng)走到了盡頭，股市可能即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。
對于主動型基金，也可以根據(jù)所投行業(yè)指數(shù)的估值來判斷，如果行業(yè)短期漲幅過高，處于高估狀態(tài)，需要注意風險，可以選擇分批止盈。
當然，不同行業(yè)適用的估值指標可能不一致，不同的指數(shù)基金適用的止盈線也有所差異。具體的選擇需要視個人的風險偏好而定。
2、基金表現(xiàn)
雖然指數(shù)上漲，但并不是所有基金都是上漲的。
市場里有一萬多只基金，各種風格和類型層出不窮，組合搭配起來更是五花八門。每天都有漲的，每天也都有跌的，選擇基金和組合配置基金，是十分考驗人的。
如果已經(jīng)建立了適合自己的組合，并且倉位較為滿意的情況下，可以適當推遲止盈。如果倉位較重，或者感覺組合不能適應(yīng)后期的行情，也是需要考慮止盈的。
對于沒有把握住市場熱點的基金，建議考慮要不要調(diào)倉?；鹂赡苋匀皇呛没穑w結(jié)構(gòu)需要定期審視、優(yōu)化、調(diào)整，例如在市場風格偏成長的情況下，可以適當增加組合中成長風格基金的配置。
建議設(shè)置回撤止盈點。都說牛市不言頂，你也不能判斷市場在瘋狂狀態(tài)能漲到哪里，給自己設(shè)置好回撤，這樣能鎖定收益率，又防止錯失市場不斷上漲的收益。
3、個人情況
最后，投資歸根結(jié)底是個人的事情，要不要贖回還是得落到個人的實際情況上，因此不妨結(jié)合自身情況進行分析。
如果你是一位計劃短期投資的持有者且當下投入已經(jīng)較多，這時覺得基金達到了止盈目標，并仍對當下局勢有些擔憂，害怕短期內(nèi)快速上漲后回調(diào)，那么當下可以適當進行止盈。
如果你是一位認可長期投資的持有者且目前持倉并不太多，那么建議此時不用太過于擔憂。
如果擔心未來市場會進行回調(diào)，那么建議可以通過分批加倉或定投的方式來降低風險。
對于普通投資者來說，頻繁地申購贖回并不能帶來更好收益，即使當市場趨勢向上時，每次申贖都可以賺到錢，但也是對凈值的損害。更好的方法應(yīng)該是選擇長期業(yè)績優(yōu)異并且風格恒定的基金經(jīng)理，熊市或者震蕩市堅持定投，并在市場火熱時賣出。
最后，不管是贖回或是繼續(xù)持有，建議投資者要綜合考量自己的風險承受能力，理性分析后做出選擇。
(文章整理自財富號)
萬萬沒想到，2021的開年行情那么火，頗有打破A股“牛不過三年”魔咒的架勢。投資者關(guān)于牛市是否來臨的討論異常熱烈。
有的人認為，后疫情時期實體經(jīng)濟逐步進入恢復(fù)狀態(tài)，外資及國內(nèi)機構(gòu)客戶大資金跑步入場，市場投資情緒高漲，牛市大概率悄然而至；有的人則認為，目前國內(nèi)經(jīng)濟面臨的外部形勢不確定性較大，此輪行情主要受流動性影響，尚卻實體經(jīng)濟業(yè)績的支撐。
事實上這些說法都有一定的道理，沒有人可以百分百準確地把握牛市，因為每一次的牛市都有不同的背景和特點。
盡管如此，我們還是可以分析牛市的一些共性，以供各位讀者參考判斷。
牛市常見的特征
關(guān)于牛市的特征，我們認為有以下的幾點：
01 基金募集迎來狂潮
一般來說，牛市期間，新基金特別是權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量會明顯增加。由于行情持續(xù)走高，權(quán)益類市場收益明顯超過同期其他市場收益，賺錢效應(yīng)明顯，投資者紛紛轉(zhuǎn)移資金買入權(quán)益類產(chǎn)品。此時，權(quán)益類爆款基金出現(xiàn)的頻率也會顯著上升。事實上，在此前文章中我們也分析過，偏股型基金平均發(fā)行份額與上證綜指走勢呈明顯正相關(guān)性。爆款基金是牛市一個風向標，爆款頻頻出現(xiàn)表明牛市很可能已經(jīng)來臨。
02 估值出現(xiàn)高位
