第十三講 現(xiàn)金流量表
利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表下面還有最后一個(gè)報(bào)表，它其實(shí)只是資產(chǎn)負(fù)債表中的其中一個(gè)項(xiàng)目，就是現(xiàn)金，但是它卻把現(xiàn)金更加詳細(xì)地列出來(lái)?，F(xiàn)金表列出了企業(yè)的現(xiàn)金流量問(wèn)題。利潤(rùn)表——權(quán)責(zé)發(fā)生制，現(xiàn)金流量表——收付實(shí)現(xiàn)制。
（一）企業(yè)的三個(gè)活動(dòng)
這個(gè)表設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)就是把企業(yè)的活動(dòng)分成三個(gè)活動(dòng)，三個(gè)活動(dòng)產(chǎn)生三個(gè)現(xiàn)金流量，一叫經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，二是籌資活動(dòng)，三是投資活動(dòng)。
1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，為銷售收入，是流入；開工資、買原材料為支出。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是收入減去支出形成的現(xiàn)金流量。凈流量，就是有收入，有支出，它們之間的差為凈流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)－經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)。
我們一般講控制現(xiàn)金支出，其實(shí)只完成，現(xiàn)金流量的一個(gè)部分，即支出部分，而流量更多的還有收入。有人光想說(shuō)今年錢夠不夠，夠了，預(yù)算就完事了，不行必須算，支出這么多現(xiàn)金，要回來(lái)多少現(xiàn)金。花了100萬(wàn)，那今年一定至少要回來(lái)100萬(wàn)，只有回來(lái)100萬(wàn)以后，原來(lái)的那個(gè)錢才會(huì)還在。起初的時(shí)候有100萬(wàn)，今年花了100萬(wàn)，又回來(lái)100萬(wàn)，那到期末的時(shí)候剩的還是100萬(wàn)。做企業(yè)要先算控制支出，支出是100萬(wàn)，那一定將收入回來(lái)100萬(wàn)，如果定收入回來(lái)120萬(wàn)，到期末剩120萬(wàn)，多回來(lái)20萬(wàn)。
有時(shí)候可以用量本利分析定銷售量，即用現(xiàn)金流量分析定企業(yè)該回來(lái)多少現(xiàn)金，因?yàn)殇N售量中不一定全是現(xiàn)金，但是要告訴銷售員至少要回來(lái)多少現(xiàn)金，這叫做經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量。
2.籌資活動(dòng)
當(dāng)然，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量有時(shí)候是負(fù)的，今天花了100萬(wàn)，其實(shí)才回來(lái)80萬(wàn)，有這可能，那就成負(fù)數(shù)了。負(fù)數(shù)也行，打仗還有死人，做買賣還有虧的，因?yàn)橘d出去了。本應(yīng)該能回來(lái)120萬(wàn)，但是就回來(lái)80萬(wàn)，那40萬(wàn)賒了。當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量成負(fù)數(shù)時(shí)，要想的是去籌資資產(chǎn)，要有籌資活動(dòng)，要趕緊去借錢，從銀行借來(lái)款叫籌資收入，把銀行貸款還了，利息還了，叫籌資支出。
只要有流入的凈流量的額，就表明資金在增加，缺了20萬(wàn)，正好從銀行貸20萬(wàn)，今年先不還利息，凈流量20萬(wàn)正好補(bǔ)上，還是100萬(wàn)?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額=投資活動(dòng)流入小計(jì)－籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)。
3.投資活動(dòng)
還有一項(xiàng)活動(dòng)叫投資，投資不是買原材料，而是買機(jī)器設(shè)備、買廠房、 買股票，這叫投資支出，把固定資產(chǎn)賣了，把股票賣了，叫投資收入。
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額=投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)－投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)。
