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字號(hào)評(píng)論 郵件 糾錯(cuò)2013年11月30日00:53 來源：上海證券報(bào)平臺(tái)通道業(yè)務(wù)將隨著“泛信托化”的趨勢(shì)逐漸萎縮，最終消亡，實(shí)現(xiàn)和國際市場接軌。中國信托業(yè)未來發(fā)展的方向有三個(gè)：另類資產(chǎn)管理、新型私募投行、私人財(cái)富管理⊙記者 徐維強(qiáng) ○編輯 于勇經(jīng)歷了5年的井噴式增長，信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模突破10萬億大關(guān)，但隨著泛資產(chǎn)管理市場格局的初具雛形、客戶需求的多元化，信托業(yè)未來將面臨更為激烈的競爭。28日平安信托與麥肯錫咨詢公司聯(lián)合發(fā)布《中國信托業(yè)發(fā)展研究報(bào)告（2013）》，指出信托行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型危機(jī)，在明確轉(zhuǎn)型方向的基礎(chǔ)上，還要盡快建立一系列轉(zhuǎn)型經(jīng)營能力與平臺(tái)，并配以監(jiān)管環(huán)境和行業(yè)形態(tài)方面提供的優(yōu)越外部土壤，信托業(yè)可以期待行業(yè)發(fā)展的黃金十年。舊模式難以為繼經(jīng)過5年的迅猛增長，信托業(yè)成為中國金融行業(yè)僅次于銀行的第二大主體，但是行業(yè)高速發(fā)展的表象下隱藏著危機(jī)。平安信托董事長兼CEO童愷指出，當(dāng)前中國的信托公司主要從事兩大業(yè)務(wù)模式，一是私募投行業(yè)務(wù)，即撮合有融資需求的企業(yè)或機(jī)構(gòu)客戶，和有投資需求的高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者。這個(gè)業(yè)務(wù)模式貢獻(xiàn)了信托業(yè)收入的49%；二是通道業(yè)務(wù)，即依托信托牌照優(yōu)勢(shì)，幫助銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，投向特定的資產(chǎn)類別。通道業(yè)務(wù)模式貢獻(xiàn)了2012年信托業(yè)收入的39%。這兩個(gè)占到信托業(yè)88%的業(yè)務(wù)模式都將面臨波動(dòng)和不確定性。但傳統(tǒng)信托業(yè)的模式已經(jīng)難以為繼。據(jù)分析，如果中國市場沿承國際市場的趨勢(shì)，持續(xù)放松非信托金融機(jī)構(gòu)對(duì)于信托業(yè)務(wù)的介入，通道業(yè)務(wù)將在5年后走向消亡。私募投行業(yè)務(wù)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)性的特點(diǎn)，該業(yè)務(wù)受政策監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，熱點(diǎn)輪番切換，行業(yè)整體波動(dòng)性大。因而，僅以傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)為主業(yè)的模式將遭受巨大挑戰(zhàn)，信托行業(yè)已經(jīng)走到了發(fā)展的十字路口亟待轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型三大方向根據(jù)此次發(fā)布的《報(bào)告》判斷，平臺(tái)通道業(yè)務(wù)將會(huì)隨著“泛信托化”的趨勢(shì)逐漸萎縮，最終消亡，實(shí)現(xiàn)和國際市場接軌。中國信托業(yè)未來發(fā)展的方向有三個(gè)：另類資產(chǎn)管理、新型私募投行、私人財(cái)富管理。另類資產(chǎn)管理是核心主業(yè)。以主動(dòng)投資管理能力為核心的另類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是信托公司相對(duì)于銀行、券商、基金的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，是持續(xù)穩(wěn)定的價(jià)值創(chuàng)造來源，應(yīng)該是每個(gè)信托公司必須著力打造的核心業(yè)務(wù)。機(jī)構(gòu)投資者和超高凈值個(gè)人投資者群體的日趨成熟，國際范圍內(nèi)另類投資主流化的大勢(shì)所趨，為開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)提供了絕佳的歷史契機(jī)。新型的私募投行仍將是一個(gè)核心業(yè)務(wù)，但需要優(yōu)化和轉(zhuǎn)型。與傳統(tǒng)的高度依賴銀行渠道的信托貸款業(yè)務(wù)不同，新型的私募投行業(yè)務(wù)必須做到對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)化直接覆蓋，并且建立資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和私募發(fā)行能力。私人財(cái)富管理是加分項(xiàng)，有資源和能力的信托公司可以作為一個(gè)核心業(yè)務(wù)來打造。中國個(gè)人財(cái)富聚集的速度是驚人的，而且從2012年開始有加速增長的趨勢(shì)。根據(jù)預(yù)測，個(gè)人可投資資產(chǎn)超過600萬元人民幣的高凈值人士，到2015年末將達(dá)到約200萬人，總資產(chǎn)約70萬億元，成為亞洲僅次于日本的第二大在岸財(cái)富管理市場。具備一定規(guī)模和分銷網(wǎng)絡(luò)的信托公司可以戰(zhàn)略性地涉足這塊業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)組合的穩(wěn)定性和利潤率。信托公司的轉(zhuǎn)型除了內(nèi)生式的變革之外，也需要有一個(gè)市場化的、開放式的政策環(huán)境。報(bào)告認(rèn)為， 政策需鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入行業(yè)，推動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化；鼓勵(lì)資產(chǎn)管理和私募投行領(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品創(chuàng)新；支持一批成功轉(zhuǎn)型的信托公司上市。