牛市的另一特征是市場估值會達到高位。這既可表現(xiàn)在市場上許多新股以超高的市盈率發(fā)行，也可表現(xiàn)在諸多指數(shù)的估值達歷史高位。以深證綜指為例，下圖給出了2016-2019年深證綜指市盈率估值走勢圖，可以看到07年、09年、15年三輪牛市期間，深證綜指的估值均位于高位，大部分時間的市盈率超過60倍，最高峰時期甚至接近80倍，可見指數(shù)估值出現(xiàn)高位是牛市另一大特征。
03 市場情緒高漲
關(guān)于市場情緒，有這樣一個故事：有一天，廟里來了一群香客，在菩薩面前燒了許多香，苦苦哀求，希望菩薩保佑他們脫離苦海。老和尚心善，問是怎么回事。香客們說，股市大跌，我們被深度套牢，賠了許多錢，不知如何才能解脫。老和尚心想股票真是壞東西，害了這么多人，我佛慈悲，普度眾生，快快把他們救出來吧。于是老和尚拿出廟里所有的香火錢，懷著“我不入地獄誰入地獄”的慈悲心，慷慨地接手了所有的股票。幾年過去了，香客們又來廟中燒香，一個個情緒激動，祈求股票快漲多漲，還有的人抱怨自己老買不到股票。老和尚不明白，怎么股票又成了好東西了？不過既然善男信女都想要股票，那我就普度眾生賣給他們吧。就這樣，老和尚把股票拋了精光，成了股市最大的贏家……
老和尚的故事告訴我們：把握市場很難，但情緒確實可幫助我們更好理解市場。歷史上每一輪牛市都伴隨高漲的市場情緒，持續(xù)走高的行情令投資者雄心勃勃，無論機構(gòu)還是個人投資者都加速跑步進場，市場交易量擴大，持續(xù)涌入的增量資金進一步推高市場行情。
牛市來臨之際如何止盈
牛市高點是止盈的好時機，但準確判斷高點出現(xiàn)的時間并不容易，不過我們?nèi)匀挥幸恍┏Ｒ姷姆椒蓭椭顿Y者擇時止盈。
01 目標收益法
止盈最簡單的方法就是目標收益率法。無論是定投還是一次性投資，投資者均可為自己設(shè)置投資目標，如年化收益率10%或20%等。在設(shè)定投資目標以后，投資者應(yīng)當嚴格遵守投資紀律，當牛市來臨已實現(xiàn)投資目標時，投資者應(yīng)當果斷清倉收割盈利，唯有如此才可盡快開啟下一輪投資。
02 分批出倉法
如果擔心一次性清倉會錯失市場繼續(xù)上漲的收益，那么投資者可以考慮采用分批出倉的止盈方式。每一輪牛市都有一個醞釀上升的過程，投資者可以在行情上漲一定幅度時，考慮賣出持有的一定比例的基金，逐步出倉收割盈利。這種方法的優(yōu)勢是有機會獲得更高的收益，但也有可能出現(xiàn)“過山車”效應(yīng)，等不到行情繼續(xù)上漲的機會反而出現(xiàn)下跌。
03 高點回撤法
高點回撤法適合于已經(jīng)獲得較大收益的投資者。許多投資者在牛市期間可獲得較大的收益，但是面對持續(xù)走高的行情總不舍得收割。對于這種情況，投資者可以觀察行情走勢，當市場價格已從階段性高點回撤達到一定幅度，如7%甚至10%時，投資者應(yīng)當堅決出倉止盈，莫要因為貪欲而導(dǎo)致?lián)p失。
（文章來源：廣發(fā)基金）
市場瞬息萬變，或許有些投資者會發(fā)現(xiàn)，前面介紹的三種止盈方法并不能滿足他們的投資需要。尤其是當市場出現(xiàn)指數(shù)不斷上漲、點位已經(jīng)接近歷史高點的情形時，投資者往往最糾結(jié)——想贖回又怕錯過后市的機會，但觀望又要承擔高點的高風險。
因此這一次，老羅為大家介紹另一種實用的定投止盈方法——最大回撤止盈法。
在了解最大回撤止盈法之前，我們首先需要了解“最大回撤”的定義：
最大回撤是指在選定周期內(nèi)任一歷史時點往后推，在凈值下跌出現(xiàn)一個谷底時，谷底的最低點與谷底之前的最高點之間的差值，通常用百分比來表示。
簡單說，選定指數(shù)的一段時間區(qū)域并挑選其中的任一時點，指數(shù)最(極)高點位與之后回落的最(極)低點之間，所得出的最大跌幅的絕對值，即為所求最大回撤幅度。
1 如何使用最大回撤止盈法
操作方法：在牛市開啟后，當定投收益率超過止盈信號線后，應(yīng)每日監(jiān)測基金凈值(指數(shù)收盤價)的回撤，一旦回撤幅度大于所設(shè)最大回撤閾值，則清倉鎖定牛市定投的收益。