（二）如何看待企業(yè)的三個(gè)凈流量
1.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量
最好是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)是最好的，因?yàn)樗碇髽I(yè)的自身造血功能，但是它會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，當(dāng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)投入期的時(shí)候，也就說(shuō)是投資期，剛進(jìn)入的時(shí)候，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量多為負(fù)數(shù)，一旦產(chǎn)品出現(xiàn)了，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，一般我們都稱為現(xiàn)金流產(chǎn)品，它可以帶來(lái)現(xiàn)金流量。當(dāng)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入成熟期，未來(lái)就比較危險(xiǎn)了，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)有時(shí)候也是比較危險(xiǎn)的，表明企業(yè)進(jìn)入了一個(gè)比較穩(wěn)定的成熟期，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)下滑。
所以，當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，而且正數(shù)特別大的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候一定想到要去投資，因?yàn)橹挥型顿Y，才會(huì)給企業(yè)培育新的未來(lái)的現(xiàn)金流。所以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不是越大越好，現(xiàn)金越來(lái)越多，企業(yè)保持太多的現(xiàn)金不盈利，所以要想辦法去投資。
2.籌資現(xiàn)金凈流量
借錢也是，企業(yè)能發(fā)行股票，籌資現(xiàn)金凈流量就特別大，但它大以后，除了補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金以外，應(yīng)去投資。當(dāng)企業(yè)有錢的時(shí)候，企業(yè)就有投資的沖動(dòng)，大家都去買地王，因?yàn)榱鲃?dòng)性資金寬裕，其實(shí)這些錢是國(guó)家給的，全在手里放著不如趕緊投資，不投資這些錢就浪費(fèi)了，不能換來(lái)收益。
【案例1】
新東方在納斯達(dá)克上市的時(shí)候，它就沒想好用這么多錢干嘛，因?yàn)樗旧聿蝗卞X，它那些項(xiàng)目不會(huì)有應(yīng)收賬款，全是現(xiàn)金流量，學(xué)員都先交學(xué)費(fèi)，它那項(xiàng)目很好，現(xiàn)金流很大，它再一發(fā)行，一籌資，籌資現(xiàn)金流進(jìn)來(lái)了，那么多錢放著，它不知道干什么，應(yīng)該肯定是投資，但它沒想好投資項(xiàng)目，害怕一投資，賠了。它做教育特別在行，它做別的不一定在行，還怕被騙，但要放著股東還不滿意。后來(lái)一想算了，先成立一個(gè)風(fēng)投公司。
企業(yè)產(chǎn)生投資沖動(dòng)，并不是市場(chǎng)預(yù)期看好的時(shí)候才有投資沖動(dòng)，投資沖動(dòng)極有可能是要么經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，而且正得很大，要么籌資現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，要么兩條都為正數(shù)，它就壓著你一定要進(jìn)行投資。有理性的經(jīng)營(yíng)者還能控制住，沒理性的肯定拿錢出去亂耍，就會(huì)推動(dòng)地王的頻頻出現(xiàn)，這就是沒理性投資。到最后地王一降價(jià)，就完了。但是凡是買地王的，都以國(guó)企為主，它不害怕，因?yàn)檫@個(gè)沒錢了它可以抵押，可以貸款，抵押貸款完了給銀行，銀行想辦法。它是習(xí)慣性思維。俞敏洪就不敢，他要考慮投資收益，收購(gòu)哪些項(xiàng)目，他原來(lái)說(shuō)發(fā)行股票的目的是準(zhǔn)備收購(gòu)一些地方教育項(xiàng)目，結(jié)果它發(fā)現(xiàn)沒有那么好的，能協(xié)同規(guī)模的、能產(chǎn)生效益的沒有。
