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巴林銀行（Barings Bank）創(chuàng)立于1762年，有233年歷史，是英國(guó)老牌商人銀行之一。至1994年底，該行管理著300億英鎊的基金資產(chǎn)，15億英鎊的非銀行存款和10億英鎊的銀行存款。然而，由于其交易員尼克·里森（Nick Leeson）從事期貨投機(jī)失敗，導(dǎo)致該行損失了約14億美元，最終破產(chǎn)。

巴林銀行事件的起因可以追溯到1989年，當(dāng)時(shí)該行開始涉足亞洲和歐洲市場(chǎng)，進(jìn)行期貨和期權(quán)交易。1992年，年僅28歲的尼克·里森被任命為巴林銀行新加坡期貨交易部門經(jīng)理。1993年，他成功地避開嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，私自以銀行的名義進(jìn)行期貨交易，并且偽造了賬本和記錄來掩蓋他的行為。當(dāng)這些行為被發(fā)現(xiàn)后，他逃到了日本，并最終在1995年被捕并引渡回英國(guó)。

巴林銀行事件對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生了重大影響。它揭示了衍生金融工具交易的風(fēng)險(xiǎn)性，以及銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的重要性。這個(gè)事件也成為了金融衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)經(jīng)典案例，對(duì)后來的金融市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。

美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司（Long-Term Capital Management，簡(jiǎn)稱LTCM）成立于1994年，是一家總部位于美國(guó)的對(duì)沖基金公司。它由兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主和華爾街資深交易員創(chuàng)立，專注于定息債務(wù)工具套利活動(dòng)。然而，在1998年，這家對(duì)沖基金公司因過度杠桿交易和違規(guī)操作而遭受了巨額虧損，最終幾乎導(dǎo)致了公司的破產(chǎn)。

當(dāng)時(shí)，俄羅斯債務(wù)危機(jī)引發(fā)了全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，導(dǎo)致LTCM的交易策略失效。該公司的投資組合遭受了嚴(yán)重沖擊，凈資產(chǎn)值銳減，被迫面臨追加保證金和償還債務(wù)的困境。由于LTCM使用了過高的杠桿比率進(jìn)行投資，其風(fēng)險(xiǎn)暴露非常明顯。在短短幾個(gè)月內(nèi)，該公司的資產(chǎn)凈值下降了約90%。

LTCM事件引起了全球金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和恐慌。這個(gè)事件揭示了對(duì)沖基金等高風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的重要性。許多學(xué)者、政策制定者和金融從業(yè)者開始深入研究金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理方法。

此外，LTCM事件也向世人傳遞了一個(gè)重要的理念：大而不倒。在這個(gè)事件中，美聯(lián)儲(chǔ)等機(jī)構(gòu)向LTCM提供了緊急援助，以避免其破產(chǎn)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)。這個(gè)理念表明，一些大型金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)中扮演著重要的角色，它們的破產(chǎn)可能會(huì)對(duì)整個(gè)金融體系產(chǎn)生災(zāi)難性的影響。因此，對(duì)于這些所謂的“大而不倒”機(jī)構(gòu)，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度來維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

株洲冶煉廠是中國(guó)的大型國(guó)有企業(yè)，曾經(jīng)排名中國(guó)大型國(guó)有企業(yè)五百強(qiáng)中的第132名，年利潤(rùn)超過億元。該廠還曾是全球五大鉛鋅冶煉生產(chǎn)廠家之一，以及中國(guó)三家在倫敦金屬期貨交易所掛牌上市的企業(yè)之一。然而，在期貨交易方面，株洲冶煉廠卻經(jīng)歷了慘痛的失敗。

1997年3月，株冶部分領(lǐng)導(dǎo)和員工在未經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的情況下，通過私自設(shè)立的期貨業(yè)務(wù)部從事境外期貨交易。由于市場(chǎng)波動(dòng)和操作不當(dāng)，該交易部門在短短幾個(gè)月內(nèi)虧損巨大，涉及金額超過10億元人民幣。然而，這些虧損并沒有及時(shí)向廠領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)，而是被隱瞞了下來。

到了1998年，世界金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，倫敦金屬交易所（LME）的鋅期貨價(jià)格一度暴漲。由于株冶的期貨交易存在違規(guī)操作和高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，該公司在倫敦市場(chǎng)上拋售鋅期貨合約的行為被國(guó)外金融機(jī)構(gòu)盯住，并發(fā)生了逼倉事件。這導(dǎo)致株冶的虧損進(jìn)一步加劇，最終達(dá)到了40億元人民幣。

這一事件給株冶帶來了巨大的沖擊，公司陷入了嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)困境。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，株冶不得不采取了一系列措施，包括停止鋅期貨交易、向政府申請(qǐng)?jiān)?、進(jìn)行資產(chǎn)重組等。同時(shí)，政府也加強(qiáng)了對(duì)境內(nèi)期貨交易的監(jiān)管，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行了追責(zé)。

該事件源于中航油期貨部在石油期貨交易中的越權(quán)操作，通過從事看漲期權(quán)交易和場(chǎng)外交易，導(dǎo)致賬面虧損達(dá)5.5億美元，最終在海外投資者強(qiáng)制平倉后，實(shí)際虧損達(dá)1.8億美元。

2003年下半年，中航油開始從事以原油期貨為主要內(nèi)容的衍生品交易。2004年2月，交易盤口達(dá)到5200萬桶石油，賬面虧損也逐漸擴(kuò)大。中航油高管在知情后并未及時(shí)披露這一重大風(fēng)險(xiǎn)，也沒有采取積極措施止損，反而挪用資金繼續(xù)豪賭，希望能翻盤。到了10月，中航油被迫停止交易，賬面虧損達(dá)1.8億美元，并欠下大量高息貸款。為了彌補(bǔ)資金漏洞，中航油不得不將其在新加坡上市的股份的15%進(jìn)行配售，并被要求從2005年到2007年每年將50%的利潤(rùn)用于償還這筆債務(wù)。

中航油爆倉事件引起了國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和反思。一方面，公司的內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制存在嚴(yán)重問題，導(dǎo)致期貨交易越權(quán)操作和損失的不斷擴(kuò)大；另一方面，市場(chǎng)監(jiān)管和信息披露制度也存在不足，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和防止此類風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。這一事件對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和監(jiān)管制度提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也為企業(yè)從事衍生品交易和風(fēng)險(xiǎn)管理提供了深刻的教訓(xùn)。