誰為上市公司理財(cái)埋單
超募資金“解凍”
誰為上市公司理財(cái)埋單
本報(bào)記者 宋璇 發(fā)自上?！?國際金融報(bào) 》（ 2012年12月28日 第 05 版）
12月27日，主板上市的三星電氣和廣州友誼分別發(fā)布了兩則購買銀行理財(cái)產(chǎn)品和委托理財(cái)?shù)墓妗?2月21日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》（簡稱《指引》），允許上市公司使用閑置募集資金購買安全性高、流動性好的投資產(chǎn)品之后，已經(jīng)有8家公司發(fā)布了委托理財(cái)?shù)墓妗?div style="height:15px;">
“一邊聲稱銀行理財(cái)產(chǎn)品是‘龐氏騙局’，一邊又鼓勵上市公司花錢投資，其中蘊(yùn)藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)要如何解決？”作為一位年輕的80后資深股民，王霖在面對《國際金融報(bào)》記者采訪時，對監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持上市公司“不務(wù)正業(yè)”的舉措頗為擔(dān)憂。
理財(cái)沖動爆棚
千紅制藥算得上是證監(jiān)會發(fā)布《指引》后第一家發(fā)布投資理財(cái)公告的上市公司。12月21日晚間，該公司發(fā)布公告稱，出資人民幣2000萬元購買平安財(cái)富*睿豐七十五號集合資金信托計(jì)劃，資金來源是閑置資金。此前，公司曾發(fā)布公告表示，為提高閑置資金利用效率和收益，將擇機(jī)購買中短期低風(fēng)險(xiǎn)信托產(chǎn)品，最長期限不超過兩年，資金總額不超過2.5億元。
在此之后，又有包括華夏幸福、浙江永強(qiáng)、王府井、上海貝嶺、隆鑫通用、三星電氣和廣州友誼在內(nèi)的7家公司發(fā)布了投資理財(cái)?shù)墓妗?div style="height:15px;">
其中，王府井12月26日發(fā)布公告稱，公司擬用5億元投資北京信托安盈·商業(yè)物業(yè)投資Ⅱ期單一信托。投資該信托后，該公司委托理財(cái)累計(jì)投資金額為10億元。
9月中旬，《國際金融報(bào)》就對上市公司“不務(wù)正業(yè)”，動用大量資金委托貸款和購買理財(cái)產(chǎn)品的情況進(jìn)行了報(bào)道，當(dāng)時涉及的上市公司達(dá)到125家，涉及金額為400億元。如今，第四季度又有約40家上市公司發(fā)布了委托理財(cái)?shù)墓妗?div style="height:15px;">
不少公司還在不斷追加投資理財(cái)動用資金額的上限。
8月22日，富安娜發(fā)布公告稱，將使用不超過1.5億元自有閑置資金投資低風(fēng)險(xiǎn)銀行短期理財(cái)產(chǎn)品。10月24日，富安娜又發(fā)布公告將投資理財(cái)產(chǎn)品金額的上限增加到2.5億元。此外，還有廣百股份、科大飛訊、漫步者等8家公司公布了增加投資理財(cái)產(chǎn)品的資金數(shù)量。
除了一些資金富裕的公司，部分虧損公司也熱衷投資理財(cái)。如精倫電子，今年上半年虧損2000萬元，但卻動用1.53億元九度投資理財(cái)產(chǎn)品。
據(jù)上證所統(tǒng)計(jì)，2011年度委托理財(cái)累計(jì)發(fā)生額超過100億元的上市公司共計(jì)有兩家，發(fā)生額在10億元至100億元之間的上市公司共計(jì)有21家。
百分百安全投資？
近年來，由于新股發(fā)行“三高”問題，超募公司數(shù)量眾多，確實(shí)有不少上市公司手中“余糧”豐富。
根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，三年來，A股上市公司閑置的募集資金年均達(dá)到3580億元，而到2011年年底尚未使用的閑置募集資金多達(dá)4824億元。很多上市公司反映，監(jiān)管層對募集資金的使用規(guī)定過于嚴(yán)格，上市公司有著進(jìn)行現(xiàn)金財(cái)富管理的強(qiáng)烈需求。
因此，此次《指引》的重大變化是，允許上市公司使用閑置募集資金購買投資產(chǎn)品，但其投資的產(chǎn)品須符合以下條件：安全性高，滿足保本要求，產(chǎn)品發(fā)行主體能夠提供保本承諾；流動性好，不得影響募集資金投資計(jì)劃正常進(jìn)行。