3.投資現(xiàn)金凈流量
如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，現(xiàn)在賣錢賣不出來(lái)，銀行又不借錢給你，銀聯(lián)緊縮，這時(shí)候有一個(gè)極好的項(xiàng)目，不投錯(cuò)失機(jī)會(huì)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資也借不找錢，手里現(xiàn)在就有一點(diǎn)錢，投還是不投？千萬(wàn)別投，因?yàn)樵俸玫捻?xiàng)目也不是今天給錢，明天就能把錢賺回來(lái)，都有投資周期，一投完還不好了怎么辦，投資都有風(fēng)險(xiǎn)，所以千萬(wàn)別受誘惑。當(dāng)兩條資金鏈已經(jīng)成負(fù)數(shù)的時(shí)候，第三條一定想辦法讓它變成正數(shù)，以前的投資該收回了。
金融危機(jī)來(lái)的時(shí)候，第一個(gè)注意精干主業(yè)，其實(shí)就是要把以往的多角化投資賣出去，把錢拿回來(lái)，沖抵經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的負(fù)數(shù)和籌資現(xiàn)金凈流量的負(fù)數(shù)，以維持企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。如果這是一塊經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，這是一塊籌集現(xiàn)金凈流量，投資現(xiàn)金凈流量就在中間，它的正與負(fù)完全取決于你對(duì)這兩個(gè)的判斷。所以它就是一個(gè)資金蓄水池，企業(yè)投資行為，從現(xiàn)金流看，它是起到一個(gè)蓄水池的作用，當(dāng)外面的水滿的時(shí)候你讓它進(jìn)來(lái)，一方面為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)，為發(fā)展和盈利打下基礎(chǔ)，另一外面也使龐大的資金儲(chǔ)存量有了輸出口，避免基金閑置產(chǎn)生過(guò)高的成本，也使報(bào)表不好看。但是一旦這兩個(gè)已經(jīng)出現(xiàn)枯水，沒有錢的時(shí)候，這個(gè)流要把它往外分，這就是現(xiàn)金流管理非常關(guān)鍵的一個(gè)方法。
（三）企業(yè)什么時(shí)候比較安全
一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)企業(yè)比較穩(wěn)健的人，至少要有兩條現(xiàn)金凈流量保持為正數(shù)，最穩(wěn)當(dāng)就是三條現(xiàn)金凈流量，有兩條要保持在正數(shù)上，兩條全是負(fù)數(shù)，那籌資的那條就要非常大才行，最好就是把兩條全部保持在正數(shù)上，有一條可以為負(fù)數(shù)。這樣，做企業(yè)才更加安全。
（四）現(xiàn)金的作用
現(xiàn)金是非常重要的資產(chǎn)，一旦企業(yè)現(xiàn)金斷了，企業(yè)就破產(chǎn)了，資不抵債不破產(chǎn)，現(xiàn)金斷了才破產(chǎn)。
1.支付作用
現(xiàn)金除了能夠保證企業(yè)不破產(chǎn)，安全以外，現(xiàn)金還有支付作用，開工資、投資、賣股票，這都要支付，包括還銀行貸款、給股東分利息，都要現(xiàn)金。為什么有些企業(yè)不愿意分紅，它不是不舍得分，而是一旦分，現(xiàn)金就沒了，本來(lái)現(xiàn)金就難，給你一分紅肯定分的是現(xiàn)金，不能說(shuō)造襪子的，一人拿幾雙襪子回去，那叫用存貨抵現(xiàn)金，所以一分紅就有現(xiàn)金。但是現(xiàn)在有要求企業(yè)必須保證有多少比例的分紅才行，要不然中國(guó)上市公司太自由了，上完市圈完錢啥也不用管，一分錢不分，就是分也不分現(xiàn)金。分現(xiàn)金的原因就是會(huì)減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，這就是現(xiàn)金的支付作用。
2.預(yù)防作用
現(xiàn)金還有支付作用，所以要求所有的經(jīng)理人員必須算好自己需要的現(xiàn)金，然后報(bào)給財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)人員統(tǒng)計(jì)以后，按照大家需要的現(xiàn)金去籌集現(xiàn)金。大家報(bào)上來(lái)，匯總是100萬(wàn)，他就籌集100萬(wàn)行不行，不行?，F(xiàn)金還有第二個(gè)作用，即預(yù)防作用。企業(yè)要有一部分預(yù)防現(xiàn)金，一是預(yù)防大家預(yù)算出錯(cuò)，二是預(yù)防出現(xiàn)突然變化情況。咱居家過(guò)個(gè)日子要留過(guò)河錢，企業(yè)要有預(yù)防資金。
