歐美于去年年底推出新一輪寬鬆貨幣措施，環(huán)球股市因而觸底反彈回升。不過(guò)，近日由于擔(dān)心聯(lián)儲(chǔ)局可能提早退市，以及意大利政局不明朗，股市又再掀起波動(dòng)?？梢娡顿Y市場(chǎng)經(jīng)常存在各種不確定性，并不時(shí)為股票市場(chǎng)帶來(lái)衝擊。 股市雖然仍未能完全向好，但我們看到目前亦有幾個(gè)支持投資股票的因素，投資者是時(shí)候重新評(píng)估股票在投資組合應(yīng)佔(zhàn)的比重。首先，與歷史數(shù)據(jù)比較，截至今年1月31日，標(biāo)普500指數(shù)估值合理，市盈率約為過(guò)去12個(gè)月盈利的13倍至14倍；其次，于過(guò)去數(shù)年資金持續(xù)撤離股市，但趨勢(shì)正逐步逆轉(zhuǎn)；第三，市場(chǎng)波幅（以美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所波幅指數(shù)量度）已下降，波幅指數(shù)已回落至遠(yuǎn)低于長(zhǎng)期平均約15%的水平。 擔(dān)心股市波動(dòng)性大的投資者，可以考慮以派息股作為重投股市的第一步。我們發(fā)現(xiàn)環(huán)球企業(yè)逐漸意識(shí)到股東價(jià)值的重要性，個(gè)別大型企業(yè)即使于過(guò)去幾年市況不明都有增加向股東派息。藥業(yè)、消費(fèi)及科技股屬優(yōu)秀之選，其中可發(fā)現(xiàn)不少股息增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。 至于較為進(jìn)取的投資者，如果看好亞洲股市，可考慮投資在亞洲區(qū)的派息股。我們認(rèn)為，亞洲派息股的估值仍處合理水平；加上目前接近90%的亞洲區(qū)（日本除外）企業(yè)都持續(xù)派息，而且相對(duì)已發(fā)展市場(chǎng)，亞洲的股息回報(bào)率吸引，股息增長(zhǎng)明顯速度較快。 由于亞洲企業(yè)現(xiàn)金流正在增長(zhǎng)，而資本支出及借貸水平卻在下降，因此，亞洲企業(yè)提供最佳的股息收益。亞太區(qū)（日本除外）的高股息股票，相對(duì)于其他區(qū)域的同等股票回報(bào)更吸引，自2000年起的總回報(bào)率高達(dá)550%，而該總回報(bào)約57%來(lái)自股息。 總結(jié)而言，債券孳息已跌至近歷史的低位，令債券的孳息與股息差距仍處于健康水平。受惠現(xiàn)金流日漸上升；加上資本開支和槓桿水平下跌，亞洲企業(yè)將能提供更吸引的股息收益。 如果投資者想?yún)⑴c股市，可選擇環(huán)球派息股，因?yàn)橥顿Y環(huán)球市場(chǎng)可增加投資范圍，找到高質(zhì)素股份的機(jī)會(huì)可上升；同時(shí)，可避免過(guò)度集中在個(gè)別地區(qū)及行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。 另外，如果大家可接受較為進(jìn)取及高風(fēng)險(xiǎn)的選擇，可考慮投資在亞洲區(qū)（日本除外）的派息股，因?yàn)閬喼薜墓上⒃鲩L(zhǎng)較快；投資者亦應(yīng)該把焦點(diǎn)放在收益的持續(xù)性及增長(zhǎng)。 最后，股票市場(chǎng)有多個(gè)利好因素支持，我們相信，高息股既可提供相對(duì)穩(wěn)定的股息回報(bào)，亦提供了抓緊股票增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，是應(yīng)對(duì)當(dāng)前市況的投資選擇。 |
聯(lián)系客服
