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這不是癡人說夢(mèng)。過去21年間增長(zhǎng)了460余倍的賬戶市值、年化收益率接近34%的業(yè)績(jī)，讓在別人看來天方夜譚式的目標(biāo)多了不少可信度。

如果不是熟悉的人，大概沒有誰想到，這樣一位現(xiàn)階段股市表現(xiàn)數(shù)據(jù)已超過巴菲特、在社交媒體坐擁近30萬粉絲的“大V”，在上世紀(jì)90年代初入股市時(shí)，還是個(gè)出身貧寒，初中學(xué)歷的小木匠。

樸素選股法：買便宜股

上世紀(jì)90年代，原本與朋友合伙辦廠的老股民開始踏進(jìn)股市。1992年年底，經(jīng)過半年多的學(xué)習(xí)和準(zhǔn)備，他將手里的10萬元買了股票。1995年，他又設(shè)立了后來在投資圈廣為流傳的“實(shí)驗(yàn)賬戶”。

或許是沒有受過太高的學(xué)院派教育，思維沒有條條框框的束縛，反而很容易保持投資的本色。對(duì)于老股民來說，這種本色就是四個(gè)字：買便宜股。在浸淫股市的20多年里，這也成為老股民最鮮明的投資標(biāo)簽。

最早，他買的股票是冰箱壓縮和氯堿化工行業(yè)，原因很簡(jiǎn)單：便宜。以上市于1994年的四川長(zhǎng)虹為例，老股民在1995年2月買入800股時(shí)，股價(jià)比發(fā)行價(jià)還便宜。老股民的邏輯是：股市剛剛進(jìn)步，國(guó)家不可能讓大多數(shù)人都虧錢。果然，買進(jìn)沒幾天，股價(jià)就一路飆升。幾個(gè)月后，賬戶資金變成了120萬元。錢來得太快“就像龍卷風(fēng)”，以至老股民都懷疑眼前的一切是夢(mèng)境。

嘗到甜頭后，老股民更是將買便宜的作為自己選股的一大準(zhǔn)則。后來，他又發(fā)現(xiàn)了一個(gè)匯集了眾多便宜股的行業(yè)：銀行業(yè)。在央視今年早些時(shí)候的一次采訪中，老股民興致勃勃地告訴記者，在自己看來，銀行股里面普遍存在被低估的狀況，股價(jià)偏低，是不可多得的投資領(lǐng)域，僅他在某知名投資論壇關(guān)注的銀行股就多達(dá)10多只。

老股民這種買便宜股的樸素選股法，其成功當(dāng)然是有理論依據(jù)的。雖說巴菲特的投資理念經(jīng)歷了從“買便宜股”到“以合理價(jià)格買入具有內(nèi)在價(jià)值的股票”的過程，但需要看到的是，并不是每個(gè)投資者都具備巴菲特的估值能力，進(jìn)而也就無法判斷股價(jià)是否合理的。而“買便宜股”則更像是一種“模糊的正確”，對(duì)投資者估值的能力比起判斷股價(jià)是否合理要低，更容易為投資者掌握。其次，在面對(duì)投資價(jià)值相同的標(biāo)的時(shí)，股價(jià)便宜比股價(jià)合理是更高的要求，便宜意味著股價(jià)低于價(jià)值，股票被低估，合理則意味著股價(jià)更接近于價(jià)值。對(duì)于估值能力并無確切保證的普通投資者來說，股價(jià)便宜與合理都能確保不虧損，但便宜會(huì)讓投資者獲得更大的安全邊際?！百I便宜股”是價(jià)投大師格雷厄姆、施洛斯等人的“煙蒂”投資理念之精髓，曾讓他們?cè)诠墒欣锶〉冒寥顺煽?jī)。在當(dāng)下國(guó)內(nèi)股市并不成熟，投機(jī)思想大行其道的條件下，被低估的股票并不算少，像老股民這種專注買入便宜股已足以超越眾多投資者，獲得可觀的投資收益。