假設(shè)：當定投累計收益率達50%(止盈信號線)考慮回撤，每周五定投1000元，選取區(qū)間為2007年年初至2015年年末。當定投收益率超過50%時，開始用下面的最大回撤閾值進行止盈，當觸發(fā)最大回撤閾值時，之前定投的金額全部止盈賣出。
另外，按照每周五定投1000元繼續(xù)下去，當定投收益率再次達到50%時，開始考慮之前設(shè)定的最大回撤閾值，如此反復(fù)。
表1 滬深300的不同最大回撤閾值
數(shù)據(jù)來源：choice，統(tǒng)計區(qū)間：2007/1/1-2015/12/31。
依據(jù)上表中測算的結(jié)果，當最大回撤閾值從5%增至15%時，滬深300指數(shù)定投累計收益率和年化收益率皆呈現(xiàn)了下降趨勢。從中可知，當最大回撤閾值設(shè)置過大時，投資者所承受的風險更高。因為若市場依然持續(xù)下跌，則收益率持續(xù)降低，虧損增多。
然而，這是否意味著，最大回撤閾值越小，收益率越高？讓我們以中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為例，依然將最大回撤閾值的范圍設(shè)在5%至15%之間，或許會有新的發(fā)現(xiàn)。
表2 中證500的不同最大回撤閾值
數(shù)據(jù)來源：choice，統(tǒng)計區(qū)間：2007/1/1-2015/12/31。
表3 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的不同最大回撤閾值
數(shù)據(jù)來源：choice，統(tǒng)計區(qū)間：2013/1/1-2017/12/31。
中證500和創(chuàng)業(yè)板指的測算表明，即使最大回撤閾值逐漸減小，收益率也并不一定是逐漸提高的。出現(xiàn)這種情況的原因在于，市場是波動起伏的，當最大回撤閾值設(shè)立得過小時，投資者很有可能會錯過“當前小幅下降，但后續(xù)上升迅猛”的更大的牛市，從而失去獲得更高收益率的機會。
因此最大回撤的設(shè)定必定有一個較為合適的范圍(值)。根據(jù)以上結(jié)果，我們知道：在中證500和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中，當最大回撤閾值設(shè)置在10%左右時，投資者能夠獲得此方法止盈的最大收益。
此外，通過對有無最大回撤點的累計收益率進行比較，我們也可以認為：當最大回撤點設(shè)置得較為合理時，所獲得的收益遠多于不設(shè)回撤點所帶來的收益。
2 最大回撤止盈法的局限性
最佳的最大回撤點不易確定。倘若設(shè)定的閾值過小，則容易錯失之后更大的牛市；若設(shè)定的閾值過大，投資者所要承擔的風險也就更高，因為誰也不知，現(xiàn)在的低點之后要面對大幅下降的預(yù)兆，還是迎接歷史高點的轉(zhuǎn)折。
使用最大回撤止盈法，就意味著無法在最高點位賣出。即所賣出的價位一般是在最高點位之后的相對高點。
若止盈信號線設(shè)置得過高，會錯過一些小牛市的收益率。例如將止盈信號線設(shè)置為50%，會錯過定投收益率為30%~40%的機會，所以止盈信號線的設(shè)置要依據(jù)你個人對盈利收益率的預(yù)期。
正常情況下，能夠在最高點位賣出的人少之又少，畢竟這種擇時需要有極好的運氣。因此，在相對高點拋出，獲得的高收益已經(jīng)足夠讓投資者竊喜了，不必過于追求所謂的“最高點位”。
以上便是最大回撤止盈法的介紹。其實，每一種止盈方法都有它的最佳適用背景，投資者不應(yīng)盲目亂用。只有把止盈方法用到實處，“對癥下藥”方能突破常規(guī)，摘取定投之“碩果”！
（文章來源：廣發(fā)基金）
常用的估值指標一般包括PE、PB等，以市盈率PE為例，證券市場的行情走勢與PE密切相關(guān)，牛市的PE普遍較高，而熊市較低，如果市場估值過高，或者已經(jīng)接近歷史高點，那么股市很有可能發(fā)生轉(zhuǎn)折，下圖為中證500指數(shù)點位及PE估值。
