“外匯”是一個(gè)寬泛的概念，能衍生出很多本質(zhì)上不同的產(chǎn)品工具。回到國家外匯管理局王春英司長的文章，文中提及的“支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，推出外匯衍生品工具品種”。可以肯定這里的“外匯衍生工具”是指銀行間外匯衍生品工具，并非目前在國內(nèi)未獲監(jiān)管部門批準(zhǔn)的網(wǎng)絡(luò)炒匯（即所謂的外匯保證金交易）。
傻傻分不清？官方版外匯衍生品與網(wǎng)絡(luò)炒匯是兩碼事！
文/陳思進(jìn)
（本文首發(fā)支付寶“金融簡單說”）
5月29日，在“第十五屆上海衍生品市場論壇”利率、匯率衍生品分論壇上，中國金融期貨交易所 (簡稱“中金所”)董事長胡政在致辭中表示，中金所正研究外匯期貨產(chǎn)品；將推動(dòng)銀行、保險(xiǎn)公司、QFII、RQFII進(jìn)入市場。
本月上旬，國家外匯管理局國際收支司司長王春英在《中國外匯》撰文指出，豐富交易工具，支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，推出外匯衍生工具品種，便利金融機(jī)構(gòu)為市場主體提供外匯服務(wù)。
今年2月，中國外匯交易中心推出澳元兌美元、歐元兌美元、英鎊兌美元、美元兌港元和美元兌日元五個(gè)貨幣對(duì)的外幣對(duì)貨幣掉期交易，并新增人民幣對(duì)澳元貨幣掉期交易。
目前，國內(nèi)外匯市場已形成了包括外匯即期、外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和外匯期權(quán)等國際成熟市場的基礎(chǔ)產(chǎn)品體系，可交易貨幣超過30種發(fā)達(dá)和新興市場貨幣，涵蓋了我國跨境收支的主要結(jié)算貨幣。未來隨著外匯期貨的推出，將進(jìn)一步豐富外匯衍生品交易工具，為金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)等套期保值、防范匯率風(fēng)險(xiǎn)提供更多的選擇。
看到這里，吃瓜群眾可能要問了：去年11月，互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)不是發(fā)文稱目前從事外匯等杠桿交易的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在我國無合法設(shè)立依據(jù)，金融監(jiān)管部門從未批準(zhǔn)，開展上述交易業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)屬于非法設(shè)立嗎？經(jīng)常接到“炒外匯”的推銷電話，到底該聽誰的？
官方所說的外匯衍生品交易與民間版的網(wǎng)絡(luò)炒匯是兩碼事兒，一些行業(yè)媒體或個(gè)人為了給網(wǎng)絡(luò)炒匯站臺(tái)，炒作權(quán)威部門發(fā)布的外匯相關(guān)消息，曲解或斷章取義地為網(wǎng)絡(luò)炒匯平臺(tái)加油打氣，這種誤讀可能會(huì)讓投資者陷入認(rèn)知的誤區(qū)，更有可能誤導(dǎo)一些投資“小白”。
“外匯”是一個(gè)寬泛的概念，能衍生出很多本質(zhì)上不同的產(chǎn)品工具。回到國家外匯管理局王春英司長的文章，文中提及的“支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，推出外匯衍生品工具品種”。可以肯定這里的“外匯衍生工具”是指銀行間外匯衍生品工具，并非目前在國內(nèi)未獲監(jiān)管部門批準(zhǔn)的網(wǎng)絡(luò)炒匯（即所謂的外匯保證金交易）。
實(shí)際上，我們找出王春英司長和中金所董事長的原文（原話）來看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們都明確指出了這些外匯衍生品的交易主體為金融機(jī)構(gòu)和其他機(jī)構(gòu)投資者，與我們普通個(gè)人投資者沒有多大關(guān)系。
“金融機(jī)構(gòu)”當(dāng)然指的是銀行、保險(xiǎn)、信托、券商等。中金所董事長所說的QFII、RQFII則分別是合格的境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者，如我們熟知的匯豐銀行、花旗銀行、高盛等都屬于QFII，RQFII是對(duì)QFII的進(jìn)一步完善和創(chuàng)新，業(yè)界俗稱“小QFII”。在人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換，資本市場尚未開放的情況下，QFII和RQFII制度就是境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入境內(nèi)資本市場的特殊通道，二者的區(qū)別在于，QFII是先將外匯兌換成人民幣再投資，RQFII則可以利用離岸人民幣（存放在境外市場的人民幣）直接投資。