守拙持股法：集中、長(zhǎng)期

傻傻的，笨笨的，是老股民對(duì)自己投資風(fēng)格的形象化概括。

實(shí)驗(yàn)賬戶最早是老股民為了幫朋友做股票投資設(shè)立的，朋友給了他1萬元作為啟動(dòng)資金。在所買的四川長(zhǎng)虹市值達(dá)到幾萬元的時(shí)候，朋友“見好就收”，老股民卻認(rèn)為上漲空間還很大，于是拿出自己的幾萬元給了朋友，而將實(shí)驗(yàn)賬戶留存了下來。到2015年12月31日，賬戶總市值已經(jīng)達(dá)到462.26萬元。

21年，增長(zhǎng)460余倍，年化收益率近34%。這是老股民創(chuàng)造的投資奇跡。輝煌數(shù)字的背后，相信每個(gè)人都好奇：他是怎么做到的？

在最早買入的四川長(zhǎng)虹將實(shí)驗(yàn)賬戶的市值推到17萬多元后，2000年，老股民全部買入了山東鋁業(yè)。四年后，他對(duì)賬戶設(shè)定了非常嚴(yán)苛的操作原則：不能空倉(cāng)，必須滿倉(cāng)，持有現(xiàn)金不能超過5分鐘；不能分散投資，集中一個(gè)股票，不能頻繁買賣，要盡量長(zhǎng)期持有；不能買入基金，不能買入B股，不能融資交易。其中，長(zhǎng)期持有和集中投資是關(guān)鍵。

長(zhǎng)期持有是很多投資者（或者確切地說應(yīng)該叫“投機(jī)者”）的痛點(diǎn)，話都知道，但就是做不到，即便是被打擊得傷痕累累，也擺脫不了超短線、愛折騰的毛病。作為普通人，老股民當(dāng)然也經(jīng)歷了那個(gè)階段。在嘗到從股市賺得第一桶金的甜頭后，他更加勤奮地學(xué)習(xí)各種投資理念、方法、技術(shù)，希望完善自己的操作。但幾個(gè)月后，他的資金卻以肉眼可見的速度從120萬元蒸發(fā)到了20萬元，最多的一天就消失了8萬元。這讓他一度焦慮到失眠，他甚至做好了一旦錢賠光了就再也不做股票的準(zhǔn)備。

與一般人不同的是，成功者總是善于從自己和他人的失敗中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，用于指導(dǎo)自己的行動(dòng)，不讓自己重蹈覆轍。他將初入股市時(shí)的慘敗歸結(jié)為面對(duì)股市的大漲大跌，沒有抑制住自己的貪婪，“每天市場(chǎng)上他都會(huì)操作幾次，有一天拿回家的交割單竟然有4米多長(zhǎng)?！鞭D(zhuǎn)變的過程自然是艱辛的，因?yàn)?/span>要做到無為守拙對(duì)于崇尚精明勤奮的人類里說，本就是逆人性的。痛定思痛后，老股民意識(shí)到投資與投機(jī)的截然不同，而投機(jī)需要更艱苦的人性修煉，對(duì)此他有過一段很經(jīng)典的論述：投資與投機(jī)，是一對(duì)與生俱來的孿生兄弟，無法分辨誰優(yōu)誰劣。投資需要的是耐性和耐心，投機(jī)需要的是眼明手快和快速反應(yīng)能力；投資需要的知識(shí)面要寬一點(diǎn)，投機(jī)則相對(duì)少一些；投資所受到的心理磨難要多一些，投機(jī)則得到的短期心理快感要多，更能滿足人的賭博心理；投資行為長(zhǎng)期成功的概率要高一些，投機(jī)行為短期賺錢的概率要高一些。

選擇了長(zhǎng)期持有的信念后，老股民的投資進(jìn)入到一個(gè)全新的階段。雖然他在1997到2004年他沒怎么賺錢，但2006到2007年，他又賺了十幾倍。他曾半開玩笑地說：“我就像鱷魚，幾天不食，吃就吃一個(gè)大的，一倍兩倍的利潤(rùn)我不會(huì)折騰，后面加個(gè)零才是我要的?！被谶@樣的認(rèn)知，他的實(shí)驗(yàn)賬戶在20多年的時(shí)間里，只做了11次換股操作。