可以看到，歷史上2007、2009和2015年的三波大牛市中，中證500的PE均呈現(xiàn)有規(guī)律的上漲和下跌，并且都達到了80多的位置，按照歷史規(guī)律，在下一波大牛市到來的時候，PE有很大的可能會上漲到之前的高點，因此我們可以設(shè)置三個止盈標準：當大盤在上升到PE分別為70、80、90時贖回基金，不考慮紅利收益再投，分別測算從2007年初至2015年底的定投累計收益率。
目前來看，PE=80是最優(yōu)的止盈點，在PE=70止盈，退出市場過早，收益甚至還不如不止盈；但是，PE=90又會因標準太高，而錯過兩次牛市高點，收益更是不盡如意。
所以，要想選擇合適的估值止盈點，需要了解指數(shù)歷史估值的漲跌范圍，并且估值在波動的行情中具有周期性的規(guī)律，但是所有的指數(shù)估值都是有規(guī)律可循的嗎？我們接著看！
很明顯的，滬深300指數(shù)的PE雖然仍跟隨市場呈現(xiàn)周期性的漲跌，但PE峰值逐次降低，從50左右跌落到20附近，將估值止盈法應(yīng)用到這類指數(shù)很有可能會失效！我們來測算一下！
可以看到，在PE=20時可以獲得最高的收益，也就是說，在無法預(yù)測第三次牛市PE會降低到20附近的情況下，如果按照前兩波牛市PE的波動區(qū)間來設(shè)置止盈點，不僅會錯失61.5%%的收益，還有可能不如不設(shè)止盈點的定投！
估值止盈法具有局限性，投資者應(yīng)謹慎選擇！
局限一
估值止盈法并不適用于所有指數(shù)，確切來說，只有當指數(shù)的估值指標(PE，PB等)具有十分明顯的周期性規(guī)律，并且牛市估值可預(yù)測的情況下，估值止盈才能發(fā)揮最大的效果。
局限二
市盈率PE受價格P和每股盈余EPS影響，所以當EPS漲幅高于P時，便會出現(xiàn)估值整體下降的情況，上例中的滬深300在2015年牛市高點的PE也只有19左右，這是因為指數(shù)成份公司的盈利增速要高于市場的整體判斷。因此，估值止盈點的確定難度更高，需要將公司未來的經(jīng)營狀況、行業(yè)成長空間等因素考慮進來。
中證100，中證800以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為例，牛市估值都不像中證500那樣比較容易預(yù)測，所以都不太適合估值止盈法。
（文章來源：廣發(fā)基金）
目標收益率法是一個簡單易操作的止盈方法，該方法需要做的事就只有一件，即確定一個目標收益率，一旦定投的收益率超過了目標收益率，就可以止盈了。
這時重點就來了！
參考機會成本確定目標收益率
堅持定投了那么多年，設(shè)置的定投收益率若連機會成本都比不過，那還有什么意義呢？
如果沒有拿這些錢定投，我們可以去投資無風險或風險較小的理財產(chǎn)品，獲得理財產(chǎn)品的年化收益率；除此之外，還需要考慮通貨膨脹率。
因此我們得到：
舉一個小例子，假設(shè)理財產(chǎn)品年化收益率為5%，通貨膨脹率為3%，如果定投5年，那么最低的目標收益率為：
(1+3%+5%)^5-1=46.93%
當然這是理想假設(shè)的目標收益率。值得注意的是，這只是根據(jù)理財產(chǎn)品年化收益率及通貨膨脹率計算出來的一個理論上的最低指標，通常還應(yīng)該根據(jù)個人的風險偏好，并考慮市場情緒的影響，在該數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上做出一定的調(diào)整。
參考以往牛市漲跌幅確定目標收益率
上面那個方法有點復(fù)雜，老羅還有一個簡單粗暴的方法幫你判斷，就是看看最近幾輪牛市你定投的指數(shù)從最低點到最高點漲多少，然后再取一個最小漲幅來判斷牛市，牛市來了分批止盈，這樣就不會錯過牛市了。以中證500指數(shù)為例，三波牛市從最低點到最高點，漲幅均超過200%以上，如下表所示。