那么，外匯即期、遠(yuǎn)期、掉期、期貨、期權(quán)等一堆讓人不明覺厲的詞語，到底指的是什么？與監(jiān)管部門一再警示的網(wǎng)絡(luò)炒匯又有什么區(qū)別？
1、外匯即期交易(Spot)
也稱現(xiàn)匯交易或現(xiàn)匯買賣，是指外匯交易雙方以當(dāng)時(shí)外匯市場的價(jià)格成交，并在成交后兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣收付交割的外匯交易。外匯即期交易是外匯市場上最常見、最普遍的買賣形式。由于交割時(shí)間較短，所受的外匯風(fēng)險(xiǎn)較小。
2、外匯遠(yuǎn)期交易(Forward)
是指在外匯買賣成交時(shí)，雙方先簽訂合同，規(guī)定交易的幣種、數(shù)額、匯率以及交割的時(shí)間、地點(diǎn)等，并于將來某個(gè)約定的時(shí)間按照合同規(guī)定進(jìn)行交割的一種外匯方式。遠(yuǎn)期外匯交易的期限按月計(jì)算，一般為一個(gè)月到六個(gè)月，也有的可以長達(dá)一年，通常為三個(gè)月。
3、外匯掉期交易(Swap)
是指同時(shí)買進(jìn)和賣出相同金額的某種外匯，但買和賣的交割期限不同的一種外匯交易方式。進(jìn)行掉期交易的主要目的也是在于避免匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
4、外匯期權(quán)交易（Option）
外匯期權(quán)是一種以一定的費(fèi)用(期權(quán)費(fèi))獲得在一定的時(shí)刻或時(shí)間內(nèi)擁有買入或賣出某種外匯的權(quán)利的和約。期權(quán)合同的賣方可以在期權(quán)到期日之前按合同約定的匯率買進(jìn)或賣出約定數(shù)量的外匯，但也有不履行這一合同的權(quán)利。
5、外匯期貨交易（Futures）
是指按照合同規(guī)定在將來某一指定月份買進(jìn)和賣出規(guī)定金額外幣的交易方式。目前，世界主要金融中心都設(shè)立了金融期貨市場，外匯期貨現(xiàn)在已經(jīng)成為套期保值和投機(jī)的重要工具。前文中金所正在研究的外匯期貨就是這個(gè)東西。
前四種在中國外匯交易市場上都已經(jīng)推出了，外匯期貨還在研究中。但這些外匯衍生品主要被運(yùn)用在跨國貿(mào)易活動(dòng)中，幫助企業(yè)規(guī)避匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到外幣或?qū)嵨镌鲋当Ｖ档哪康模⒉皇瞧胀ㄉ粲脕硗顿Y炒作的。
以上五種外匯衍生品種還有一個(gè)共同特點(diǎn)，即它們都有一個(gè)統(tǒng)一、固定的交易場所，前四種主要在銀行間外匯市場（中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心）交易，外匯期貨未來正式推出以后預(yù)計(jì)將在中金所掛牌交易。而我們普通投資者經(jīng)常被推銷的網(wǎng)絡(luò)炒匯（所謂的外匯保證金交易），它并沒有一個(gè)固定的交易場所——不但國內(nèi)沒有，全世界也沒有一個(gè)固定的、統(tǒng)一的外匯保證金交易場所——而是由這樣幾個(gè)層次組成：銀行與銀行之間，銀行與客戶之間，銀行與坐市商之間，坐市商與坐市商之間，以及坐市商與個(gè)人之間。
目前我國尚未開放零售（個(gè)人）外匯交易市場，當(dāng)前從事外匯保證金交易的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)一部分是由境外的外匯經(jīng)紀(jì)商提供，另一部分是一些國內(nèi)企業(yè)自行搭建的“交易平臺(tái)”，前者可能在境外受當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門監(jiān)管，但是魚龍混雜，真假難辨，而且即便是在境外受到嚴(yán)格監(jiān)管的平臺(tái)，國內(nèi)投資者跨境維權(quán)也很困難，而后者則是不受任何監(jiān)管的，投資者權(quán)益更難保證。總之，兩者在我國均無合法設(shè)立依據(jù)，金融監(jiān)管部門從未批準(zhǔn)，參與此類平臺(tái)交易的雙方權(quán)益均不受法律保護(hù)，因此參與者面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
大家應(yīng)該認(rèn)清非法金融交易活動(dòng)的本質(zhì)，自覺抵制高收益誘惑，增強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，遠(yuǎn)離違法違規(guī)交易，謹(jǐn)防因交易違法造成自身財(cái)產(chǎn)損失。
這句話“目前我國尚未開放零售（個(gè)人）外匯交易市場”，我覺得可以這樣寫比較準(zhǔn)確：
在中國，零售（個(gè)人）外匯交易市場又稱客戶市場，特指銀行與個(gè)人及公司客戶之間進(jìn)行的外匯買賣行為及場所。
2018年06月03日寫于多倫多