而在投資應(yīng)當(dāng)集中還是分散這一問題上，老股民的選擇和芒格一樣堅(jiān)定：集中。他在為實(shí)驗(yàn)賬戶設(shè)立的操作準(zhǔn)則里專門強(qiáng)調(diào)了這一條，且在后來的實(shí)踐中一直不打折扣地執(zhí)行（除了1997年股市高點(diǎn)時(shí)空倉(cāng)）。2005年，他將持有了近5年的山東鋁業(yè)換成民生銀行，到2006年底市值增長(zhǎng)到63.24萬。2007年1月4日換股鞍山鋼鐵，年末市值達(dá)到214.25萬。2015年7月8日換成了興業(yè)銀行，年末總市值462.26萬元。

不過，老股民也意識(shí)到，當(dāng)賬戶總額達(dá)到一定量級(jí)時(shí)，極端到只持有一只股票的集中投資風(fēng)險(xiǎn)過大。他曾透露，接下來他計(jì)劃將實(shí)驗(yàn)賬戶里的股票數(shù)量增加到3只，用于對(duì)抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和股市“黑天鵝”。

以長(zhǎng)期持有和集中投資為代表的投資風(fēng)格，為老股民帶來豐厚收益的同時(shí)，也成為證明價(jià)值投資在中國(guó)完全行得通的利器。

學(xué)習(xí)：讀《紅樓》，知人性

古人說知恥而后勇。出身貧寒、學(xué)歷不高是時(shí)代在老股民身上留下的硬傷，但這不僅沒有讓他消沉墮落，反而成為他以極大的熱情堅(jiān)持終身學(xué)習(xí)、追求進(jìn)步的強(qiáng)大動(dòng)力。

小學(xué)畢業(yè)時(shí)，他給自己定下了一條規(guī)矩：以后不管每天多忙多累，即便不睡覺，也必須用兩個(gè)小時(shí)讀書。后來不管是學(xué)木匠、帶徒弟了、當(dāng)“包工頭”，還是與人合辦家具廠與五金廠，他始終都沒有違背每天讀書兩小時(shí)的承諾。在基本生活問題解決后，他把收入的三成都用來訂閱各類報(bào)紙、雜志和買書，涉獵范圍有企業(yè)管理、財(cái)務(wù)等。在他進(jìn)入股市前，他專門花了半年的時(shí)間系統(tǒng)學(xué)習(xí)股市知識(shí)，直到感覺準(zhǔn)備充分才正式進(jìn)入。

在媒體的采訪里，總是能看到老股民的身后是整齊碼滿了書的書架。多數(shù)時(shí)候，他喜歡向記者展示自己的寶貝：這本書是哪一年買的，自己看了多少遍，最喜歡哪個(gè)版本，如數(shù)家珍。最近幾年，因?yàn)檠劬Σ惶玫木壒?，他開始漸漸少看投資類的書籍了，卻迷上了中外名著，比如《紅樓夢(mèng)》。在他看來，看名著是洞察人性的最好途徑，“人性是沒有什么變化的，古今中外都差不多。股市里的投機(jī)也是中外都存在的，不是說只有中國(guó)有，因?yàn)檫@是人性?！?/span>

他也喜歡總結(jié)自己的投資心得，與網(wǎng)友分享。1999年，連拼音也看不太懂的他，在一個(gè)月里，花了283個(gè)小時(shí)，借助字典，在電腦上敲完了三篇長(zhǎng)文：《投資理念》、《投資雜談》、《投資方法》，共計(jì)4.6萬多字。平均每天寫作9.5個(gè)小時(shí)，最多的一次連續(xù)寫了將近37個(gè)小時(shí)。

芒格說，獲得智慧是一種道德責(zé)任。在老股民身上，阿甘看到了這一點(diǎn)。