申萬深成分級基金設(shè)立于2010年10月，跟蹤深證成指，由申萬深成份額、申萬收益、申萬進取組成，其中穩(wěn)健類份額申萬收益、進取類份額申萬進取在深市上市交易，兩者基金份額配比始終保持1:1的比率不變。截至2月16日，申萬深成單位凈值為0.676元；申萬收益單位凈值為1.008元，二級市場價格0.746元，折價率為25.99%；申萬進取單位凈值為0.3440元，二級市場價格0.597元，溢價率為73.55%。
根據(jù)基金契約規(guī)定，在正常情況下，優(yōu)先保證申萬收益的約定收益。申萬收益的約定年基準收益率為1年期銀行定期存款稅后利率加上3%。目前，申萬收益的約定年基準收益率已提升至6.5%。
作為申萬深成分級的杠桿份額，申萬進取初始杠桿倍數(shù)為2倍，在極端情況下（即申萬進取份額跌至0.1元附近）杠桿倍數(shù)約11倍。另外，申萬深成分級基金跟蹤的標的指數(shù)深證成指的收益性和流動性指標較為突出。受市場下跌、動態(tài)杠桿倍數(shù)的影響，從2011年下半年以來申萬進取的溢價水平異常高。
需要指出的是，申萬進取具有高杠桿特性，當市場向好時其可能帶來較高收益，但下跌時則會帶來較多損失；申萬收益雖能取得約定收益，但僅具有部分保本功能，在極端情況下申萬收益與申萬進取各負盈虧，此時申萬收益具有下行風險。申萬深成分級基金在實際套利操作中，由于份額配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)存在時滯性，如果期間市場發(fā)生較大變化則可能導致套利失敗。另外，每個會計年度第一個工作日將對申萬深成和申萬收益定期折算，將申萬收益的凈值進行“歸1”，超出部分折算成申萬深成份額。當申萬深成份額凈值連續(xù)十個交易日大于2元，對申萬深成和申萬進取進行不定期折算。
綜上所述，申萬深成分級基金為投資者提供了多種投資選澤。偏好指數(shù)化投資、希望獲取市場平均收益的投資者可選擇申萬深成份額；穩(wěn)健投資者可選擇申萬收益；而激進型投資者可選擇具備高杠桿特性的申萬進??；另外，份額配對轉(zhuǎn)換機制給投資者提供了雙向套利機會。建議投資者根據(jù)市場情況及各自具體需求調(diào)整投資組合。
(本文來源：中國證券報 )
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