“上市公司使用閑置募集資金購買投資產(chǎn)品的安全性必須有100%的保障?！痹撠?fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。
為了保證資金安全，指引增加了投資產(chǎn)品發(fā)行主體應(yīng)提供保本承諾，不得影響募集資金投資計(jì)劃正常進(jìn)行，投資產(chǎn)品不得質(zhì)押、專用結(jié)算賬戶不得用于其他用途等規(guī)定。
與此同時，監(jiān)管指引的一個新增內(nèi)容明確了使用閑置募集資金購買理財(cái)產(chǎn)品的決策程序和披露要求，規(guī)定應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會審議通過，獨(dú)立董事、監(jiān)事會、保薦機(jī)構(gòu)出具明確同意的意見，以最大限度地保證上市公司投資的安全性。
“什么樣的產(chǎn)品能兼顧這么多要求？只能是貨幣市場，但是貨幣市場的收益率卻無法滿足上市公司需求?！蹦戏揭患掖笮腿坦芾碜庸矩?fù)責(zé)人對《國際金融報(bào)》記者表示，“相對于收益率較低的理財(cái)產(chǎn)品，很多上市公司更加愿意做委托貸款。”
據(jù)了解，幾千億的資產(chǎn)規(guī)模吸引了多方金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，不少券商資管已經(jīng)加緊在設(shè)計(jì)相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，期望能從這個龐大市場中分一杯羹。
強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制
盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對募集資金理財(cái)做了層層限制，希望最大限度地控制風(fēng)險(xiǎn)，但近期銀行理財(cái)產(chǎn)品問題頻現(xiàn)，上市公司拿著廣大投資者的錢去買理財(cái)產(chǎn)品，潛在風(fēng)險(xiǎn)如何控制？
近期，華夏銀行委托理財(cái)巨額虧損引發(fā)群體投訴，而后又曝出建信證大金牛增長集合資金信托計(jì)劃（1期）賬面浮虧超過50%的消息。
此前，中國銀行董事長肖鋼就撰文指出，目前銀行發(fā)行的“資金池”運(yùn)作的理財(cái)產(chǎn)品，由于期限錯配，要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。
事實(shí)上，不少上市公司確實(shí)在投資理財(cái)產(chǎn)品方面栽了跟斗。
4月，亞星錨鏈突然宣布終止總額為2.5億元為期18個月的信托理財(cái)，原因是作為借款人的中技實(shí)業(yè)未能支付2012年第一季度的利息，為了確保資產(chǎn)安全，亞星錨鏈只得將其告上法庭。截至今年前三季度，亞星錨鏈的凈利潤為5702萬元，如果上述2.5億元無法收回，公司業(yè)績將面臨虧損。
8月29日，新安股份發(fā)布公告稱，公司與長安國信簽署向浙江正路工貿(mào)集團(tuán)發(fā)放4500萬元流動資金貸款的信托合同，當(dāng)時理財(cái)資金已出現(xiàn)逾期。
“以后研究上市公司股票的時候，還要把這家公司投資者的銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去，政府是真心不想讓散戶炒股票了。”王霖在獲知證監(jiān)會允許上市公司使用閑置募集資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品之后發(fā)布了上述感嘆，“如果這些公司主營業(yè)務(wù)虧損，卻‘理財(cái)有道’，轉(zhuǎn)虧為盈，將無形中增加投資風(fēng)險(xiǎn)?！?div style="height:15px;">
如何控制上市公司投資理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。上證所的報(bào)告提醒，有必要進(jìn)一步提高委托理財(cái)和委托貸款披露的信息含量，細(xì)化如銀行類上市公司持有理財(cái)產(chǎn)品的信披口徑，明確委托理財(cái)投資范圍和資金用途。