很多中國(guó)企業(yè)一點(diǎn)都不會(huì)危機(jī)公關(guān)，它們沒預(yù)防資金，比如一旦發(fā)生食品危害，危機(jī)公關(guān)第一步應(yīng)該下架，比如食用油危機(jī)、奶粉危機(jī)、蘇丹紅危機(jī)，先把它下架，別說(shuō)別的，更不能瞞著，但是大家知道一旦下架，經(jīng)銷商就要大量的退貨，企業(yè)得給人錢，當(dāng)你預(yù)算特別緊，現(xiàn)金流繃得緊緊的時(shí)候，拿什么給人錢？所以得留資金預(yù)防這事，至少有一部分能打住第一波退貨，比如先退20%，以后肯定退全部，能打住第一波就可以，就怕你一波都抵擋不住。上了一波全部退貨，全給退回去，表明你對(duì)這個(gè)有信心。一鎮(zhèn)住，大家一看沒事，沒拿回全部的錢沒關(guān)系，到時(shí)候再管它要就行，這就頂住了。假如第一波一來(lái)，一個(gè)不給退，這些債權(quán)人、經(jīng)銷商，全跟蚊子似的上來(lái)了，企業(yè)就死了。所以凡是出現(xiàn)危機(jī)的企業(yè)，沒有一個(gè)敢承認(rèn)的，就在這里。
3.投機(jī)作用
當(dāng)然那種預(yù)防資金不能把它投長(zhǎng)期的，一定要短期的，抓住機(jī)會(huì)安全邊際好的進(jìn)去，然后就出來(lái)。炒股票是資金時(shí)間長(zhǎng)，當(dāng)股票下降到具有足夠安全邊際的時(shí)候，比如下降到2500點(diǎn)，安全邊際就出來(lái)了，漲到3000點(diǎn)以上，安全邊際就沒了，也就是它再漲的可能性非常小，但是降到2500點(diǎn)，它就再漲的可能性還是有的。繼續(xù)把它加大了，安全邊際就出來(lái)了，這時(shí)候可以進(jìn)場(chǎng)，然后在短期內(nèi)把它賺回來(lái)，這樣資金產(chǎn)生的成本，再利用投機(jī)，就可以把預(yù)防資金的成本在一定程度賺錢。
當(dāng)然不僅是炒股票，還有更穩(wěn)健的一些短期投資項(xiàng)目，可以利用資金來(lái)進(jìn)行短期的投資。因此，企業(yè)在做預(yù)算的時(shí)候，不能把現(xiàn)金卡得死死的，做得一分錢不剩，這是絕對(duì)不行的，一定要留預(yù)防資金，這叫現(xiàn)金流量表的作用。
為了保證企業(yè)的現(xiàn)金流夠長(zhǎng)，能夠捆住企業(yè)的規(guī)模，捆住企業(yè)的固定成本，必須謀劃企業(yè)現(xiàn)金流量，至少保持兩個(gè)現(xiàn)金流量為正數(shù)，投資一定作為蓄水池進(jìn)行考慮，而不要去想收益很大。最后決定投不投資關(guān)鍵在那兩條現(xiàn)金凈流量是不是為正數(shù)。
總 結(jié)
總而言之，非財(cái)務(wù)經(jīng)理要養(yǎng)成三個(gè)財(cái)務(wù)習(xí)慣：
第一，積累數(shù)據(jù)，以判斷未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，要知道公司的資產(chǎn)比例、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、銷售收入增加量、單價(jià)怎么變化、量怎么發(fā)展、保本點(diǎn)怎么變化、固定成本是怎么增加的，每年都有多少，找完之后，就能判斷企業(yè)未來(lái)向何處發(fā)展；
第二，要盯住固定成本，因?yàn)楣潭ǔ杀敬碇L(fēng)險(xiǎn)；
第三，看指標(biāo)，比較指標(biāo)，以發(fā)現(xiàn)和解決問(wèn)題。指標(biāo)能夠揭示企業(yè)存不存在問(wèn)題，看指標(biāo)必須和同行業(yè)比、跟自己的過(guò)去比、跟預(yù)算比。有許多企業(yè)不做預(yù)算，如果不做預(yù)算，財(cái)務(wù)分析根本就無(wú)處下手，就像打槍，你咋知道沒打著，因?yàn)槟愀揪蜎]掛靶，預(yù)算就是靶。先掛靶，打一槍沒打準(zhǔn)，要不就調(diào)靶，要么就調(diào)槍。養(yǎng)成比較指標(biāo)習(xí)慣就會(huì)重視預(yù)算，就會(huì)不斷地提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)的準(zhǔn)確度，企業(yè)盈利才能進(jìn)入精細(xì)化管理，這就是財(cái)務(wù)最關(guān)鍵的作用。
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