市場(chǎng)為QE縮減做調(diào)整
翻譯：龔蕾
（國(guó)債上漲增加了美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE概率，市場(chǎng)在為QE縮減做調(diào)整。）
紐約市場(chǎng)觀察，美國(guó)國(guó)債連續(xù)第三天上漲，投資者越來(lái)越覺得，美聯(lián)儲(chǔ)將很快開始縮減債券購(gòu)買。十年期國(guó)債收益率跌幅超過(guò)4個(gè)基點(diǎn)至2.801%，收益率下降，債券價(jià)格上升。兩年期國(guó)債收益率下滑不到半個(gè)基點(diǎn)，三十年期國(guó)債收益率下降4.3個(gè)基點(diǎn)至3.831%。周五就業(yè)報(bào)告好于預(yù)期，美國(guó)國(guó)債延續(xù)漲勢(shì)，推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE預(yù)期。
分析師克里斯·托福橋在研究報(bào)告中認(rèn)為，利率不會(huì)很快提高。
圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁布拉德表示，十二月可能會(huì)是一個(gè)小小的縮減。這是對(duì)比了去年一些數(shù)據(jù)作出的判斷，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)于今年開始縮減債券購(gòu)買。十年期國(guó)債收益率五月份是1.6%，九月份是接近3%。
蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為明年三月開始縮減，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)明確長(zhǎng)期利率指導(dǎo)與計(jì)劃，長(zhǎng)期維持低利率是縮減的支持。昨天文章說(shuō)，一份調(diào)查投票中顯示，十二月和一月開始縮減的概率增強(qiáng)。
比利時(shí)聯(lián)合銀行戰(zhàn)略家再布魯塞爾表示，十二月會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)對(duì)QE縮減進(jìn)行爭(zhēng)論。
美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁數(shù)據(jù)，全球市場(chǎng)中美元和股市上漲，因?yàn)槭麻_始縮減債券購(gòu)買概率增強(qiáng)。
歐元觸及兌換美元六周以來(lái)的新高，若美聯(lián)儲(chǔ)十二月開始縮減債券購(gòu)買，那么政策制定者可能會(huì)選擇一個(gè)小的方式來(lái)避免債券市場(chǎng)拋售，美國(guó)政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人拉里·米爾斯坦說(shuō)長(zhǎng)期利率上漲會(huì)不利于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，與此同時(shí)，若2014年底前歐元區(qū)出現(xiàn)銀行關(guān)閉破產(chǎn)，那么會(huì)增加投機(jī)。歐元區(qū)銀行聯(lián)盟正在想辦法應(yīng)對(duì)債務(wù)與金融危機(jī)。美國(guó)原油期貨上漲，美國(guó)正在推進(jìn)中西部到墨西哥灣的一條主要管道。
參議院銀行委員會(huì)聽證會(huì)上證實(shí)，2013年11月14日華盛頓會(huì)議上以14票比8票通過(guò)耶倫為美聯(lián)儲(chǔ)下一屆主席。伯南克任期于明年1月31日結(jié)束，關(guān)于耶倫確認(rèn)具體日期還尚未確定。伯南克博客文章說(shuō)，有可能于下星期確認(rèn)耶倫為美聯(lián)儲(chǔ)下一屆主席。
隨著十月政府關(guān)閉，十一月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)現(xiàn)在為QE縮減做調(diào)整，事實(shí)上，周五強(qiáng)勁數(shù)據(jù)增加了縮減概率并且市場(chǎng)在為其做調(diào)整。如果一月份開始縮減，有三種備案選擇：
第一種，每月減少15萬(wàn)億美元債券購(gòu)買（10萬(wàn)億債券購(gòu)買，50億美元按揭抵押證券）
從曲線上看債券收益率仍然接近高點(diǎn)，曲線中間位置進(jìn)一步調(diào)整。
第二種，每月減少10萬(wàn)億美元債券購(gòu)買（50億美元UST，50億美元按揭抵押證券）
這種方式是更為謹(jǐn)慎的方法來(lái)退出量化寬松，從曲線上看就是調(diào)整為更緩慢。
第三種，每月減少20萬(wàn)億美元債券購(gòu)買（100億美元UST，100億美元MBS）
這種可能是縮減比較快，美聯(lián)儲(chǔ)急于擺脫量化寬松政策，周一，美聯(lián)儲(chǔ)布拉德和拉克爾建議采取更為謹(jǐn)慎方法，因此預(yù)期200億美元比較快，曲線變化陡峭一些。
世界銀行行長(zhǎng)12月10日早接受采訪表示，新興市場(chǎng)能夠應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)逐漸縮減QE。
縮減已經(jīng)很近了，接下來(lái)幾天或幾周內(nèi)。大多數(shù)人預(yù)計(jì)，十二月聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上會(huì)宣布一個(gè)小小的縮減。
參考文章：
1、《GLOBAL MARKETS-Stocks slip, dollar retreats on Fed uncertainty》
2、《U.S. Senate vote on confirming Yellen as Fed chief likely next week: aide》
3、《Treasurys rally for third day as taper comfort increases》
4、《ANALYST: The Fed Has Three Options For Tapering QE In January》
5、《Emerging markets can deal with gradual Fed taper: World Bank's Kim》
（以上僅代表筆者閱讀外媒參考文章翻譯綜合整理，歡迎交流。）
