翻譯：龔蕾
周四，歐洲央行會議后將宣布利率維持低位，而上個月11月7日歐洲央行曾經(jīng)出乎意料地降低了貸款利率至0.25%。
而牛津經(jīng)濟(jì)研究院最新一份研究報告仍然是關(guān)于歐洲經(jīng)濟(jì)的，歐元區(qū)目前整體復(fù)蘇仍然不強(qiáng)勁，通脹率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐洲央行2%目標(biāo)，牛津經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，歐元區(qū)仍然存在日本式通縮的可能，意大利聯(lián)合信貸銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·瓦利認(rèn)為，周四歐洲央行會議政策變化不會太帶，預(yù)計將保持原來狀態(tài)，不會有新的非常規(guī)利率措施。
投資者現(xiàn)在關(guān)注的焦點是歐洲央行最新宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括居民消費價格指數(shù)。德國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊曼還表示，預(yù)計歐洲央行政策這個星期會原地不動，歐洲希望通脹率反彈已經(jīng)采取了一些措施但引起了對于通縮的爭論。
根據(jù)十月數(shù)據(jù)，目前持續(xù)低水平增長的歐元區(qū)17國通脹可能變成通縮。歐洲央行官員強(qiáng)調(diào)他們相信歐元區(qū)現(xiàn)在經(jīng)歷的是通貨膨脹而不是通貨緊縮。
通貨膨脹是歐洲央行愿意看到的，對于停滯不前的歐洲經(jīng)濟(jì)來說，他們認(rèn)為可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)，并減緩物價上漲。相比之下，通貨緊縮是價格下跌，消費者推遲購買商品，并且消費者繼續(xù)等待價格更加便宜。這樣會不利于需求，并且增加了公司投資減少與經(jīng)濟(jì)下行壓力，反過來影響就業(yè)和需求。1930年大蕭條歷史可以看出。
十一月降低利率并沒有顯著減緩央行壓力，因為歐洲經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在仍然非常脆弱，復(fù)蘇緩慢，并且還要阻止通貨緊縮。
歐洲央行認(rèn)為，要清楚地認(rèn)識到通縮風(fēng)險，采取先發(fā)制人的阻止行動。
而十一月消費價格同比略升緩解了通貨緊縮的擔(dān)憂。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度增長僅0.1%，失業(yè)率是12.1%，通脹是0.9%，遠(yuǎn)低于2%目標(biāo)。歐洲央行面對艱難選擇：第一，現(xiàn)在利率已經(jīng)很低了。第二，央行希望貸款低利率而使得銀行長期貸款。第三，購買債券方面很難跨越17個國家政府債券購買。第四，如果需要的話，歐洲央行需要迫使業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或籌集新資金。
歐洲央行可能會有兩個舉動：第一個就是歐洲央行給金融體系注入更多流動性，比如長期再融資操作。第二個是歐洲央行并不需要立刻采取行動，但如果形勢惡化，各種非常規(guī)政策工具都會采用。
歐洲央行貸款利率已經(jīng)沒有下調(diào)空間，而各大金融機(jī)構(gòu)的存款利率就成為了主要工具，該利率目前為零，歐洲央行在考慮是否可以變成負(fù)數(shù)。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，歐洲央行行長德拉吉將傳遞出兩個信息，一是通縮風(fēng)險仍很遙遠(yuǎn)，二是準(zhǔn)備必要時采取行動。
歐洲央行將在周四公布最新經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家對通脹預(yù)期比較關(guān)注。
參考文章：
1、《Inflation in focus at ECB meeting》
原文地址：http://news.yahoo.com/inflation-focus-ecb-meeting-042327040.html
2、《European Central Bank faces tough choices》
(以上僅代表筆者閱讀外媒翻譯整理，歡迎交流。）
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