10月份滬深
股市只有浙江世寶一只
股票發(fā)行，這使得本月A股IPO家數(shù)創(chuàng)出2009年6月以來近40個月的新低，IPO融資額更是創(chuàng)出2008年4月以來近55個月的新低。與之對比，
債券市場融資額卻在今年以來持續(xù)火暴。分析人士指出，盡管股債兩個市場融資不具備較多可比性，但從其融資反差中仍能刻畫出當(dāng)前“債熱股冷”的
資金偏好。
10月IPO融資額創(chuàng)55個月新低
10月份以來，滬深A(yù)股IPO融資基本陷入停滯狀態(tài)。統(tǒng)計(jì)顯示，本月僅有浙江世寶一家公司IPO發(fā)行，發(fā)行1500萬股，申購價2.58元，總?cè)谫Y規(guī)模為3870萬元。
從2012年以來的IPO情況看，今年3月份共有26只新股發(fā)行，是新股發(fā)行家數(shù)最多的月份；今年2月份，單月IPO發(fā)行21.31億股，是今年以來首發(fā)股數(shù)最多的月份；今年5月份，單月首發(fā)募集資金172.25億元，是今年以來單月募集資金最多的月份。與之對比，10月份無論是新股發(fā)行家數(shù)、發(fā)行股數(shù)還是募集資金總額，都是今年以來最低的月份。
值得注意的是，今年10月份的IPO融資規(guī)模不僅創(chuàng)出了年內(nèi)新低，而且也創(chuàng)出了近4年半的新低。從最近幾年的月度IPO融資情況看，除2008-2009年新股停發(fā)的月份外，今年10份新股融資，在IPO家數(shù)上創(chuàng)了2009年6月以來近40個月的新低，在單月募集資金上創(chuàng)出了2008年4月以來近55個月的新低。
信用債發(fā)行規(guī)模井噴
與股市IPO10月份幾乎陷入停滯狀態(tài)不同，債市融資仍然風(fēng)風(fēng)火火。統(tǒng)計(jì)顯示，10月份的企業(yè)債、公司債發(fā)行規(guī)模雙雙超過9月份。
根據(jù)WIND資訊，截至10月30日的不完全統(tǒng)計(jì)，今年1至10月份我國債券一級市場共迎來2037只信用債發(fā)行，幾乎為去年同期1081只的兩倍；發(fā)行規(guī)模方面，今年前10個月信用債發(fā)行金額合計(jì)高達(dá)3.27萬億元，較去年同期的2.07萬億元大增1.2萬億元或58%，而且已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了去年全年2.76萬億元的發(fā)行總額。
值得一提的是，由證監(jiān)會審批、在滬深交易所發(fā)行上市的公司債，以及由發(fā)改委審批、部分個券在滬深交易所發(fā)行上市的企業(yè)債，今年以來的發(fā)行速度和規(guī)模均引人注目。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前10月公司債發(fā)行高達(dá)202只、發(fā)行金額合計(jì)1751億元，而去年同期僅有58只、991億元；企業(yè)債發(fā)行360只、4990.53億元，較去年的150只、1726.48億元也呈現(xiàn)出井噴式增長。
從二級市場表現(xiàn)來看，受通脹水平探底企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)底逐漸明朗的影響，今年以來信用債市場經(jīng)歷了一波沖高回落行情，上半年債券市場持續(xù)走牛，而7月下旬開始則步入調(diào)整階段。但發(fā)行情況統(tǒng)計(jì)顯示，三季度的債券調(diào)整并沒有對信用債供給造成太多沖擊，依舊延續(xù)了今年以來的快速擴(kuò)容勢頭。特別是9月底以來，伴隨市場流動性改善、債券發(fā)行利率有所回落，企業(yè)發(fā)債熱情再次升溫，10月份的企業(yè)債、公司債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)雙雙超過9月份。
“債熱股冷”或?qū)⒊掷m(xù)
盡管債券發(fā)行和股市IPO的可比性不強(qiáng)，但今年以來特別是10月份的融資數(shù)據(jù)，仍然能夠提示出一個客觀事實(shí)，即在當(dāng)前資金的配置興趣上呈現(xiàn)出“債熱股冷”的格局。
實(shí)際上，雖然10月份IPO創(chuàng)出多項(xiàng)新低紀(jì)錄，與相關(guān)政策等因素不無關(guān)系，但從市場角度看，股市持續(xù)低迷導(dǎo)致資金對新股承接能力和承接興趣變?nèi)跞匀皇欠浅Ｖ匾脑颉臍v史統(tǒng)計(jì)也可以看出，A股IPO暫停或IPO規(guī)模很低的月份，一般也都對應(yīng)著股市極度低迷的階段。
展望未來，雖然債券市場持續(xù)走牛的動力已經(jīng)不再充足，但在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)反彈乏力的背景下，股市仍然存在較大不確定性，債券在資金眼中的配置價值仍然顯著。由此看，無論是從資金流向還是從融資發(fā)展趨勢看，“債熱股冷”的格局短期都很可能延續(xù)。
