從上市公司兩大資金來源分析股市
原作：龔蕾
聽吳曉波節(jié)目，他認為，如果用一個字來形容今年經濟，那就是“輕”。
美元走強，兌全球主要貨幣走強，根據經濟學人，新興市場國家主要貨幣兌美元走弱，但人民幣和港元除外。歐洲央行啟動量化寬松，根據美聯儲債券購買經濟數據，這部分新增貨幣或涌向資本市場，隨著油價下行隨著原油價格下降漸漸趨緩，希臘債務與危機概率降低，日本股票市場表現為井噴現象，美國和歐洲央行流動性流入全球股市。
道瓊斯工業(yè)指數本周創(chuàng)紀錄，英國股市也達到了1999年以來新紀錄，納斯達克指數接近峰值，高科技公司股票上升。日本股票仍處于15年最高水平。二月份全球股票指數平均上漲超過5個百分點，全球股票總市值或再次創(chuàng)紀錄。德國股票今年以來上漲20%，也是表現較好的股票市場之一。
相比較伯南克，耶倫更擅長用經濟數據來分析，所以她更喜歡用經濟數據來決策，在加息之前，耶倫這幾個月繼續(xù)為加息鋪路，她希望推高通脹率，同時希望活躍市場，而股票市場是企業(yè)經濟晴雨表，耶倫希望中小企業(yè)活躍起來，中小企業(yè)活躍了，美國經濟或復蘇繼續(xù)強勁了。
從企業(yè)財務管理角度分析，企業(yè)在生產經營過程中，特別是擴大生產追加投資過程時，常常會遇到資金不足，企業(yè)如果盈余資金不夠追加投資所需，常常是需要向外部籌資。企業(yè)財務管理有一章內容是籌資。對外籌資有兩種方法：
第一，就是向銀行金融申請貸款，也即是我們常說的銀行貸款，銀行給企業(yè)貸款設置一定的利率，企業(yè)在還款時同時需要向銀行支付貸款利息。這部分利息也是銀行利潤收入。
第二種方法就是股票籌資，上市公司直接到市場上借助投資機構或個人籌集，也就是常說得股票籌資。
舉一個例子：一家公司上市后進行股票籌資，如果遇到熊市就很難籌集到增股籌資。熊市時，股指下降，公司就只能通過公開發(fā)行債券，股指進一步下降，企業(yè)融資費用增加，央行為了防止經濟增長放緩，可能會降低利率，或者如美聯儲伯南克推出寬松貨幣債券購買刺激，這時候，債券市場大量資金流入國債，國債價格上漲。
第二種情況，如果公司上市籌集資金遇到牛市，那么，股票市場就很容易融資。企業(yè)財務結構報表就會好看很多，利潤率上升，同時，也會促央行開始提高利率。
股票市場與債券市場的相互關系分析，一般來說，經濟繁榮時期，股票市場表現為牛市，企業(yè)追加投資需要資金，市場利率上升，央行提高利率，股市進一步上升，股票投資收益率要大于債券收益率。
從以上分析，上市公司資金來源主要兩個：債券和股票。 全球經濟目前來分析，美元走強，美股走強，股票走強會帶動跨國企業(yè)股票融資收益率預期更大，投資者就會繼續(xù)涌向股市，同時，美聯儲耶倫將開始提高利率，抑制經濟過熱，美聯儲耶倫目前思路或許就是：壓低黃金石油價格，促美元走強，推高股票市場，股市盈利流入跨國公司，利潤流向美國。
看到一篇文章，今天經濟環(huán)境與美國金融危機2008年不同，當時油價處于高位，黃金價格也處于上升周期，美聯儲、英國央行、日本央行量化寬松后，新增貨幣涌向資本市場，主要是房地產市場，促進了房價繼續(xù)走高。而去年年底以來，油價下降，黃金價格疲軟，美元走強，歐洲央行啟動量化寬松，許多央行降低利率，一般來說，寬松貨幣環(huán)境下，新增貨幣涌向金融資本市場，若股票市場低迷，那么，資金或涌向房地產市場。若房地產市場低谷時，資金往往涌入股票市場。而根據阿聯酋國家周刊，去年年底以來，油價下行促使迪拜房價有所放緩，英國、澳大利亞房地產市場均有類似盤整或調整現象。
投資者看起來別無選擇，只能投資股票。而最便宜的歐洲股票市場、亞洲股票市場更加受到投資者青睞。也或如哈瑞·波特書中所說，股票市場與房地產市場此起彼伏彼此依存互相作用，在互聯網金融創(chuàng)新環(huán)境下，逐漸釋放掉這些年全球央行的寬松貨幣。
筆者在思考吳曉波為何用“輕”字來形容今年經濟呢？從企業(yè)角度，成本減輕，不再那么重，債券比股票重，美元比股票輕，輕輕的移動互聯網帶動創(chuàng)新力量。企業(yè)或許不再依賴重的債券貸款資金來源，而是更依靠股市資金，不可輕視股票市場上升之輕嗎？
（以上僅代筆筆者個人一點兒不全不足想法，歡迎指導歡迎交流。）
本站僅提供存儲服務，所有內容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點擊舉報。