數(shù)據(jù)來源：choice，統(tǒng)計區(qū)間2005/7/18-2015/6/12。
大家判斷牛市的一個好方法就是，只要中證500區(qū)間漲幅超過100%，則說明牛市來臨了，大家可以分批慢慢減倉了，這就是目標收益率法，自己根據(jù)以往該指數(shù)牛市的漲幅空間，大概設(shè)置一個目標漲幅空間。
雖然目標收益率法簡單、易于執(zhí)行，但是它也有缺點，比如設(shè)定目標收益率過低，止盈過早，市場仍處牛市之中，這時就只能干瞪眼了。設(shè)定的目標過高，就容易錯過止盈時機，最好的方法就是分批止盈。
老羅有話說：
無論是估值止盈法還是收益率止盈法，設(shè)置的估值或者收益率越高，定投收益率就會越高，但是如果設(shè)置過高，也會錯過止盈的機會。在此，老羅建議大家可以分批止盈，參考歷史牛市估值和收益率的漲幅分批止盈。
（文章來源：廣發(fā)基金）
投資者往往會忽略明顯的“市場情緒”，其實這也是非常有用的一種止盈信號。
記得老羅曾在書中說了這么一個小故事：
有一天，廟里來了一群香客，在菩薩面前燒了許多香，苦苦哀求，希望菩薩保佑他們脫離苦海。
老和尚心善，問是怎么回事。香客們說，股市大跌，我們被深度套牢，賠了許多錢，不知怎樣才能解脫。老和尚心想股票真是個壞東西，害了這么多人，我佛慈悲，普度眾生，快快把他們救出來吧。
于是老和尚拿出廟里所有的香火錢，懷著“我不入地獄誰入地獄”的慈悲心，出世解救眾生，慷慨地接手了所有的股票。
幾年過去了，香客們又來廟中燒香，一個個都情緒激動，祈求股票快漲多漲，還有的人抱怨自己老買不到股票。
老和尚不明白，怎么股票又成了好東西了？不過既然善男信女都想要股票，那我就普度眾生，賣給他們吧。于是老和尚又來到股票市場，把股票拋了個精光。就這樣，老和尚成了股市最大的贏家……
老和尚的大智慧正與巴菲特所言不謀而合，“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”。他在眾人瘋狂賣出股票之時買入，又在眾人瘋狂買入之時賣出，根據(jù)市場情緒逆向操作，拒絕人云亦云。
回想老羅經(jīng)歷的這三波大牛市，第一波2006年至2007年，第二波2009年，第三波2014下半年至2015年上半年。在股市后期最瘋狂狀態(tài)的時候，老羅看到親戚朋友、街坊鄰居都想要買股票，大家對股市都熱情高漲、雄心勃勃，這很有可能就是牛市高點。雖然大家都情緒高漲，仿佛此時不買股票，就會像沒有早早買房那樣后悔，但是必須知道的是，市場已上漲很久了，此時可能正是止盈的時刻，一旦再拖延下去，很有可能連之前的盈利都沒有了。這個方法在這三輪牛市高點屢試不爽。
簡言之，市場情緒的研究方法在于：
當你發(fā)現(xiàn)身邊的鄰里、親戚朋友都在談?wù)摴善?，人人都高喊“賺錢啦”之時，市場情緒空前高漲，這其實就是非常明顯的“止盈信號”了，說明市場已經(jīng)到了相對高位；同時，各類指標其實也明確指示著市場的變化，換手率、新基金發(fā)行量、股票開戶數(shù)、融資余額等各方面的指標都在一定程度上反映市場是否過熱。
市場情緒法有其優(yōu)點，那便是容易觀測，除了“逆市而行”的個例外，該止盈法一般不會受限。此外，這一方法的使用無需掌握太多的財務(wù)和金融知識，適合新手。
然而，市場情緒法過于主觀和感性，作為判斷牛熊市的依據(jù)不具有說服力。因此，這一方法更適合作為輔助，迫使投資者增加對市場的關(guān)注度，彌補前兩種定量止盈方法的局限。
一般而言，不同止盈方法適用的時點及對象有所不同。投資者在堅持定投的同時，也要了解自己定投的產(chǎn)品，多多觀察其點位和各項指標，從而判斷更加適合用哪種止盈方法。并且，不要奢求能夠賣在最高點，任何一種理財方式都不能讓人一夜暴富，只有不斷堅持，并懂得止盈，才能成為贏家。
（文章來源：廣發(fā)基金）
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