中國有一句俗話，叫“好花不常開，好景不常在”。在英鎊統(tǒng)治了貨幣體系近百年之后，商品生產(chǎn)增長的幅度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于黃金生產(chǎn)量的增長幅度，使得黃金供不應(yīng)求，其流通性大大地削弱。黃金作為金本位的根基被撼動，英鎊這個全球貨幣的老大地位，也到了該讓位給其他貨幣的時候。
英國這個老牌資本主義國家未曾料到，曾經(jīng)是自己殖民地之一的美國正迅速崛起，并且逐漸擠走了自己“世界第一”的寶座。在20世紀(jì)中期的時候，美國商品的人均產(chǎn)量已經(jīng)是歐洲的一倍。美國從19世紀(jì)末開始的經(jīng)濟(jì)騰飛，要?dú)w功于領(lǐng)土的擴(kuò)張、人口和收入的快速增長、廣闊的國土蘊(yùn)藏著大量的能源和礦產(chǎn)品，此外，還有科技水平的迅猛發(fā)展。到了1913年，美國的國內(nèi)市場已經(jīng)相當(dāng)于英國、法國和德國的總和。
第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，由于參戰(zhàn)各國的巨額戰(zhàn)爭支出以及生產(chǎn)停滯，使得巨額黃金流入了美國。戰(zhàn)爭結(jié)束時，美國已經(jīng)擁有了世界上三分之一的黃金，實(shí)力和運(yùn)氣的天平已經(jīng)開始傾斜于美國。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，美國更是占據(jù)了全球三分之二的黃金儲備。真是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，英國告退，美國獨(dú)霸的黃金時代正式拉開帷幕，直至今天。
二戰(zhàn)后期，美、英兩國著手主導(dǎo)重組戰(zhàn)后的國際經(jīng)濟(jì)，意在建立一個穩(wěn)定的國際貿(mào)易和國際貨幣體系。1944年7月1日至7月22日，有44個國家的730名代表，在美國新罕布什爾州布雷頓森林郡召開了“聯(lián)合國國際貨幣金融會議”。會議通過了《聯(lián)合國家貨幣金融會議最后決議書》、《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱《布雷頓森林協(xié)議》，這項(xiàng)協(xié)議確立了戰(zhàn)后美元的霸主地位。
根據(jù)《布雷頓森林協(xié)議》建立的布雷頓森林體系，實(shí)行“可兌換黃金的美元本位制”，具體體現(xiàn)為“雙掛鉤”：
其一，是指美元與黃金掛鉤。協(xié)議規(guī)定，IMF各會員國承認(rèn)美國1934年1月貨幣改革所規(guī)定的每盎司35美元的黃金官價，并將此作為國際貨幣體系的基礎(chǔ)。美國財政部有義務(wù)隨時按官價為各會員國政府或中央銀行兌換黃金。為了維持黃金官價的穩(wěn)定，當(dāng)國際金融市場的金價波動嚴(yán)重沖擊這一官價時，各會員國政府有義務(wù)協(xié)助美國政府進(jìn)行干預(yù)，以平抑黃金的市場價格。
其二，是指其他會員國的貨幣與美元掛鉤，即與美元建立固定的匯率，各會員國貨幣平價一經(jīng)規(guī)定便不得輕易變動。各國政府在進(jìn)行即期外匯交易和黃金買賣時，其匯率和金價的波動幅度也不得超過法定匯率和金價的上下1%。此外，各會員國政府有義務(wù)干預(yù)金融市場的外匯行市，以保持匯率的穩(wěn)定。
“雙掛鉤”確立了美元在戰(zhàn)后國際貨幣體系中的中心地位，美元等同于黃金，在國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中充當(dāng)黃金的代表或等價物。在戰(zhàn)后百廢待興的嚴(yán)峻形勢下，美國雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力（美國在資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)總額中所占比重由1938年的35.6%躍升至1948年的55.8%；在世界出口總額中所占比重也從1937年的12.8%增至1947年的32.4%）和充足的黃金儲備（1949年美國仍擁有世界黃金儲備的71.2%），決定了美元在世界貨幣體系的中心地位。
然而，“雙掛鉤”的實(shí)質(zhì)是整個布雷頓森林體系與美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力掛鉤。這種以美元和黃金為基礎(chǔ)的世界貨幣體系，是在戰(zhàn)后初期美國擁有絕對經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，尤其是擁有巨額黃金儲備的前提下建立并運(yùn)轉(zhuǎn)的，一旦這一前提條件消失，這種體系便會陷入困境。
包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)大師凱恩斯和法國總統(tǒng)戴高樂在內(nèi)的各界人士，很早就對布雷頓森林體系提出了尖銳的批評。戴高樂痛斥美國用美元來獲取其他民族的土地和工廠，美國沒有特權(quán)把世界貿(mào)易實(shí)際上變成美國的倉庫，因?yàn)橐坏┟绹霈F(xiàn)了貿(mào)易赤字，它只需要多印些美元就可以無償?shù)叵蚱渌麌覔Q取商品和勞務(wù)。
但事實(shí)上，布雷頓森林體系給美元自身也套上了噩夢般的桎梏。美元與黃金掛鉤，但1盎司35美元是根據(jù)1934年的平價確立的，金價被人為壓低。這樣的平價抑制了黃金的生產(chǎn)，鼓勵了黃金的商業(yè)用途，相應(yīng)地淡化了黃金的貨幣作用，強(qiáng)化了美元的國際貨幣地位。但是，高估了美元價值的平價遲早會有一天要糾正，終將動搖美元的地位。
20世紀(jì)50年代末，美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，利率相對于歐洲下降，導(dǎo)致連續(xù)3年出現(xiàn)逆差和黃金外流，金融市場開始動蕩不安，各界紛紛猜測美元疲軟甚至可能貶值。1960年10月30日，市場大規(guī)模拋售美元、搶購黃金，倫敦交易所的黃金價格突破35美元的正常價格，一度達(dá)到40美元，爆發(fā)了第一次黃金危機(jī)。
那么美元是如何擺脫危機(jī)的呢？敬請閱讀下篇。
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